会稽山苦守江浙沪

斑马消费 杨伟

困在江浙沪市场，有什么良药服下可以扭转乾坤？会稽山想法急迫，却暂时无解。

黄酒产品自带的区域属性，导致行业玩家只能画地为牢。

在这个年销售规模不到200亿元的小众酒类市场里，头部企业规模旗鼓相当，市场又在江浙沪高度重叠。

要想实现突破，只有高端化、年轻化和时尚化一条路，但这不仅需要企业舍得资本投入，还得频出奇招。

中建信方朝阳入主会稽山，并请来喜临门前总裁杨刚操刀全盘，这是要为黄酒企业打个样？

业绩腰斩

会稽山（601579.SH）在2022年最重要的事件出现在年末，金良顺及他控制的精功集团彻底退出，方朝阳控制的中建信成为控股股东。

不过，去年业绩腰斩，对初来乍到的方朝阳来说，无疑是当头一棒。

2022年，公司营业收入12.27亿元，归母净利润1.45亿元，同比分别下降1.85%和49.98%。

收入微降，与宏观市场环境影响相关，归母净利润破天荒大降，则是因为，2021年有资产处置带来的拆迁补偿收益，去年并无此项收益。

会稽山的收入主要来自黄酒产品销售，占比98%以上。整个酒类业务由普通黄酒及其他酒类、中高端产品两大核心构成。

去年，普通黄酒及其他酒类产品销量5.70万千升，同比增长2.56%，实现销售收入4.82亿元，较上年增长5.14%；同期，中高端产品销量下降7.6%至4.61万千升，收入下降6.45%至7.23亿元，相当于少卖了近5000万元。

自2014年以来，公司一直强调加快中高端产品发展，这一业务板块2018年收入曾达7.98亿元，4年过去，收入不增反降。

困在江浙沪

A股仅有3家黄酒企业，除了会稽山之外，还有古越龙山和金枫酒业，它们并称“黄酒三强”。

会稽山发轫于浙江绍兴，2017年攀至收入高峰12.89亿元，其后连续3年下行，2021年艰难回升至12.50亿元。

这与整个黄酒市场萎缩有关。据公开数据，2016年到2021年，中国规模以上黄酒企业总收入从198.23亿元降至127.17亿元，利润总额从18.60亿元降至16.74亿元，企业数量从112家降至98家。

去年，行业发展状况进一步严峻。据中酒协数据，2022年中国黄酒产业完成销售收入101.6亿元、利润12.7亿元，同比下降20.1%和24.3%。

在行业下行周期里，黄酒企业们都没有更好的办法。

很重要的一个原因是，黄酒的生产和消费，主要集中在江浙沪。2019年至2022年，会稽山来自前述三地的收入占比均超过9成。对区域市场的挖掘几乎已摸到了天花板。最核心的浙江市场，2019年收入7.42亿元，至2022年为7.44亿元，增长停滞。江苏、上海市场的收入，基本保持在1-2亿元上下，增幅十分有限。

会稽山多次在年报中称，已走在全国化市场道路上，但公司来自其他地区和国际销售合计占比均不及10%。

方朝阳时代

2022年12月，精功系核心企业精工科技（002006.SZ）和会稽山重整完成，方朝阳成为这两家企业的实控人。

这本是金良顺苦心经营多年的两大实业。

方朝阳比金良顺小13岁，一直追随他创业，直至成为精功系2号人物。

他应该不会想到，有一天，名噪一方的精功系一夜之间坍塌，自己会成为唯一的白衣骑士。

方朝阳对这两家企业相当熟悉。其中，精工科技从事的钢构业务，就是他接受金良顺安排，于1999年组建团队做起来的。2014年，百年黄酒品牌会稽山上市之时，方朝阳已是金良顺的左膀右臂。

在精功系全盛时期，金良顺钟爱重资产投资。为了获得资金不得不通过各种融资工具，这为后来的危机埋下了定时炸弹。

2019年一笔超短融债券逾期，彻底揭开了危机的盖子，精功系快速分崩离析。

去年12月，精功系所持精工科技、会稽山相关股权被方朝阳控制的中建信接盘，正式进入方朝阳时代。

入主会稽山3个月之后，方朝阳就对管理层大换血，并挖来床垫第一股喜临门原总裁杨刚担任总经理，掌控全盘。

杨刚从卖床垫跨行卖黄酒，坊间颇有微议，方朝阳却对这位营销老兵寄予厚望。杨刚在喜临门（603008.SH）担任总裁6年，公司营收规模从10亿级越过70亿大关，能力可见一斑。

不过，中建信饮下会稽山后，才发现现实非常严峻。黄酒具有天然的区域和小众市场的属性，无论是聚焦高端，还是向年轻化和时尚化突围，都需要大破大立。