IPO日报六周年巨献发布第十季 | 北交所变脸榜：它们跌幅惊人，国源科技再登变脸榜……

IPO日报创立六周年之际，新上市公司“星榜”和“变脸榜”重磅来袭！

2020年，在成立三周年之际，IPO日报重磅推出了新上市公司的“星榜”和“变脸榜”，星榜主要为读者朋友提供了价值投资的新方向，变脸榜帮大家躲过了一个个隐藏的“地雷”，受到了读者们的广泛好评。

为了感谢读者们对IPO日报的密切关注和称赞，国际金融报研究院·IPO日报继续回馈之旅，对2020年后上市的公司进行研究盘点，依据“扣非后归属母公司股东净利润”作为衡量指标，评选出了“变脸榜”。

这一指标指企业通过主营业务取得的税后利润，不包括投资收益等非主营业务收益，可以衡量企业务“正业”的实力。

本期“变脸榜”评选的十家北交所企业，分别为：

国源科技、生物谷、同辉信息、旭杰科技、中设咨询、新安洁、志晟信息、大地电气、汉鑫科技、微创光电。

从数据来看，这些企业有的上市后业绩“一跌再跌”，有的最近一年跌幅惊人，有的甚至上市第一年就开始“变脸”。至于企业“变脸”的原因，主要是毛利率下滑、计提坏账准备、信用减值损失、费用增加等。

来源：图虫创意

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国源科技：二登变脸榜

上市时间：2020年7月

业务范围：国源科技的主营业务分为地理信息数据工程、行业应用软件开发和空间信息应用服务三大板块。

业绩变脸：2020年-2022年，国源科技实现扣非后归母净利润为3834.37万元、-55.47万元、-8962.58万元，2022年较2020年的下降幅度为333.74%，并已由盈转亏。

变脸原因：2020年-2022年，国源科技的营业收入分别为3.14亿元、2.92亿元、1.97亿元，公司称是受持续新冠疫情和宏观经济增速放缓影响而持续下滑。而净利润大幅下降主要系研发投入加大和计提坏账准备增加所致，2022年的信用减值损失及资产减值损失合计5774 万元。

股价破发：国源科技上市首发价格为11.88元，5月16日的收盘价约为4.37元，较发行价下降63.22%，处于破发状态。

值得一提的是，国源科技在去年就登上了北交所变脸榜。

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02

生物谷：增收降利

上市时间：2020年7月

业务范围：生物谷是集灯盏花系列药品的研究、开发、生产、销售为一体的高科技制药企业。

业绩变脸：2020年-2022年，生物谷实现的扣非后归母净利润分别为3450.32万元、4706.98万元、-7707.41万元，2022年较2020年的下降幅度为323.38%。

变脸原因：同期，公司收入分别为4.51亿元、5.66亿元、5.87亿元。在收入保持增长、毛利率较为稳定的情况下，公司净利润大幅下滑，主要是因为公司加大了销售方面的投入，且控股股东、实际控制人未按承诺期限全额归还占用上市公司资金，公司计提了减值。

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03

同辉信息：下游客户需求减少

上市时间：2021年8月

业务范围：同辉信息的主营业务是向金融、展馆、教育等各行业用户提供领先的视觉系统解决方案及商用显示产品销售。

业绩变脸：2020年-2022年，同辉信息实现的扣非后归母净利润分别为2592.02万元、2607.13万元、-5081.49万元，2022年较2020年的下降幅度为296.04%。

变脸原因：2022 年，因新冠疫情影响，公司服务的影院、展馆和 VR 教育行业的市场需求受到严重冲击，导致公司营业收入较上年同期有较大下滑。同时，为促进公司产品销售，提高库存周转率，公司采取产品促销政策，从而导致了毛利率较上年同期有较大下滑。

此外，公司近三年的经营活动产生的现金净流量均为负，分别为-2718.36万元、-1106.36万元、-3166.11万元。

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04

旭杰科技：毛利率持续下滑

上市时间：2020年7月

业务范围：旭杰科技的主营业务为建筑装配化的研发与设计咨询、相关预制部品的生产与销售、施工安装以及工程总承包。

业绩变脸：2020年-2022年，旭杰科技实现的扣非后归母净利润分别为1717.42万元、1900.81万元、-2685.04万元、，2022年较2020年的下降幅度为256.34%。

变脸原因：疫情反复加之房地产行业下行因素的影响，公司营业收入、毛利减少。2020年-2022年，公司毛利率分别为25.19%、20.54%、16.05%，持续下滑。

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05

中设咨询：房地产行业下行

上市时间：2021年11月

业务范围：中设咨询的主营业务为工程勘察设计、工程检测及其他相关工程咨询服务，包括为市政、建筑、交通等行业提供勘察设计及工程检测服务，接受业主委托对工程项目进行项目管理,提供管理咨询服务。

业绩变脸：2020年-2022年，中设咨询实现的扣非后归母净利润分别为2447.88万元、2702.17万元、-3325.43万元，2022年较2020年的下降幅度为235.85%。

变脸原因：受宏观经济增速放缓、房地产行业下行以及新冠疫情影响，公司营业收入下降。2022年，公司收入为1.67亿元，同比下滑26.95%。此外，公司在2020-2022年毛利率为39.44%、42.44%、21.25%，2022年毛利率同比接近腰斩。

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06

新安洁：计提大额坏账

上市时间：2020年7月

业务范围：新安洁是城乡环境管理系统解决方案提供商,是专业从事城乡环境卫生、景观园林绿化养护、再生资源利用、公共物业管理和环卫设备租赁服务的高新技术企业。

业绩变脸：2020年-2022年，新安洁实现的扣非后归母净利润分别为9210.07万元、4202.57万元、-6879.03万元，2022年较2020年的下降幅度为174.69%。

变脸原因：2022年，受疫情及政府财政预算紧缩影响，公司部分回款不及预期，公司对部分已终止项目客户的应收账款采用单项计提坏账准备，增加信用减值损失约 6100 余万元，对净利润产生较大影响。

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07

志晟信息：一跌再跌

上市时间：2021年11月

业务范围：志晟信息是一家专注于智慧城市领域的信息化项目方案设计、建设、运营的高新技术企业。

业绩变脸：2020年-2022年，志晟信息实现的扣非后归母净利润分别为4022.28万元、3576.48万元、-2827.09万元，2022年较2020年的下降幅度为170.29%。

变脸原因：2022年，受京津冀地区疫情持续反复及政府财政预算紧缩的影响，公司在域内业务开拓、材料采购、项目交付、项目验收等经营环节受限；同时，受环京区域疫情严格的防控政策影响，公司外埠业务开拓不及预期，导致营业收入同比减少。

2020年-2022年，公司收入分别为3.01亿元、2.8亿元、2.39亿元，毛利率为37.30%、36.8%、25.32%，毛利率持续下滑。

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08

大地电气：降价促销

上市时间：2021年11月

业务范围：大地电气的主营业务为汽车线束及相关零部件的技术研发、产品制造和技术服务。

业绩变脸：2020年-2022年，大地电气实现的扣非后归母净利润分别为6030.19万元、4213.03万元、-2911.42万元，2022年较2020年的下降幅度为148.28%。

变脸原因：2022年，商用车产销量均下滑超过三成，重卡下滑更为严重。公司主要产品为商用车配套线束及发动机配套线束，客户订单大幅的减少，致使营业收入同比下降。此情况下，公司尽可能稳定员工队伍，使直接人工占比同比上升，加之配合客户降价促销，产品销售价格有所下降，导致毛利率下降，净利润大幅下滑。

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09

汉鑫科技：费用猛增

上市时间：2021年11月

业务范围：汉鑫科技致力于为政府、企事业单位客户提供信息系统解决方案及相关服务，包括智能化信息系统设计和相关设备的选型采购、实施安装、开发调试以及运营维护等。

业绩变脸：2020年-2022年，汉鑫科技实现的扣非后归母净利润分别为3578.23万元、4370.2万元、-1664.18万元，2022年较2020年的下降幅度为146.51%。

变脸原因：2022年，主要受新冠疫情反复的影响，公司收入大幅下滑。但同时公司加强工业智能领域的产品研发投入，研发费用增加较大，且扩大销售团队力量，销售费用增加较大，使得净利润减少。

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10

微创光电：经营活动现金流出1亿

上市时间：2020年7月

业务范围：微创光电主要从事智慧交通领域中以视频为核心的高速公路监控信息化产品的研发、生产、销售及技术服务。

业绩变脸：2020年-2022年，微创光电实现的扣非后归母净利润分别为5923.84万元、4154.53万元、-2611.06万元，2022年较2020年的下降幅度为144.08%。

变脸原因：2022年，公司业绩下滑主要是因为收入结构变化的综合毛利率下降，以及费用增长、信用减值损失导致的业绩下滑。2020年-2022年，公司毛利率为56.84%、60.51%、36.95%，持续下滑。此外在2022年，公司的经营活动产生的现金净流量-1.12亿元。

记者 吴鸣洲

版式 褚念颖

编辑 褚念颖

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