广东
大家好，我是小胡。这是我们专栏信创系列的第五讲，前面我们主要给大家讲了行业概况和操作系统，这期内容我们来聊国产CPU及A股相关的公司。
信创市场中，IT基础设施的市场份额仅次于应用软件，而CPU是IT硬件的核心，具有重要的市场地位。
CPU：计算机运算与控制的核心
中央处理器（CPU）作为PC和服务器的大脑，是计算机运算与控制的核心，CPU与存储器、输入/输出设备构成计算机三大件。
CPU的内部结构可分为控制单元、运算单元和存储单元三部分，根据冯诺依曼体系，CPU工作流程可分为取指令、指令译码、执行指令、访存取数和结果写回五个阶段。
按照指令集的类型，CPU可分为复杂指令集和精简指令集，复杂指令集以X86为代表，主要用于桌面PC和服务器领域，性能强悍，配套软硬件丰富；精简指令集以ARM架构为代表，译码效率高，偏向低功耗，主要用于手机、平板等移动端。
如今CPU行业已经形成Wintel和AA两大信息化生态体系，均由美国主导，Wintel即X86架构处理器+Windows操作系统，在PC和服务器市场所向披靡；AA即ARM架构处理器+安卓操作系统，占据移动端大部分市场，两者均有完善的软硬件生态。
除了X86、ARM架构，还有MIPS、POWER、RISC-V开源架构，自主程度高、免费灵活，但应用生态不完善。
CPU市场格局
目前X86架构CPU占据了PC/服务器终端的主要市场份额，在服务器市场，2020年X86销量占比超过97%，其中代表厂商是英特尔和AMD。
英特尔的霸主地位明显，07-19年，英特尔牢牢占据CPU市场70%以上的份额，19年AMD发力，21年Q1市场份额一度达到39.3%，跟英特尔形成4:6格局，但随后难抵下滑趋势，22年一季度市占率跌至34.3%。
国产CPU潜在空间
相较国外巨头，我们更关心国产CPU的发展。
从市场规模来看，根据IDC数据，21年国内PC出货5720万台，服务器出货391.1万台。
通常情况下，一台个人电脑只装一颗CPU，服务器装载的数量不定，以两颗为主。海光发布的服务器CPU单颗售价0.7-1.12万元，我们假设服务器CPU平均售价0.8万元；飞腾桌面CPU单颗报价1800-2500元，假设平均每颗2000元，以此测算国内CPU市场规模。
通过测算，21年国内服务器CPU市场规模约626亿元，PC CPU规模约1144亿元，合计1770亿元，这包含了信创市场和大众消费市场总的市场规模。
目前国产CPU主要应用于信创市场，即党政军+八大关键基础行业。据国泰君安的预测，到25年，信创PC市场需求将达到1000万台，按每台2000元的CPU平均单价计算，潜在空间200亿元，三年翻一倍。
服务器市场，25年需求达到100万台，按每台1.6万（两颗CPU）单价计算，服务器CPU市场规模将达到160亿，三年1.5倍。
即，到25年，国产CPU潜在规模约360亿，年复合增速超过30%。
国产CPU六大厂商，群雄逐鹿
目前国产CPU有三大技术路线、六大核心厂商。主要采用X86架构、ARM架构和自主架构，其中X86架构以兆芯、海光为代表，ARM架构以华为鲲鹏、飞腾代表，自主架构以龙芯、申威代表。
三大技术路线各有优劣，我们先单独分析，再综合对比，最后得出结论。
X86技术路线
海光信息：服务器CPU性能领先
海光信息成立于2014年，中科曙光为公司第一大股东，2016年公司与AMD合资成立海光集成、海光微电子，海光集成从海光微电子购买IP授权，以此为基础开发CPU。
海光CPU基于AMD Zen1架构，产品性能起点高，并且兼容X86指令集以及国际主流操作系统和应用软件。
我们选取20年海光与英特尔发布的同类产品进行对比，CPU性能接近英特尔同类高端产品水平，同时又兼容X86生态体系，所以海光的CPU具有天生的生态优势，在信创市场中，迁移成本比较低。
从三大电信运营商的采购数据可以发现，在服务器领域，海光是华为鲲鹏最主要的竞争对手。
最近三年海光营收增速也快于飞腾和龙芯。
目前海光的主要问题在于，仅获得AMD的服务器授权，并未获得PC授权，IP核依赖AMD，自主化程度较低，19年被美国列入实体清单之后，AMD不再授权最新架构，后续升级存在一定难度。
兆芯：合资CPU先行者
兆芯成立于2013年，由威盛电子与上海联合投资公司合资成立，实控人为上海国资委。
兆芯专注X86处理器研发，技术来自威盛，威盛与英特尔有交叉授权协议，拥有设计、生产X86芯片权利，2020年10月26日，威盛作价2.57亿美元将部分X86技术出售给了兆芯。
兆芯兼容X86生态，但CPU性能与英特尔七代i5整体水平仍存在一定差距，在信创市场开拓不佳，威盛与英特尔授权协议也于18年4月到期，由于无法使用英特尔新的X86专利及相关软件，后续产品升级可能有一定阻力。
ARM技术路线
华为鲲鹏和天津飞腾通过ARM指令集架构授权，可以自行设计CPU内核和
