旅游业复苏带来的利好已被携程消化，字节跳动将对携程构成威胁

春节假期的数据令人鼓舞
根据中国文化和旅游部提供的数据，中国的旅游人次已经从2022年春节期间的2.51亿人次增长到了今年春节期间的3.08亿人次，同比增长了23%。有必要强调的是，2023年春节期间中国的旅游客运量仅比2019年春节期间的旅游客运量低了11%。
从货币角度来看，2023年春节期间，中国的旅游的收入同比增长了30%，达到了3760亿元人民币，比2019年春节期间疫情前的旅游收入下降了25%。
此外，根据国家税务总局的数据，2023年春节期间，中国旅行社的销售额同比增长了130%。值得注意的是，中国旅行社春节期间的收入已经恢复到疫情前81%的水平。
中国国家移民管理局透露，今年1月下旬春节期间，中国出境和入境旅游人数分别同比增长了118%和123%，达到了144万人次和143万人次。
2023年1月31日，携程（TCOM）发布了一份新闻稿，其中提到，2023年春节期间，其出境航班和酒店预订量以及景点门票预订量分别同比增长了400%和320%。
华尔街对携程的财务业绩预测
最近几个月，卖方分析师分别上调了携程的营收和营收预期，因为最近的行业和企业数据对该公司的前景提供了积极的解读。
根据S&P Capital IQ的数据，分析师对携程2024财年收入的普遍预期已经从2022年9月下旬的371.2亿元人民币增加到了现在的389.94亿元人民币，增长了4%。
携程的2024财年公认会计准则每股收益也被上调了14%，从7.95元人民币上调到了9.10元人民币。
在过去的三个月里，携程的股价上涨了23.8%，远高于同期标普500指数0.2%的涨幅。根据S&P Capital IQ的估值数据，由于最近几个月携程股票表现良好，目前市场对携程的市销率为6.0倍。相比之下，携程的5年和10年平均市销率估值却相对较低，分别为4.6倍和5.3倍。
总之，春节旅游业的积极数据已经被华尔街被纳入到了对携程的财务预测和估值指标中了。
字节跳动对携程的竞争威胁值得关注
美团（03690）的股价已经从2023年2月7日的163.70港元下跌到了2023年2月8日的153.10港元，跌幅为6.5%。
美团的股价在2月初之所以会大幅下跌，原因是字节跳动已经“将其外卖服务扩张到了更多的城市”。
《环球时报》于2023年2月1日发表的一篇文章强调，字节跳动运营的“中国最大的视频分享平台抖音”最近“推出了一项名为抖音超市的在线电子商务服务”。
猛兽财经认为，最近的事态发展应该给像携程这样的公司敲响警钟。因为字节跳动此前（2021年）已经推出了一款名为“山竹旅行”的新平台，并试图进军中国在线旅游行业。
虽然字节跳动在进军在线旅游领域时并没有取得成功，“山竹旅行”在几个月后就下线了，但该公司最近的举动表明，字节跳动在这方面有着巨大的野心和优势，并希望利用现有的用户基础，将业务扩展到不同的业务领域。
随着旅游行业预计将在2023年及以后出现有意义的复苏和上升，猛兽财经预计字节跳动将再次在中国的在线旅游领域展开竞争。
目前卖方分析师对携程的普遍财务预测表明，携程到2024年的收入将比2019年疫情前的水平高出9%（以人民币计算，），如果字节跳动成功进入中国的在线旅游市场，并获得巨大的市场份额，那么携程恢复收入的预期时间可能会被推迟。

结论

猛兽财经对携程股票持中立态度，我们认为携程股价上涨空间有限，因为它的估值已经消化和反映了近期旅游业的利好。此外，对于携程来说，潜在的新竞争对手也会对其构成威胁。