6月1日收评：两原因导致今日午后大盘跳水！3条主线是避险圣地！

　　周四A股大盘出现了过山车走势，早盘低开后逐渐翻红，尾盘又再次走弱。虽说涨幅最终被吞没了，不过只要大盘没有大幅杀跌，就是好样的。因为在旌阳看来，最近一周A股处于弱平衡状态，能稳住不大跌就是胜利。下面，我们还是从几个方面来看下周四整个市场的表现：

　　一，外围市场和消息面的变化。

　　近期一直关注旌阳的朋友们应该都知道，汇率波动和重要经济数据持续疲软，是过去一个月以来A股表现较弱的主要原因。汇率这边，昨天收盘后离岸人民币继续大幅走弱，最低来到了7.133附近，再加上欧美股市昨晚表现平淡，所以今天大盘正常情况是会低开。不过低开之后，大盘并未继续杀跌，而是小幅转涨，回头看看汇率，今天也暂缓了贬值步伐。当然，汇率指数还稳定在5日线之上，所以阶段贬值趋势并未改变，只能看成是汇率空头的短暂休整。

　　经济数据这边，昨天统计局披露了5月的PMI数据，制造业和非制造业PMI双双下滑，制造业PMI连续2月稳定在荣枯线下，情况比较糟糕。不过今天财新披露的5月制造业PMI数据却显示，时隔2月后回到50.9%荣枯线之上。细心的投资者可以发现，统计局和财新的数据出现了明显差异，这是为什么呢？

　　在旌阳看来，这恐怕和统计样本差异有关。统计局PMI数据研究主要是大中型企业，样本超过3000个；财新PMI数据更能反映中小企业的情况，样本企业只有430家。所以统计局数据能反映经济全貌，财新数据往往会因为行业冷热不均出现变样。不过不管怎样，财新制造业PMI转暖都是好事，至少说明5月制造业不是整体走弱。

　　正是因为经济数据和汇率的双重共振，今天外资就停止了净流出，大盘也相对稳定一些。不过旌阳还是要提醒大家，汇率并未止跌，只是短暂修整而已；经济数据方面，出现差异是好事，这种情况往往需要后续的数据进一步佐证经济的运行状况。

　　这样一来，今天大盘过山车走势的原因就逐渐清晰了：早盘因为昨晚汇率和外盘波动出现低开；盘中因汇率和经济数据稳定小幅转涨；午后市场意识到汇率并未改变趋势，重新回落。

　　二，大盘技术面的变化。

　　大盘在5月23日急跌向下偏离5日线进入下行通道之后，至今一直被压制在5日线之下没有改变运行趋势。过去一周以来，大盘围绕5日线弱势震荡，虽然跌幅没有扩大，但技术形态上并没有实质性的变化。

　　按照旌阳近期分析，大盘站上5日线才能完成止跌，但仅仅只是止跌，还是无法扭转趋势的。后面需要继续走高，并有效突破站稳20日线关键压力位，才能完成趋势性逆转。很明显，现在的大盘离转好还有一段路要走，不是几根小阳线可以解决问题的。

　　这里提醒大家，尤其要注意20日线压力位，20日线是大盘逆转短期趋势的关键压力位。当大盘在上行通道中时，跌破20日线表明趋势完结；同样，大盘在下行通道中，只有向上突破20日线并站稳，才能扭转弱势。

　　三，市场盘面的变化。

　　过去一个月以来，虽然大盘很弱，但值得欣慰的是，市场的主线热点还是比较明确的。

　　市场焦点无疑还是持续了几个月的AI大主题，我们把AI主题分成算力和应用两个分支来看的话，可以发现：这段时间主力机构在AI主题内部在不断的调仓，最终达到了主题内部两个分支的交替上行局面。

　　在算力端，4月中旬筹码开始松动，板块进入震荡通道，回调持续了1个月左右，并在5月中旬开始触底回暖。标志性板块是CPO，这段时间的波段走势相当明朗。从交易数据上看，5月中旬到6月之间，CPO、存储芯片等分支板块被主力持续加仓。

　　在应用端，5月中旬筹码开始松动，5月底6月初开始触底回升，调整周期只有半个月。标志性板块是文化传媒，今天中阳继续走高，已经重新站上20日线完成弱转强。而交易数据方面，最近几天AI应用端也出现了机构资金的持续回流。

　　对比AI主题内部两大分支的走势可以发现，过去一个多月以来，主力机构在主题内持续调仓，造成了主题类的领涨方向不断轮动。不过最近几天，这两条分支开始慢慢统一，全部转入了上行通道。

　　在旌阳看来，这和消息面上的密集利好有关。国内政策面上，上周十八部门联合印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，本周北京、上海、深圳这几天都有重要利好落地；科技巨头这边，英伟达在GPU大卖刺激下市值破万亿美元，国内百度、科大讯飞等，大模型都在顺利推进。正是因为各方面利好始终未停，所以主力机构惜售情绪明显，让这个主题回调不深后再次返回上行通道。

　　除了AI外，近期部分能源板块和中高端制造业的表现也不错。能源这边，近期市场关注度最高的是火电，不过旌阳要提醒大家，这几天动力煤的价格出现了连续异动，这表明支撑火电上行的关键要素低煤价将出现动摇。所以在能源端，我们的视线要调整到风电和虚拟电厂上。反过来看，煤价已经跌了很长一段时间，未来是否止跌，大家可以跟一跟。当然，煤价中期止跌只能带来左侧的短线进场机会，因为即便价格止跌，也难快速出现中期走高。这点和碳酸锂价格波动很像，从60万跌到18万，只能反弹到30万涨价动力就慢慢衰竭了。

　　在高端制造业这块，机器人和造船就不用多说了，这段时间旌阳提得很多。今天提示大家留意苹果即将上市的新品MR，苹果的混合显示作为智能穿戴的重量级产品，将在6月5日面世。最近两天A股市场中相关板块已经开始异动。但这个板块是否具有持续性，还是在苹果MR面世后出现见光死，关键就是看苹果的MR产品质量扛不扛打，价格亲不亲民了。所以现在不要追，等几天结果明朗再说。