遗孀许芬芬卸任游族董事长，林奇家族退出历史舞台？

林奇遭毒杀两年半后，游族网络有了新拐点？

作者 | 张凯旌

编辑丨武丽娟

来源 | 野马财经

游族网络（002174.SZ）正在与创始人林奇家族渐行渐远。

爱企查显示，5月5日，游族网络发生工商变更，公司法定代表人、董事长均由林奇遗孀许芬芬变为宛正，后者是目前游族大股东上海加游的实控人。

来源：爱企查

事实上，上述岗位变动早有迹象。3月，上海加游已经通过协议转让的方式受让了原实控人林奇的三位继承人林小溪、林芮璟、林漓以及其法定监护人许芬芬持有的11.72%股份，并已完成过户手续；4月，公司董事会进行部分改选，宛正借此上台。

至此，林奇时代游族网络的董监高几乎已经完成全面的换血。自林奇辞世后，已有多位高管申请辞职，2020年年报中任职的高管，抛开林奇的12人里，目前仅有郑家耀、陈芳和张辉三人的名字，还留在新任高管名单中。

而相比于林奇时代，宛正手下的游族正面临更多挑战。年报显示，2022年游族营收同比下降38.19%，净亏损达6.3亿元，是公司上市后亏损最多的一年；至今年一季度，游族的营收、净利润仍在持续下滑。

但换帅还是给资本市场带来了期待。5月6日，公司新管理层就经营情况与包括博时基金、富国基金、中信建投证券等在内的65家机构进行了线上交流；1月2日游族初次披露与上海加游股权转让事宜至5月8日，游族股价涨幅达151.08%，抹平了林奇去世后的下跌。

这家以手握《三体》IP而闻名的游戏公司，在新管理层治下会交出怎样的答卷？

许芬芬退位，宛正接任

游族原实控人林奇撒手人寰后，其生前持有的游族23.99%股份经公证由未成年子女林小溪、林芮璟、林漓共同继承，而许芬芬作为法定监护人，得以行使三位子女持有的股东权益，一度成为公司的新实控人、董事长。

不过，由于林奇手中不少股份已被质押或冻结，三位子女并未获得林奇生前持有游族股份的全部。截至2022年末，林小溪、林芮璟、林漓均持有游族4.11%股份，而林奇的持股比例在数度被动减持后已降至7.76%。

在此背景下，今年3月，林小溪、林芮璟、林漓与许芬芬通过协议转让的方式将持有的1.07亿股，占上市公司总股本11.72%的股份转让给了上海加游，转让价格为10.2元/股，合计10.95亿元。

上一次游族网络股价低于10.2元/股，还是今年1月5日的事，此后便一路走高。截至5月8日，游族网络收盘价23.25元/股，上海加游这笔收购目前浮盈逾14亿元。

股权完成过户后，游族网络第一大股东变为上海加游，公司无控股股东、实际控制人。

值得一提的是，林奇持有上市公司的股份中，仍有约95%处于质押或冻结状态。游族网络证券部称，这部分股权仍在林奇名下，还需要完成继承才能处置，但由于质押或冻结暂时没有新进展。

上海加游的背景并不简单，其成立于2022年5月，原股东包括上海远复、赵宇尧和上海华标。其中，上海远复继续穿透股权，背后浮现出宛正、冯涛和人民网私募的身影。

冯涛26岁与他人合伙创办的艾丰豪投资集团，曾在1997年和华登国际一起投资了新浪，冯涛也成了新浪最早的海外董事。后来其还与软银中国薛村禾、红杉资本沈南鹏一道被福布斯中国列为“中国最佳创投人”榜单前三。而赵宇尧则疑似曾担任已退市的新三板游戏公司——心动网络的总经理。

但今年以来，冯涛、赵宇尧已经陆续退出了上海加游的股东行列。目前上海加游98.99%的股权，都掌握在宛正一人手中。

来源：游族网络公告（秦涛的位置已被宛正替代）

宛正在游戏行业涉猎颇深。目前其担任高管的9家存续公司中，成立时间最长的是上海奥宁竞技体育发展有限公司，而该公司运营的产品奥宁网络，则是一家以电子竞技为基础，辐射竞技类游戏产品开发、国内外游戏发行、直播的电子竞技泛娱乐平台。

不过，运营至今奥宁网络在游戏产品方面的进展似乎并不多。目前，上海奥宁共持有6个商标，均名为陆岛军团，但商标状态均为无效；此外，公司还有7个软件著作权，其中6个都是2016年批准的VR游戏软件，但搜索引擎中相关信息寥寥无几；公司备案过的5个历史网站，也都是无法打开的状态。

上海奥宁控股的另一家公司上海珀斐，还有一个名为“Parfa”的项目，定位是新生代家庭娱乐游戏公司，同样找不到具体的产品信息。

上海加游替林奇家族“解套”？

林奇曾被视为游戏界的传奇人物。作为一名连续创业者，大学毕业10年后，林奇已经高居胡润百富榜80后富豪第三，身价超过50亿元，旗下游族网络也成功实现借壳上市。

正因如此，林奇去世后也给家人留下了丰厚的遗产，包括自己实控的上市公司股权、《三体》IP、价值数十亿的游族大厦，以及其他房产、收藏等。但同时，林奇也让家人背上了高额的债务。

种种迹象表明，去世前的几年，林奇对资金的渴求到达了顶峰。根据游族公告，林奇在世时累计将其所持有的公司总股本18.76%的股份进行质押，融资金额高达11.67亿元。

除此之外，自2019年11月至2020年12月，林奇一共减持了18次，套现13.8亿元。截至2020年末，林奇还占用了上市公司多达8.02亿元的资金。时至今日，林奇所持5.73%股份仍处于被冻结的状态。

林奇套现出来的钱都去了哪？有分析认为是流入了位于上海黄金地段的游族大厦。据“乐居财经”报道，林奇喜欢在舒适的环境里工作，也希望把空间的美好带给更多员工，就花了40亿去盖一个新大楼，其中减持的钱就有部分用于盖楼；也有观点认为是林奇高价买下《三体》版权后，一直沉湎于此，想在游戏、动漫、网剧、电影等方面全方位发力，因此不得不从游族大量抽血。

如今林奇已经去世，详细情况不得而知，但他的家人已经为此付出了代价。北京市汉华律师事务所专职律师齐正表示：“三位孩子继承了林奇的财产，当然要继承债务，许芬芬个人不承担林奇遗留的债务，但她作为三位孩子的监护人需要在孩子继承的财产范围内承担相应债务。”

为偿还债务，林奇三名子女曾将过户的股份全数质押。截至2021年7月8日，林小溪、林芮璟、林漓累计的质押股份占其所持股份的97.22%；林奇去世不久后，还传出了家属将其上海古北壹号豪宅挂牌售卖的消息。

即便如此，林小溪、林芮璟、林漓所持股份还是曾全部被冻结；三人还被红塔证券起诉。2022年11月，昆明市中级人民法院一审判决林奇三子女向红塔证券偿还股票质押式回购交易本金3780.67万元，再加上利息和违约金。

不过，随着上海加游的入股，林奇家人目前已经基本解套。截至5月4日，林芮璟手中仅剩的0.62%股份也已经解除质押。

来源：游族网络公告

《三体》IP还是未来吗？

此前游族曾与包括阿里、字节跳动、B站、快手等在内的多家互联网大厂传出绯闻。其中最接近的是新浪。2021年10月，有知情人士称，许芬芬已接受新浪集团收购股份的定金，但该报道很快被游族方面辟谣。

作为一家游戏公司，游族近年来的业绩并不乐观。林奇去世当年，游族出现了上市以来首亏；2021年，尽管公司成功扭亏，但其净利润仍为上市以来第二低，仅高于亏损的2020年，同时营收也同比下降31.87%。

2022年，游族营收更是同比降38.19%，净利润由盈转亏，同比暴跌480.73%。6.3亿元的净亏损，也创下了上市以来的新纪录。

在此背景下，游族被多方争抢的核心，是其拥有的《三体》游戏开发版权。游族网络证券部表示，三体游戏最早将在明年上线。

产业时评人张书乐认为，游族通过三体游戏重新收获高光时刻的难度极大，是世界级的。主要在于：其一，三体的剧情很难让人有期待感，改动会带来口碑的不可测，复刻小说又难以在宏大叙事下实现完美，口碑必然两极化；其二，线性叙事的《三体》，要变成网状剧情结构的游戏，难度极大；其三，长期以来影游互动或影视改编游戏，都没有特别成功的范例，三体游戏如果没有突破性创新，也难免俗。因此，要想盘活这一IP，可以在更多衍生品领域去进行授权，获得更多的盈利场景。

“游戏才是游族的根本，IP从来不可能拯救一个游戏公司，尤其是这个IP如果从没变成过爆款游戏的话。”张书乐表示。

事实上，除了《三体》外，游族也还存在其他的开发潜能。公司在5月6日的投资者网络调研中表示，目前内部耕耘的高势能IP有“2+2+1”，第一个“2”是“三体”和“少年”系列；第二个“2”是《权力的游戏》和《盗墓笔记》，最后一个“1”是自创的《山海镜花》。

来源：游族网络官网

除了开发IP潜能外，游族发展的另外两个关键词是“跨平台”和“AI化”。前者指在手游增长趋势放缓后，对老游戏的跨平台改造；后者则是借助AI提效、降低门槛，比如4月，公司2D美术外包成本已经降低约25%。

此外，2022年年报显示，游族海外地区收入占总收入的64.06%。将大部分业务放在海外，主攻日韩等国家和地区，会在一定程度上降低公司受版号限制的影响。

但游族缺少持续性爆款也是一个难以忽略的问题，这让公司很难像巨人网络的《征途》、吉比特的《问道》、多益网络的《神武》等一样获得长期稳定的收益。

值得注意的是，游族在失去林奇这个主心骨后，管理层曾一度陷入空心化。而宛正到来后，目前已经针对公司业务架构进行了改变，将原本隶属不同部门的运营和研发合二为一，改为以工作室为单位，放在同一个体系中。

一系列变化，也是机构愿意加仓的原因之一。截至今年一季度，游族前十大股东已经多了中信证券、中欧互联网投资基金、如意2号资管产品的身影，香港中央结算公司也进行了增持。接下来就看游族的业绩，能否撑得起资本市场的期待了。

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