金融股狂飙！券商、银行普涨，农行、中行破历史新高，牛市来了？

本文来源：时代周报 作者：金子莘

不惧美联储5月再度加息，5月5日，A股大金融板块继续普涨，多元金融、券商、银行指数涨幅居前，热门概念“证券精选”上涨1.93%居今日热门概念前十位。

银行板块节后连续两日表现出色，继5月4日民生银行（600016.SH）罕见涨停后，今日再度大涨4.01%，报4.15元/股。民生银行上次涨停还是在2015年12月。除标杆性标的外，农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）也于今日双双触及历史新高，银行板块表现突出。

不仅银行板块表现出色，券商板块表现也可圈可点。早盘，海通证券（600837.SH）一度触及涨停，收涨5.36%，居板块第二；截至收盘，中国银河（601881.SH）板块内涨幅居首，收盘涨8.52%。大金融板块内，今日仅保险板块未延续前期涨势，收跌。整个保险板块仅中国平安（601318.SH）微涨0.24%，其余个股均收跌。

金融机构业绩回暖

受美联储加息扰动，券商一季度业绩仍大幅回暖，银行业务也阶段性改善。

据华西证券非银团队统计，2023年一季报显示，券商板块一季度46家上市券商合计实现营业收入1370亿元，归母净利润452亿元，同比分别增长37%和76%；6家主营证券业务的控股券商上市公司合计实现营业总收入91亿元，同比增长12%；归母净利润18亿元，而去年同期该指标亏损。

华西证券认为，财富管理产业链在AI技术的运用下，一方面可以大幅降低客户经理、买方投顾的工作量；另一方面，定制化服务可获得性将扩大，更广泛地挖掘财富管理需求。未来金融领域，尤其是财富管理方向，或在人工智能应用场景显著受益。

近期，银行板块股价上涨“排头兵”——民生银行发布2023年一季度报告，公司一季度归母净利润为142.32亿元，同比增长3.7%；营业收入为367.73亿元，同比增长0.38%；基本每股收益0.33元，同比增长6.45%。短期受到资本青睐。据Wind数据，截至5月5日收盘，民生银行股价仍旧跌破每股净资产，市净率为0.349倍。

对于银行板块的业绩表现，申港证券在《上市银行2022年年报及2023年一季报综述》中指出，2023年一季度或为全年业绩低点。由于宏观经济下行的冲击，银行营收和归母净利润增速均放缓，主要受贷款投放节奏、净息差下行以及中间业务收入增速放缓的影响，部分银行资产质量出现一定扰动。后续，随着一季度贷款投放逐渐形成实物工作量，企业贷款需求和零售客户贷款需求逐渐回暖，银行营收端和资产质量方面将得到提升。申港证券建议关注受零售贷款冲击较大的股份行和地理位置优势的城农商行。

而保险板块受新准则影响，业绩提振明显，板块整体涨幅可喜。4月27日，中国平安涨停，且近期市值再度突破万亿元，提振板块情绪。

开源证券认为，保险一季报整体超市场预期，新会计准则应用和权益市场同比改善驱动净利润同比高增，新业务价值增速如期转正，行业拐点确立，二级市场也给予了积极定价。

华创证券分析指出，保险板块上市公司受2023年一季度保险企业实施新保险合同准则（以下简称“I17”）及新金融工具准则（以下简称“I9”）的影响较大。I17下，负债端准备金折现率的变化不再计入当期损益，由此，对保险企业净利润的影响较为明显。I9主要对金融资产进行重分类，调整后对净资产变动影响较大。业务方面，近年来储蓄类保险产品需求上升，在产品结构中占比较大，因此对人身险为主的保险企业原准则下的保费收入项目影响较大。

美联储加息或将结束？

A股大金融板块回暖，但海外市场却受加息扰动明显。美联储第十次加息已落地，不少机构认为此次加息符合预期，并且后续继续加息的可能较小，但目前来看，是否继续加息仍无法判断。

当地时间5月3日，美联储宣布再次加息25个基点，将基准利率区间上调至5.0%-5.25%区间，此次加息已是美联储自去年3月以来的第十次加息，至今累计加息幅度已达500个基点。对于后续是否还将加息？美联储主席鲍威尔并没有明确，美联储表示将根据未来的具体经济数据作出决定。

长城基金宏观策略研究员汪立表示，此次加息符合预期。他认为，美联储当下的表态已出现较为明显的边际变化，暗含加息到达尾声，同时，明确表示年内降息概率较低。后续美联储政策相机抉择的重心将聚焦通胀和信用紧缩。

汪立认为，目前A股仍有望延续结构性行情。他表示，若加息步入尾声，美债收益率和美元指数下行趋势有望得以强化，北上资金净流入将更为顺畅，利于A股大盘表现，成长板块有望获得北上资金支持。此外，今年中国经济大概率引领全球经济增长，但同期海外经济增长放缓，欧美金融问题或持续发酵，有望进一步提升人民币资产的吸引力，促使外资回流A股。

广发证券首席经济学家郭磊认为，美联储此次加息符合预期，美联储加息对就业供需紧张问题的作用已经开始持续显现。此外，加息以及银行业危机导致金融环境收紧持续对经济产生下行压力，两者均指向加息周期已经达到尾端。郭磊强调，加息结束并不等于降息开启。从历史经验看，高利率需要持续一段时间，才能有效抑制通胀，避免通胀长期化预期。

市场层面对加息反映剧烈，美联储加息会议决定公布当天，10年期美债收益率下行7bp至3.33%；美元指数从101.95回落至101.34；三大股指均跌，SP500指数跌0.7%，纳斯达克指数跌0.46%，道琼斯工业指数跌0.80%。