货币政策需进一步发力

　　尽管投资出现较快增长，但是当前投资结构不均衡，消费增长不及预期，出口形势严峻，我国经济持续增长还面临一些亟待解决的问题。货币政策仍需进一步发力，总量调节和结构性调节相结合，提高政策效能，为经济高质量复苏提供持续动力。

　　国家统计局数据显示，2023年一季度我国GDP比去年同期增长4.5%，其中第三产业增长5.4%。鉴于中国制造业采购经理指数、非制造业采购经理指数和综合采购指数均处于扩张区间，非制造业以更快的速度恢复发展，国际货币基金组织和世界银行近期均上调中国经济增长预期。IMF相关负责人认为，今年中国将贡献全球经济增长的三分之一。在全球经济放缓、通货膨胀较高、欧美银行风险增加的情况下取得这样的成就，得益于我国加强宏观经济管理，精准施策，着力稳经济、稳就业、稳物价。

　　我国实施稳健灵活的货币政策，过去10年通货膨胀都保持在2%左右，为西方国家加息情况下我国实行相对宽松的货币政策、推动利率下降、刺激经济提供了政策空间。因此，一季度当我国市场信心回升，投资、消费、生产活跃，货币需求大幅增加时，央行可以及时增加货币投放，满足投资和消费、企业和个人新增资金需求。一季度货币总量M_2同比增加12.7%，人民币贷款增加10.6万亿元，推动1年期和5年期LPR贷款利率分别下降10个、45个基点，金融对实体经济、重点领域和薄弱环节的支持力度明显加大。

　　同时，流动性充裕和融资利率下降，大大激发了企业家的投资热情，推动投资较快增长。一季度全国固定资产投资（不含农户）同比增长5.1%，制造业投资增长7%，高科技制造业投资达到15.2%，200多家上市企业的资本性支出同比增加23.8%。尤其是普惠小微贷款余额同比增长24.6%，比各项贷款增速高13.2个百分点，中小企业信心快速反弹，服务业生产指数同比增长6.7%，增加了国内经济循环的动力和稳健性。

　　尽管投资出现较快增长，但是当前投资结构不均衡，消费增长不及预期，出口形势严峻，我国经济持续增长还面临一些亟待解决的问题，主要表现在固定资产投资不够充分、房地产投资情绪仍然偏低、工业企业盈利能力偏弱等方面。针对此，须从多个角度着手。货币政策仍需进一步发力，总量调节和结构性调节相结合，提高政策效能，为经济高质量复苏提供持续动力。

　　首先，维持适度宽松的货币环境，确保货币数量和社会融资总量增长与国民经济增长的需求相适应。畅通货币政策的传导机制，通过前瞻性指引和预期管理，维持居民和企业对宏观经济高质量复苏的良好预期。

　　其次，用好差别性准备金率、再贷款、再贴现率等结构性政策，引导金融机构将资金流向重点支持产业和经济薄弱环节，加大对制造业、房地产、出口、绿色环保、新型基础设施等领域的金融支持力度。

　　再次，加强货币政策与财政政策、产业政策的配合。政策措施相互协调形成巨大的合力，落实国家重大区域战略，促进规模经济、范围经济和聚集效应，推动全要素生产率提升。进一步畅通国内大循环，根据各地区的比较优势深化国内分工，激发国内市场潜能。

　　最后，推动金融高水平开放，加强国际金融合作和货币政策协调。提前采取措施，减轻美国货币政策溢出的负面影响。保持人民币汇率在均衡水平上的基本稳定，发挥好央行货币互换的功能，拓宽贸易合作渠道，提升国际大循环质量。在RCEP区域和“一带一路”沿线国家推动建立金融稳定机制，积极应对主要贸易伙伴预期收入不确定带来的风险。 （本文来源：经济日报 作者：钱宗鑫 涂永红）