医药板块为何再度调整，机会还是风险？医疗+AI如何赋能行业发展？

今日市场概览

4月3日，大盘全天高开高走，盘面上CPO、手机游戏、东数西算等板块涨幅居前，医药各细分行业跌幅居前。截至收盘，沪指涨0.72%，深成指涨1.39%，创业板指涨1.7%。北向资金全天净买入5.79亿元，其中沪股通净卖出10.74亿元，深股通净买入16.52亿元。两市成交金额超1.2万亿创年内新高。

对于近期医药板块的调整原因，主要问题也许不是基本面因素，而是市场的资金风格及风险偏好所致。

存量市场阶段，市场资金的结构挪腾都会造成部分板块的较大波动，3月大量资金被TMT、AI、半导体等热点抢走，导致医药板块出现资金流出现象。

4月迎来密集年报/一季报披露，业绩超预期标的有望成为近期关注重点。相较一季度，二季度医药公司运营步入常态，稳态的月度数据更具代表性，叠加2022年同期低基数，复苏确定性较强，消费需求、门诊量、择期手术等量化数据或将成为先导指标。

二级市场上，A股规模最大的 医疗器械ETF(159883) 早盘一度震荡走高，后快速走低，尾盘有所回升，最终收跌0.91%，成交额放量至1.02亿元。资金面上，根据公开披露数据，医疗器械ETF近4日累计净流入资金4539万元，近20日吸金近1.4亿元。

医疗器械指数86只成份股中，今日27只上涨，占比31%。其中兰卫医学大涨8.01%，高居成份股涨幅榜首位；华大基因、威高骨科、冠昊生物分别上涨5.35％、3.41％、2.42％，科美诊断、爱美客、明月镜片等涨幅均超1％。三诺生物、润达医疗、奕瑞科技、迪瑞医疗等领跌。

机构观点

【开源证券】医疗+AI，提效降本、辅助赋能助力赛道高质量发展

中国AI医疗市场潜力较大，行业有望长期保持高速增长。AI医疗市场前景广阔，细分赛道进展较快。据预测2024年中国AI医疗市场达到60.6亿元，5年复合增速达到53.1%，目前具备先发优势的细分赛道集中在医学影像识别、药物开发、病理诊断等，其中AI制药发展最为迅速，医学影像识别积累最充分，已获批AI医疗注册产品以影像类为主。据国家药监局数据，相关已注册AI产品中，CT影像占据绝大部分，同时由于国内对智慧医疗的长期支持，CDSS和手术机器人的注册数较多，另外在辅助诊断、AI制药尚处于技术开发阶段，建议关注AI应用地标落的。

【银河证券】医疗AI概念热度大幅提升，建议关注ICL及体检龙头

近期ChatGPT概念持续发酵，医疗AI相关板块较为活跃。人工智能在医疗中的应用主要是基于大数据层面的智能筛选（如AI制药、AI诊断等），用以提升效率及准确性，目前尚未达到AIGC程度，未来潜力空间仍较为巨大。看好AI在诊断方向的融合，其中：1）AI影像：多集中于病变检出、识别，以及良恶性判断等，目前应用已相对广泛，主要优势体现在MR加速成像、XR质控及阅片、DSA图像增强优化及辐射剂量减弱；2）AI病理：AI辅助阅片可改善病理诊断自动化程度低、医生缺乏现状，目前在宫颈癌筛查等场景中应用较多，未来有望逐步实现解决低效重复劳动→精细量化分析→开创新型技术三个层级的应用；3）AI检验：主要通过大量高质训练数据进行机器学习，实现外周血/骨髓细胞/尿液/粪便/阴道分泌物等各来源样本的病原体准确识别及精准分类，整合自动化检测仪器，进而实现快速准确的临床样本检测。

【德邦证券】医疗器械一季报前瞻，23Q1疫后复苏背景下，受益于国内医疗新基建设备周期，贴息贷款、配置证加速放开等政策催化，随着国产高端医疗设备产品力提升，高景气持续。整体观点延续23年年度策略判断：2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上-国内进入后疫情时代，就诊和消费复苏明确，2023年医药业绩向好；估值上-医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大；我们认为医药行情持续性强，医药消费、科技和制造将依次崛起。

医疗器械行业热点

1、三鑫医疗：国产替代空间巨大，血透行业将保持高速增长态势

三鑫医疗在机构调研时表示，国内血透行业增速主要来自两方面：一方面，据弗若斯特沙立文分析统计数据，2021年我国终末期肾病患者为360万人，作为终末期肾病患者的主要治疗方式，血液透析存量市场巨大；而目前国内终末期肾病患者透析治疗率仅为20%左右，低于世界平均透析治疗率37%，远低于欧美国家透析治疗率75%，未来透析治疗率的提升将带来血透市场的增长。另一方面，目前进口透析器市场占有率为50%-60%，进口透析机市场占有率为80%-90%，国产替代空间巨大，在国产替代支持政策深入实施下，将释放更大市场空间，血透行业将持续保持高速增长态势。

2、蓝帆医疗：集采前，心跃支架的年销售量只有几万条，集采后的第一年，心跃支架销量超过35万条

蓝帆医疗（002382.SZ）4月3日在投资者互动平台表示，集采前，心跃支架的年销售量只有几万条，集采后的第一年，心跃支架销量超过35万条，公司国内各支架总销量排名上升到第2名，更是获得了超过2,300家医院的销售渠道，这些销售渠道也为后续公司推出的新产品销售赋能。

3、华大基因：2022年净利润8.03亿元 技术创新驱动产业进步

日前，华大基因公布2022年业绩报告。公司2022年实现营业收入70.46亿元，实现归母净利润8.03亿元，扣非净利润7.18亿元。公司拟向全体股东每10股派发10元现金(含税)。华大基因表示，2022年公司着眼长远，坚持源头创新，加快技术转化和产品迭代，加强全球资质布局，将产品和技术通过工程化赋能的方式进行全球拓展，推动业务的持续发展。

医疗器械ETF（159883）为目前A股规模最大的一只医疗器械行业ETF。该ETF追踪中证全指医疗器械指数，从概念上看不仅覆盖 眼科、医美等消费医疗，还囊括了院内诊疗有关的 高值耗材、IVD、医疗设备股，全面表征A股医疗器械行业发展，中长期受益于 疫后医疗复苏及 医疗新基建。

截至2023年3月31日，医疗器械ETF标的指数最新PE估值 20.13倍，处历史 5.33％百分位，板块布局性价比凸显。场内用户可通过医疗器械ETF（159883）进行投资，1手只需70元左右，免缴印花税。场外用户可通过联接基金（A份额013415，C份额013416）进行申购、定投。

温馨提示 ：文中信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎~