人民币汇率破“7”值得关注无需焦虑

宇文

近期，人民币汇率破“7”，引发市场关注。去年年底人民币汇率曾经破“7”，近期人民币汇率算是再破“7”。对人民币汇率破“7”要充分关注和认真分析，但不必过度焦虑。

人民币汇率和宏观经济运行、财政货币政策以及社会民生密切相关，如影响企业进出口，也对人们出国留学费用和出国消费带来影响。人民币汇率破“7”，也会带来资本市场的连锁反应，提醒各方面关注中国经济运行的基本面，重视并发现制约经济复苏的短板，客观分析经济增长不达预期的因素，通过政策调整，在补短强链的基础上调动促进经济复苏的积极因素，释放稳增长系统活力。

人民币是SDR货币篮子五大货币之一，虽不紧盯美元，但美元依然是篮子里最强的那一个。美国通胀形势好转，但美联储并未终止加息进程。5月初，美联储继续加息25个基点，这是美联储连续第10次加息。尽管如此，市场认为美联储加息逼近终点，从而推升美元指数，造成美元升值。此外，刚刚美国商务部将一季度美国经济数据上调至1.3%，作为美国经济主引擎的个人消费（占比美国GDP70%）增加3.8%，美国经济衰退的风险减弱，拉抬了美元汇率。其他货币相对美元的弱势，也是美元升值的原因之一。

人民币汇率“破七”，也和全球市场对中美经济的预期变化攸关。今年以来，包括国际货币基金组织在内的全球各大机构对中国经济前景看好，同时美国经济却被预测为处于存在衰退风险。然而，4月份宏观经济指标虽然消费和出口两大引擎可圈可点，但是投资不达预期。由于美国劳动力市场和消费明显向好，且一季度宏观经济运行也呈上行之势。对中国经济的些微担心和对美国经济的相对乐观，在汇率市场就体现为美元升值和人民币贬值。

市场是动态变化的，作为全球主要货币的人民币和美元也会因市场波动。所以，即使人民币汇率破“7”也属于市场常态，不必过度担忧和过分解读。

从去年年底人民币汇率的破“7”到现在的再破“7”，其间五个月呈现出规律性的曲线。4月份中国经济有喜有忧，美国经济预期转好，人民币汇率再次破“7”，人民币汇率兑美元的涨跌规律，符合中美经济宏观运行的基本规律。因此，人民币汇率破“7”，不必大惊小怪。人民币国际化进程不会停止，汇率市场化也是应有之义，人民币汇率的双向波动会维持合理幅度，正如央行一再强调的，中国有能力维持人民币汇率的稳定。

从技术因素看，虽然人民币汇率兑美元破“7”，是贬值了，但是相对于篮子其他货币，人民币还是维持升值状态。所以，人民币汇率的双向波动，属于风险可控。

从中国经济的基本面看，中国经济复苏趋势未变，经济复苏的基本面是向好的，只是经济复苏的基础还不牢靠。市场对中国经济的变化作出敏感反应，凸显市场对中国经济复苏预期太高，也凸显全球经济对中国的依赖。

全球市场之所以对中国经济复苏预期较高，是因为中国财政货币政策还有相当的发挥空间。而且，中国央行在实践中有更多的货币宽松政策工具可以使用，而避免直接降息、降准导致的货币贬值。

由于我国宏观经济基本面、国际收支和外汇储备情况良好、基础稳固，人民币汇率破“7”只是暂时现象，中国经济复苏的大势没有变化，虽然双向波动已成人民币汇率的常态，但汇率调整会维持在合理区间。