【蓝海经济观察】一季度经济数据与2019年相比如何？

作者：沈奇、杨政

1、一季度经济数据公布

国家统计局数据显示，2023年一季度国内生产总值284997亿元，按不变价格计算，同比增长4.5%，比上年四季度环比增长2.2%。分产业看，第一产业增加值11575亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值107947亿元，增长3.3%；第三产业增加值165475亿元，增长5.4%。

一季度数据好不好，有多好？最有效的办法是与疫情前的2019年进行比较。

2、一季度经济数据比较

从经济总量上看，一季度国内生产总值284997亿元，2019年同期为213433亿元，四年累计增长71564亿元，累计增幅33.53%。

其中，2023年一季度第一产业增加值11575亿元；2019同期为8769亿元，累计增长2806亿元，增幅32.00%，对于四年经济累计贡献率3.92%；

2023年一季度第二产业增加值107947亿元；2019年同期为82346亿元，累计增长25601亿元，增幅31.09%，对于四年经济累计贡献率35.77%；

2023年一季度第三产业增加值164575亿元；2019年同期122317亿元，累积增长43158亿元，增幅35.28%，对于四年经济累计贡献率60.31%。

这凸显出经济结构的进一步转型，第三产业对GDP的贡献越来越大。

从“三驾马车”来看，其中，23年一季度出口总量为5.65万亿元；2019年一季度出口总量为3.77万亿元，累计增长1.88万亿元；

23年一季度全国固定资产投资107282亿元，2019年一季度为101871亿元，累计增长5411亿元；

23年一季度，社会消费品零售总额114922亿元，2019年一季度为97790亿元，累计增长17110亿元。

从增量上看均有显著的增长，但从增速上看，2023年的GDP与“三驾马车”增速均不及2019-2022年四年的平均增速。其中，出口总量增速的下滑较为明显。此外，GDP增速、固定资产投资增速、社零增速均不及2019年。此外，据国家统计局数据，2022 年以来，国有控股企业固定资产投资完成额增速高于民间，1-3 月前者同比增长 10.0%，后者同比增长 0.6%。

3、一季度金融数据比较

央行数据显示，2023年1季度，广义货币(M2)余额已从2019年一季度的188.94万亿增长到281.46万亿元，四年净增加近百万亿货币投放，2023年一季度M2增速超过过去4年的平均。

从信贷结构上看，企业部门中长期贷款新增要强于过去4年平均；另一方面，住户的中长期贷款是过去4年的最低值。这显示出居民部门加杠杆能力的下降，加之巨量的货币投放，不断冲击银行资产端，银行开始积极向国企、央企及融资平台放出贷款，这与当前城投等类财政资产成为投资部门争相争夺的投资对象的现象吻合。

非公有部门快速去杠杆，货币的洪水仍然在体制内泛滥，目前，部分新发贷款利率已经开始出现低于理财收益率的情况。

4、一季度工业数据比较

国家统计局数据显示，一季度工业企业营业收入累计实现0.5%下滑，但利润下滑更快，2023年一季度，全国规模以上工业企业实现利润总额15167.4亿元，同比下降21.4%，降幅较1-2月收窄1.5个百分点；3月规模以上工业企业利润同比下降19.2%。

2023年一季度的工业企业营收利润率仅处在2020年二季度水平，远落后于2019年同期水平。利润承压使得制造业投资动力不足，此外，4月制造业采购经理指数下滑至49.2%，跌落至荣枯线下。

5、一季度其他重要的经济数据

国家统计局数据显示，1—3月份，商品房销售面积29946万平方米（2019年同期为29829万平方米），同比下降1.8%，其中住宅销售面积增长1.4%。商品房销售额30545亿元，增长4.1%，其中住宅销售额增长7.1%。

虽然销售出现一定上涨，但待售面积出现大增。3月末，商品房待售面积64770万平方米（2019年同期为商品房待售面积51646万平方米），同比增长15.4%。其中，住宅待售面积增长15.5%。

此外，1—3月份，房地产投资出现回落全国房地产开发投资25974亿元，同比下降5.8%；其中，住宅投资19767亿元，下降4.1%。对比2019年1-3月份，全国房地产开发投资23803亿元，四年累计仅增长11.8%。

青年失业率的情况较2019年有明显变化，2023年3月全国城镇16-24岁劳动力调查失业率为19.6%，2019年同期则为10%左右。在生产生活活动全面恢复后，青年失业率正出现不降反升的态势，开始逼近2022年7月毕业季19.9%的高点，就业问题成为困扰中国经济发展的首要风险。

6.通过与疫情前的经济数据进行比较，今年一季度，受到消费与服务业的恢复以及出口数据超预期影响，可以得出这样的结论，经济整体恢复态势良好，中国经济正在争分夺秒地抢回失去的三年。

相比2019年，部分领域出现的结构性的变化值得警惕，首先表现在这四年间地方政府以专项债券为手段掀起了规模宏大的加杠杆运动，形成鲜明对比的是民间投资萎靡与去杠杆；在需求侧，外需不确定性继续增强，出口总量保持增长但增速显著下滑，内需也缺乏对制造业的容纳能力，工业投资落后于服务业，工业企业利润下滑严重，青年失业率处在较高水平。

刚刚结束的五一小长假，旅游服务行业空前繁荣，相信会带动消费的恢复性增长和相关服务业的繁荣，无论如何，这是一个需要怀抱希望的夏天。

（全文完）