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IPO定价13.06元,家居及医疗器械驱动电机设备,豪江智能申购解读

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大家好,我是量子熊猫。

wind数据,5月截止今天一共只成立了25只基金,合计规模也只有207.47亿元,不管是数量还是规模都创了2015年9月以来的单月新低。

熊猫查了下具体明细表,25只里面一共有8只是债券或者偏债型基金,7只是指数基金,包括了之前宣传轰轰烈烈的央企股东回报基金,至于剩下的偏股型主动基金,规模基本都只在0.1个亿出头。

行情不好,韭菜也没那么好割了。

其实拉长时间维度,从年化收益率和规模看,近2000只偏股基金中靠谱的基金经理不会超过两位数,只不过最近的行情这些大佬们也都很难受。

张坤的易方达蓝筹精选去年业绩-16.03%,今年业绩-10.14%;

朱少醒的富国天惠去年业绩-23.90%,今年业绩-0.57%;

谢治宇的兴全合润去年业绩-26.93%,今年业绩-0.93%;

刘彦春的景顺长城新兴成长去年业绩-14.39%,今年业绩-12.12%;

这些基金持续亏损的主要问题还是船大了难掉头,在白马不如狗且风格快速切换的的行情中,只能靠风物长宜放眼量来安慰基民。

作为对比,2022年跑去私募的董承非就舒服很多,睿郡承非郡享1号去年5月开始运作,2022年业绩+2.6%,今年业绩+8.77%。

当然,最大的核心问题还是因为粪坑始终还是粪坑,去年狗屎一样的行情大A还能募资5869个亿,不仅刷新了历史新高还冠绝全球,对比美股2022年募资金额只有481.2亿美元,折算下来也就3351亿人民币,跟大A比起来只能算个弟弟。

港股最近的持股体验又跟去年有得一拼了,外围跌港股跌,外围涨港股继续跌。

烂确实是烂,但去年都熬过来了,今年大不了就少看盘,只要不打开,都不算跌,千万不要被市场把心态给搞崩了。

这里也给大家说个好消息,经过这波杀跌后,A股的股债收益差又到了-2X标准差附近。

-2X标准差什么意义就不具体解释了,大家只用知道上一次出现是在2022年的10月,再上一次是2020年的3月,还有2019年的1月,随后市场发生了什么大家也都清楚,勉强算得上粪坑冒泡了。

记得去年也用过股债收益率来安慰大家,没想到今年这么快又得搬出来了...

拜登和麦卡锡当地时间27日分别宣布,已就联邦政府债务上限和预算达成初步一致,拜登承诺削减政府开支的500亿美元作为提高债务上限的交换,共和党方面则同意提高4万亿美元的债务上限,为期两年。

大是大非面前,互砍一刀,问题解决...

接着进入今天的打新内容,新股研究熊猫从2021年开始至今,虽然准确率较高但确实也无法保证一定准确,因此也将自己分析的思路提供给到大家,大家可以结合自己的风险偏好做二次决策。

新股分析主要围绕以下四个核心要素展开,分别是可比行业和企业、发行情况、历史业绩、市场情绪,具体分析应用详见正文。

2023年5月30日可申购新股分析

豪江智能(301320):

企业基本情况:

全称“青岛豪江智能科技股份有限公司”,主营业务为智能线性驱动系统的研发、生产和销售。

现阶段已完成在智能家居、智慧医养、智能办公、工业传动等智能线性驱动主要应用场景的技术积累,形成了以智能家居为核心并逐渐向其他应用场景延展的业务布局。

发行人的主要产品为智能线性驱动系统,主要由单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成,其中单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱为智能线性驱动系统的基础驱动装置,而控制器、操控器共同构成了驱动装置的智能控制系统。

目前公司相关产品正在逐步由传统的仅提供基本升降、移动功能的线性驱动产品向具备IoT功能的智能线性驱动产品升级迭代,从而适应目前居民消费升级以及万物互联的市场整体发展趋势。

a,智能家居线性驱动产品

发行人目前生产的智能家居线性驱动产品主要应用于家居用床这一下游领 域,为智能电动床、电动沙发提供核心动力及控制系统,并向遮阳、橱柜等场景延展。

具体如下所示:

b,智慧医养线性驱动产品

目前公司研发生产的智慧医养线性驱动系统被应用于 ICU 病床、手术床、牙科椅、医美用床、X 光机和 CT 机等医疗设备以及护理床、翻身床、电动轮椅、 移位机等养护设备中,未来亦可在 C 型臂、核磁共振设备、吊塔、台车等多种医疗设备中加以应用,具体如下所示:

发行人产品具体应用位置示意图如下:

c,智能办公线性驱动产品

发行人生产的智能办公线性驱动产品主要由升降柱、控制器、操控器等部件 组成。以公司下游产品智能升降办公桌为例,智能办公线性驱动系统各组件及其 所在位置示意图如下:

d,工业传动线性驱动产品

目前公司工业传动智能线性驱动产品主要组成部分包括单马达驱动器或升降柱、控制器、操控器和其他配件等,也可以根据客户定制化需求进行特定组件 的调整。

具体应用位置示意图如下:

业务主要是各种电动驱动器和控制器,比如升降座和控制器,根据不同应用场景来划分产品类型。

具体营收方面,主要营收来源于智能家居线性驱动系统,营收占比超过60%,其次是智慧医养线性驱动系统。

对应行业为电气机械和器材制造业,可比上市企业分别为捷昌驱动(603583)、凯迪股份(605288)、乐歌股份(300729)。

发行情况:

企业由瑞信证券主承销,新发行市值5.92亿元,发行后总市值23.66亿元,发行价格13.06元,发行市盈率40.57,PE-TTM41.28x,顶格申购需要12.50万元市值。

对比电气机械和器材制造业PE-TTM为23.23x,对比捷昌驱动PE-TTM为27.23x,对比凯迪股份PE-TTM为48.11x,对比乐歌股份PE-TTM为7.84x。

业绩情况:

2023年1-6月,公司预计实现营业收入32,000至36,000万元,同比变动-6.07%至5.67%;

预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2,200至2,600万元,同比变动-17.10%至-2.02%。

2022年营业收入66,465.29万元,2021年营收76,581.37万元,2020年营收62,358.35万元,年复合增速为3.24%。

2022年扣非归母净利润5,832.34万元,2021年扣非归母净利润6,688.22万元,2020年扣非归母净利润8,213.85万元,年复合增速为-15.73%。

2020-2022年营收增长较弱,利润更是逐年下滑...然后到2023年上半年营收继续较弱,利润也继续下滑。

参考招股说明解释,主要由于欧美地区通胀虽在加息后有所缓解,但欧美地区的终端市场恢复需求尚需时间,发行人客户目前下单仍较为谨慎,同时公司因开拓新的业务板块持续进行了一定的资产和人员投入,导致相关成本费用出现上升。

具体毛利率方面,2020年到2022年主营业务毛利率分别为27.25%、23.90%和22.59%,毛利率逐年下滑,特别是2021年下滑较大。

参考招股说明书解释,主要受到部分原材料成本上升、运费及关税上升等因素影响。

跟同业对比来看,处于较低水平。

从公司基本面看,行业概念一般,业绩表现很弱。

从发行情况看,创业板发行,发行价格较低,发行市盈率偏高,PE-TTM偏高。

最后汇总如下。

打新评级:谨慎,我的操作:放弃。

申购建议说明:

积极,基本面和发行情况都较好,破发风险较小。

谨慎,基本面或发行情况存在一定问题,破发风险一般。

放弃,基本面或发行情况存在较大问题,破发风险较大。

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