90%收益盈余全分了，爆火的香港保险做对了什么？

相对于内地保险预定利率普遍在3.5%左右的收益，香港保险动不动就6%、甚至7%+的高收益。

同样是低风险、长周期的保险产品，香港保险的收益比内地高出这么一大截。那么问题来了，香港保险的较高的稳定性和较高的收益性到底是怎么做到的？

不可替代的稳定性

保险产品的稳定性向来无可争议，这一点与保险资产的特点息息相关。

★流动性要求低

众所周知，险资对于资金的流动性要求非常低，鉴于此，资金的成本相对可控。因此，保险公司的资金可以与全球优质资产的匹配度更高。

在不急于流动的前提下，险资的投资标的既可以是需要大量高额资金的产品类别中，又可以投资在更加稳健、长周期的项目中，以此保障其收益的稳健性。

★ 分散投资降低风险

香港保司的投资以资产配置为出发点，多元化配置，进行分散投资，以驻扎香港130多年的永明来看，这家实力雄厚的金融集团管理的资产超过2620亿美元，如此庞大的资金规模，分散投入到固定收益、股权、债券甚至基础设施等多个领域，且在20多个国家和地区设有办事处，拥有全球大部分主流货币的资产类型。

因此，香港保险的资金在进行风险分散时，既考虑到了投资产品类别，又考虑到不同的经济区域和不同的货币资产类型，甚至在时间周期也会有短中长期的组合，这样分散的资产投资模式，会尽可能降低投资组合的整体风险。

★ 充分的平滑机制

香港保险公司由于运营历史悠久，形成了强大的资金平滑机制，可以在投资收益差的年份对保单进行补偿。也就是说，当保险公司遭遇了极端的市场情况，就可以通过这部分资金池对冲风险。

这个资金池的来源，一部分来自投资收益较好的年份拨备，另一部分则来自遗留资产。

较长的保司历史和其充沛的投资盈利能力，使得这些保司在大部分的时间里可以获得较高的投资回报，那么即使在经济危机的周期里，依然可以通过原有的盈余进行补充，在较长的周期里实现波动平滑。

积极稳健的收益性

如果说，香港保险的稳定性令人安心，那么，其较高的收益性就十分令人开心了。香港保险的稳健收益向来是国内人士进行海外投资的第一站，无论是家庭配置稳健增值部分的资产，还是为老人、孩子建立穿越时间周期的养老金和教育金，香港储蓄分红保险都是非常不错的选择。

★ 资产全球配置获得的高收益

要搞清楚收益高这个问题，我们先要明白保险公司的收益从何而来——保险公司怎么赚钱？

保险公司整合了用户的钱，会拿去市场上进行投资。投资所产生的收益是保单分红的重要来源。

为了兼顾安全性和收益性，很多保险公司投资的方向主要是稳健的债券和收益较高的股票这两大类资产，通过这两类资产的配置与调整，在风险可控的情况下，尽可能获得最大收益。

我们知道，在过去的几十年里，内地的利率持续走低，国债的收益自然也是持续下降的。而股票投资的风险较高，其配置比例又不能过高。在相对稳健资产收益走低的趋势下，内地保险的收益自然也是跟着一路走低。

那么香港保险公司投资了哪些资产？

以香港某储蓄型保单产品的基金投资区域为例：

香港保险公司的资金，可以跨币种、跨国家地在全世界范围内捕捉投资机会，并充分享受全球各类优质资产带来的不菲收益。这些优质资产在全球范围内的表现当然非常友好：

保险公司投资的产品收益好，保司的整体收益自然也就比较高，也就会有更多的余力进行保单利益分配和分红。

★ 资产配置模式更积极

内地的保险公司为追求更安全稳健的收益，其资配体系中超过50%的部分放在存款和债券中，而这两部分资产的收益恰好在随着内地利率的持续走低而不断下降。

而香港保险公司的投资策略会更加积极一些，在股票等风险偏高的资产层面的比例要相对较高。

当然了，高收益的投资风险也非常高，尤其是在经济形势严峻的年景里，保险公司的收益也会出现较高的风险，但香港保司特有的缓和机制也会帮助他们度过这样的风险阶段。这一点后面会详说。

★ 高分红比例

内地保险按照2015年中国保监会发布的《分红险精算规定》，保单持有人获得可分配盈余的红利分配比例不低于70%。而实际上在进行收益分配的时候，保司往往都会按照最低的70%来分配给保单持有人。但推销人员利用“不低于”来夸大收益而产生较多的销售纠纷。因此2020年银保监会重新下发了《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》，要求演示的红利分配统一为70%。

而香港很多老牌大型保险公司往往会承诺将90%以上的“可分配盈余”分配于保单持有人。没有具体做出这样承诺的公司，在分红派发时也会遵循“保单持有人优先”的基本原则。

近期香港保险业监管局修订的指引，要求各大保险公司必须把2010年后曾发出的新保单，及仍有有效保单存在的分红保单或万用寿险产品系列，披露分红实现率和过往派息率，让香港保单的实现度和透明度更高。

家庭在进行资产配置的时候，选择高收益又十分稳定的香港保险是非常明智的选择，也是家庭多货币资产进行风险分散的重要方式。

但对于大部分中国家庭来讲，内地居民的主要资产还是人民币资产。相对于美元等国际化的外币，人民币是一种非市场化的货币，也是底层资产中需要兜底保障的重要部分，而以人民币计价的内地保险，无论是在资金的确定性还是手续的便捷性等方面，都可以与香港保险进行互补，共同组成家庭投资组合中有效支撑稳定收益的模块。

因此，在配置了较高资金的港险之后，也建议高净值家庭及早入手回报确定的内地保险，丰富家庭的资配模式，实现更优化的家庭资配方案。

这是一个有态度的，

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