50岁刘强东，连冲两个IPO

记者｜何己派

编辑｜江昱玢

刘强东“再造一个京东”的夙愿，又多了两架马车。

3月30日晚，京东集团连发两则公告，拟分拆旗下京东产发、京东工业赴港独立上市。

分拆完成后，京东将继续间接持有京东产发、京东工业50%以上的股权，两家公司仍是京东子公司。

目前，京东系共有5家上市公司，分别为京东集团、达达、京东健康、京东物流以及德邦股份。

加上去年底传闻重启IPO的京东科技，以及这次的产发、工业，50岁的刘强东，或很快集齐8家上市公司。

化整为零

子公司分拆上市的消息一出，3月31日，京东股价一度涨逾8%，当日收盘价172港元/股，总市值5394亿港元。

“分拆出来的子公司一般会得到更好的估值，有助于提升上市母公司的市值。”

深度科技研究院院长张孝荣向《21CBR》表示，业务分拆形成新的上市公司，信息更加透明，有助于投资人理解。

分拆大计，刘强东构想已久。

京东版图不断扩大，截至2022年底，员工规模达到55万人。公司管理难度几何级增长，许多业务动作极易迟缓、变形。

集团内部涉及组织变革的相关会议，经常讨论一个问题：

中国每几千人就有一个在京东工作，公司未来的规模还将持续扩大，京东要变成一个什么样的组织？

从子公司的独立看，刘强东化整为零，可以追溯到2017年。

那一年，京东物流、京东工业相继拆分，成为独立业务单位；1年后，京东产发独立运营；2019年，拆分健康业务并启动融资。

刘挑选的标的，均是潜力业务，它们专注所在赛道，业务外部化，短短几年快速走向成熟。

“组织变革可进一步提升组织敏捷性，业务板块和公司更快速有效进行决策，响应市场变化，也利于让具备条件的业务板块和公司独立融资及上市。”天使投资人、互联网专家郭涛向《21CBR》表示。

过程中，刘强东逐渐从具体业务中抽身，把权力交出去。

京东产发、京东工业招股书披露，刘强东为两家子公司的非执行董事，提供战略建议，不担任行政职务，也不参与日常管理及运营。

刘指派的掌舵手，均是追随他10年左右的老京东人。

40岁的胡伟，2010年加入京东，曾在京东物流多个职位历练，物流仓储领域经验丰富，2019年开始担任京东产发CEO。

46岁的宋春正，2013年加入京东，是京东内部的“连续创业者”，主导孵化京东企业业务，2017年着手工业业务的内部孵化。

去年，二人年薪均超1500万元。

（京东产发招股书截图）

管理上放权，刘强东仍牢牢把着股权命脉，控制京东总表决权的约73.9%。

嫡系发力

京东工业和京东产发，做的To B方向，大众知名度不比京东物流等，但业务成长速度很快。

京东产发，持有京东集团旗下自建的全部仓储物流设施项目，开发的典型项目是“亚洲一号”超大型智能仓库。

其主要面向行业，提供现代化标准仓库、一体化智能产业园、数据中心、光伏新能源等基础设施建设与运营的综合解决方案。

服务对象包括物流服务商、制造商、电商平台和零售商等，京东物流、宝马、本来生活、永辉超市等均在客户之列。

2022年，京东产发总营收23.2亿元，同比猛增190.3%。

受期内每年录得已完工与在建投资性房地产公允价值变动收益影响，京东产发的净利润高于收入。

经调整净利润，从2020年的28.8亿元，提高到2022年的31.1亿元。

2022年京东产发的毛利率为70.6%。

其资产管理规模总额近万亿，按建筑面积计，现代化基础设施供应商中，排名亚洲第三，中国第二。

京东工业，做的是工业供应链生意，为企业客户提供跨场景、跨品类的工业品及技术与服务。毛利率较低，2022年为18%。

去年交易额为223亿元，按此计算，它是中国工业供应链技术与服务市场最大的服务提供商。

平台上SKU约4250万个，链接约3万家制造商、分销商及代理商，2022年服务6900个重点企业客户和超过260万家中小企业。

京东工业2022年收入141亿元，近三年复合增长率为44.2%。

综合来看，京东产发和京东工业有共性，都是专业性强的慢赛道。

京东产发在物流产业链上游，需要巨额的前期投资，周期长，且相较住宅地产回报较低。

京东工业所处的工业供应链市场，复杂且高度分散，巨头难觅，存在大量非标化商品，采购透明度低。京东做到国内第一，市场份额不过4.1%。

将这两块业务分拆上市，有树立独立形象的用意，也有资金的考量。

“由于京东工业为独立上市实体，本公司可完全专注并将财务资源调配于京东集团业务的发展，而无需考虑京东工业的资金需求。”京东集团在公告中称。

2022年，京东总收入突破万亿。

对刘强东而言，他批量打造上市企业的无限宇宙，才刚刚起了个头。