TMT板块火爆，新能源、消费被冷落！后市如何布局？

今日A股分化明显，传媒、通信等TMT板块火热吸金；而往日明星赛道新能源板块近期“被冷落”，宁德时代今日大跌3.5%报396元/股；以白酒为代表的消费股也萎靡不振。

4月以来，A股两市成交额持续破万亿元。结合业绩和估值表现，预计接下来A股会如何演绎，板块布局需注意哪些风险？

数位分析人士告诉《国际金融报》记者，当前大盘价值和中证TMT轮番演绎，大盘价值影响指数高低，中证TMT则拉动市场人气，提供赚钱效应。短期市场面临方向选择，但下行压力和空间有限。TMT方向中如果没有业绩支撑的公司需要谨慎，市场可能会跟着AI技术的发展和产品的落地进行切换；新能源汽车板块下行空间有限，中长期投资机会相对突出；白酒板块调整比较充分，估值有吸引力。

科创50逆市大涨

4月20日，A股低开，沪指午后回升，最后微跌0.09%报3367.03点；创业板指午后跌幅加大，最后收跌1.2%报2386.67点。科创50逆市大涨2.69%，上证50、沪深300、北证50均微跌。

市场吸虹现象明显，有人欢喜有人愁，TMT（科技、媒体、通信）相关板块大涨，人脑工程、ChatGPT概念、AIGC概念等火爆吸金，平面媒体、营销服务概念也表现不错，通信设备、计算机软件也上涨；但是，盐湖提锂、汽车一体化压铸、麒麟电池、电源设备等新能源汽车相关板块大跌。

31个申万一级行业中仅有8个上涨，传媒、通信、计算机板块表现抢眼，分别上涨4.51%、2.65%、2.1%。家用电器、电子、建筑装饰板块紧随其后。

新能源汽车、消费赛道持续回调。今日电力设备、有色金属概念跌逾2%，商贸零售、社会服务、食品饮料、医药生物等板块均跌逾1%。

畅力资产董事长兼首席投资官宝晓辉告诉记者，近期市场虽略有回撤，但幅度不大，且两市成交额依然维持在万亿以上，市场活跃度依旧很高。市场热点主要围绕AI数字经济板块和央国企价值重估。

排排网财富研究员刘文婷也告诉《国际金融报》记者，目前市场运行的核心逻辑就是大盘价值和中证TMT轮番演绎，其中大盘价值影响指数高低，而中证TMT则拉动市场人气，提供赚钱效应。短期来看，中证TMT和大盘价值已经积累了较大涨幅，另外，大盘价值在没有增量资金进场的情况下，不具备持续上涨动力。因此，接下来市场大概率会维持震荡上行的态势。

“月底有重要经济会议带来的不确定性，投资者情绪因此谨慎，压制了近几天的市场表现。”华辉创富投资总经理袁华明认为，预计短期市场面临方向选择，但下行压力和空间有限；中长期市场向上概率和空间更突出一些。主要是因为一季度社融、进出口和GDP数据体现了中国经济韧劲和竞争力，中国GDP增速超5%预期目标实现的机会大，经济基本面向好，给股市提供了比较强的底部支撑力。国内低通胀环境决定了国内货币政策有宽松条件，消费提升需要决定了政策还有宽松可能性；只要不超预期收紧，流动性宽松有利于资本市场的估值提升。另外，全球通胀出现了下行迹象，下半年发达国家货币政策转向有助于打开A股市场中长期向上空间。

TMT赛道持续上涨

今年以来，传媒、通信、计算机板块大涨，区间涨幅远超过其他板块。概念板块而言，ChatGPT概念、AIGC概念倍受资金追捧，赚钱效应明显。

宝晓辉预计接下来市场会围绕热点不断切换。“随着ChatGPT的突破，以具备人工智能为特征的新一代信息产品开始受到广泛关注，市场以AI为代表的题材不断走强，涌现了一批在短期内股价实现翻番的牛股。但我们也应当看到，目前大多数AI产品还不是很成熟，而且推广过程也有一定的阻力，现阶段还很难讲谁会是最终的赢家，所以市场可能会跟着技术的发展和产品的落地进行切换。”

青岛安值投资董事长兼投资总监于超分析认为，A股下跌更多是交易因素造成，市场在AI和中特估的加持下接近前期新高，人工智能方向持续有消息刺激，比如华为副董事长、轮值董事长、CFO孟晚舟在华为第20届全球分析师大会上表示，到2030年通用计算能力将增长10倍，AI计算能力将增长500倍，人工智能继续走出上涨趋势。因此，在缺乏增量资金的背景下，市场继续呈现跷跷板效应，人工智能方向继续上涨，其他板块出现下跌。

于超进一步指出，当前内外部环境并无明显变化，国内经济依旧是弱复苏的状态，市场未来可能还将维持震荡向上的走势。新能源汽车和白酒等行业当前整体估值处于近5年中位数以下状态，整体估值并不高，下行空间有限。临近一季报，TMT方向中，对于没有业绩支撑的公司需要谨慎。

袁华明提醒道，TMT是政策重点支持方向，国内市场空间巨大，为产业发展和板块表现提供了比较强的支撑。但这个板块近期涨幅比较大，需要注意回调风险。

新能源、汽车被泼冷水

2022年4月底至8月，新能源汽车赛道成为A股逆市回暖的“明星”，之后则震荡回调。今年初又迎来一波上涨，但2月2日至今“被泼冷水”，电力设备（申万）指数期间跌近15%，而汽车（申万）指数跌近14%。

在袁华明看来，新能源行业产业链长、技术发展变化快。一些细分行业进入了稳定发展期，市场有业绩兑现期望；另一部分细分行业面临技术路线选择和成长压力，产业复杂性和不确定性决定了新能源板块个股短期波动幅度比较大。不过，新能源汽车是中国具备比较竞争优势的产业，产业发展空间巨大，政策支持明确，这就使得新能源汽车板块下行空间有限，中长期投资机会相对突出。综合来看，新能源板块和优质个股的短期调整提供了比较好的中长期布局机会。

今日，工业和信息化部运行监测协调局负责人陶青表示，下一步，工信部将进一步释放潜在消费需求，激发消费市场活力，着力稳住汽车等大宗消费，联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关政策措施。

食品饮料板块回调

消费复苏成为年内市场重点提及的词汇，然而白酒近期下挫明显。

去年11月起，食品饮料板块震荡回升，近期回调明显。3月3日至今，食品饮料（申万）指数期间回调近9%。

奶酪基金经理庄宏东向记者分析，国内方面，经济仍处于复苏进程中，经济与消费需求的修复进展有待持续观察；国外方面，A股外资流入情况与美联储加息节奏相关性较高，年内有望结束加息进程。总体来看，内外部环境变化近期未发生明显变化。

“目前沪深300整体估值处于低于历史40%分位数水平，随着经济与消费需求逐步恢复至正常节奏，市场对经济基本面信心有望逐步趋暖，市场或将具备上涨动能。”庄宏东维持谨慎乐观的态度，白酒指数处于近五年中位数以下中低位水平，近期板块出现调整，更多来源于春季糖酒会期间行业整体产量持续下滑观点导致悲观情绪发酵，叠加行业季节性淡季缺乏后续持续增长信心。

根据最新发布的社零数据，今年一季度，限额以上烟酒销售额同比增长6.8%，而头部白酒企业的一季度业绩也实现了近20%的增长。高端白酒行业龙头多年来持续受益于高端白酒行业占比提升以及企业份额提升红利。“从社零数据来看，限额以上烟酒类零售额过去以来一直维持稳定增长趋势，一定程度上也可以印证行业现状。”庄宏东指出，从中短期来看，市场情绪会更多基于企业基本面以及行业复苏情况而波动，因此应当持续跟踪行业发展情况，避免过高预期。

袁华明也告诉记者，从一季度经济数据看，提升内需消费有可能是下一阶段政策发力方向，白酒行业会因此受益。另外，白酒板块调整比较充分，估值有吸引力。只要不出现超预期行业政策利空，白酒板块和龙头个股或是易涨难跌格局。

记者 朱灯花