周末证券 | 数字经济底座建设加速新 基建迎来最强援军

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金融投资报记者 林珂

数字经济的关键是算力，算力的关键是数据中心、网络硬件和云计算，因此，数字经济要大发展，底座必须夯实。最近一段时间，数字经济的炒作已经开始分化，电信基础设施建设、光电共封装技术、6G下一代网络技术、云计算和大数据中心等成为新的热点。

今年2月，《数字中国建设整体布局规划》落地，这仅仅是今年以来多个围绕数字经济的顶层设计政策之一。在一系列政策指引下，我国数字经济有望开启发展新阶段。有分析人士指出，未来的数字经济建设对基础提出了更高的要求和挑战，建好数字底座，将有利于数字经济发展更为顺畅。从相关细分领域来看，建议投资者可逢低关注6G、云计算、数据中心等。

下一代网络 前瞻布局有望加快

近期工信部表示，前瞻布局未来产业，将研究制定未来产业发展行动计划，其中提出全面推进6G技术研发，鼓励地方先行先试，加快布局未来产业。相较于5G的技术架构，6G更快，接入能力更强，更符合万物互联和虚拟现实增强现实的网络载荷需求，美国甚至希望直接跨过5G迈向6G时代。
从地面接入向空天地海泛在接入转变，是6G相较于5G的重要变化之一。有行业人士指出，6G技术和卫星通信已经成为全球主要经济体加速研发的目标，卫星技术是6G技术的重点研究方向。中国版星链，星网（中国卫星网络集团有限公司）已经向ITU（国际电信联盟）申报1.3万颗近地轨道卫星，进一步加快对于6G技术的研究。随着星网和“G60”近地卫星的部署进程加快，叠加工信部对于6G技术的加速研发，近地卫星产业链有望进一步受益。

国家工信部6G技术加速部署下，卫星通信、光通信产业链有望开启第二成长曲线。德邦证券分析师郭晓月指出，短期之内，近地卫星的发射以及基础设施建设有望率先受益，中长期看，卫星通信的服务运营以及应用或将迎来黄金发展阶段。6G技术相比5G技术，在速率、时延、流量密度等方面都有着数量级级别的提升，其中峰值速率预计将超过100 Gbps。因此对于光通信的传输速率以及稳定性提出了更高的要求，对于光模块的需求将进一步提高，光模块厂商中际旭创、新易盛，光引擎厂商天孚通信，光通信上游光芯片厂商源杰科技有望受益。卫星通信方面建议关注卫星制造企业中国卫星，卫星运营企业中国卫通等。

潜力股精选

信科移动（688387）

新易盛（300502）

天孚通信（300394）

中国卫通（601698）

数据中心 产业链快速发展

数据中心是数字经济的基石，也是新基建的核心，人工智能、大数据、云计算、元宇宙、物联网等都需要数据中心提供算力及存储。2022年正式启动的“东数西算”工程对我国的数字经济发展有重要的战略意义，是我国全面推进算力基础设施化的重要举措。整体来看，数据中心作为数据枢纽和应用载体，是承载着各行各业信息系统的基础设施保障。
从具体市场驱动因素来看，有行业专家认为，公有云具有集约化、低成本的优势，国内公有云发展与发达国家差距比较明显，未来将以30%以上的快速发展直接带动数据中心业务增长；消费互联网虽然受到用户量饱和以及政策影响，但数据量仍快速增加，同时AI大数据等技术的应用，算力需求增加；直播电商，元宇宙等创新业务带动新的需求增长；传统行业数字化转型加速，5G、AI等新兴技术应用于传统领域，金融科技、智慧政务、智慧医疗、智能制造等业务场景规模应用，数据中心需求将在未来几年得到逐步释放。
近年来国家高度重视数据中心产业的发展，“十四五”规划和2035年远景目标纲要中明确提出要“加快构建全国一体化大数据中心体系，强化算力统筹智能调度，建设若干国家枢纽节点和大数据中心集群。从数据中心产业来看，产业链条较长，包括服务器、交换机等IT设备、散热、机架等支持性设备，数据中心建设、运维等。有行业人士指出，“东数西算”的推进有望进一步拉动产业链上下游的投资，建议关注产业链的相关公司，如浪潮信息、科华数据、奥飞数据、英维克、紫光股份、宝信软件、数据港等。

潜力股精选

浪潮信息（000977）

科华数据（(002335）

紫光股份（000938）

数据港（603881）

云计算 算力主要承载体

伴随着企业数字化转型进程大力推进，中国云基础设施市场仍有巨大空间。有关报告预计到2026年，中国云基础设施市场规模将达到850亿美元，未来几年复合增长率为25%。相比国外厂商，国内云厂商起步较晚，处于的国内市场具有特殊性，在产业互联网背景下，我国云计算有望在中长期有较好的增长趋势。此外，国家推出“东数西算”将带动数据中心及相关上下游产业发展，相关细分领域将受益。
值得一提的是，ChatGPT引发海量算力需求，云计算企业迎来新一轮景气度上行，特别是在经济发达地区拥有算力中心和在“东数西算”基础建设上拥有大量基础算力的企业，有望脱颖而出。同时，ChatGPT的孵化也将反哺云厂商的AI能力，随着ChatGPT与云产品的加速融合，行业加速朝“自动化”、“数智化”发展进程，产品竞争力进一步夯实，商业价值再度拓宽。西南证券分析师王湘杰指出，历经2022年大幅回调，云计算板块估值水平已具备性价比。在全球经济复苏以及AI赋能双重催化下，建议关注。
未来随着产业数字化转型进一步推进，政府、工业等非互联网领域有望成为驱动云计算的主要增长力。头部厂商基于自身IDC资源差异、生态建设差异，形成了在各细分市场不同的竞争优势。开源证券分析师陈宝健指出，云计算是国内数字经济的主要承载底座，长期来看企业上云仍是大势所趋，云计算将成为主流数字经济热点。建议投资者关注用友网络、广联达、金山办公、福昕软件、致远互联、万兴科技等。

潜力股精选

用友网络（600588）

金山办公（688111）

开普云（688228）

中国电信（601728）

编辑 | 李里

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