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友邦地产狂奔,利润跌九成

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文/乐居财经 靳文雨

半年多的时间内,友邦人寿开启了狂飙模式,它花了近200亿,借着险资抄底的热潮,连下数城,上海北外滩89街坊商业、金创大厦等,接连被收入囊中。

但近期,当友邦人寿母公司友邦保险的财报发布时,外界才知道,或许它是在“负重”狂奔。

去年,友邦保险保费及收费收入约365.19亿美元,同比减少1.63%;总收益191.1亿美元,同比减少59.79%;股东应占纯利2.82亿美元,同比减少96.2%,跌幅较大。

除了业绩承压,友邦人寿还时常因偿付能力数据不实、误导性宣传等,频频被监管机构“点名”。自2020年7月改建成立以来,它已遭银保监会6次点名,引起热议。

凭借着广泛的朋友圈,友邦人寿横跨诸多投资领域,但其挑战并不小。

投资大单

以往,友邦人寿的不动产投资,相对集中于港澳地区。如坐落在香港中环干诺道的友邦金融大厦,以及香港的友邦大厦、友邦香港大楼以及澳门的友邦金融广场等。

但近来,友邦人寿在内地投资不动产的步伐,持续加快。

最新的收购动作,是它于2月份,耗资32亿收购了上海金创大厦。项目位于有“中国药谷”之称的张江高科技园区中区。项目园区总建筑面积约11.98万平方米,其中地上面积约8.86万平方米,土地用途为研发。

除了金创大厦之外,友邦人寿年前还在上海核心地段北外滩落下一子。彼时,友邦人寿以50.3亿元投得上实发展的项目公司上海实森的控股权,从而获得上海北外滩89街坊商业、办公及文化综合地产项目。

据媒体不完全统计,去年下半年以来,友邦人寿在内地投资的项目还包括凯德人民基金、DNE 物流基金、京东产发三期物流基金等,总投资已超过170亿元,金额较大。

对于友邦人寿而言,大手笔投资不动产背后,一方面是出自于资产配置的需求。

在最新公布的年报中,友邦保险提到,在产品和服务创新方面,友邦人寿正围绕健康、养老、财富管理和传承四个方面开展创新,并持续打造“健康生态圈”与“康养生态圈”。

数据显示,截至2022年12月,友邦人寿已签约医疗机构超过1230家,涉及公立医疗机构超过170家;签约康养机构200家,覆盖32个城市;享有健康管理服务的友邦客户数两年增长近5倍。

如此来看,友邦人寿此前掷重金拿下的位于“中国药谷”的金创大厦物业组合项目,或许正是看中了其背后蕴藏的医疗价值优势。在投资不动产的同时,友邦人寿也可顺势在健康、医疗等领域进行协同发展。

另一方面,房地产政策松绑动作频现,市场预期也不断转好,核心商办资产有利可图。现在对友邦人寿来说或是收并购的好时机,可以顺应政策环境趋势,加大对不动产投资比例。

近年受到经济形势及疫情反复影响,大宗商办项目出售并不容易。再加上,多数房企为了快速出售资产回流现金,选择的大多是一线城市资金沉淀大、运转周期长的优质商办资产,市场出现“供过于求”的局面。如世茂、合景泰富等多家房企都正寻求商办资产出售。

此时入场接盘商办资产,议价空间较大,是个抄底的好时机。如友邦人寿从上实发展手上接盘上实中心,该商业项目后续建设和运营总投资预计达到87亿元,目前已投资金额接近70亿元。而友邦保险以50亿元拿下,确实足够划算。

当然,看中这一投资利好的不只有友邦人寿,今年年初,一向偏爱投资不动产的险资再度活跃起来。中国平安人寿自1月以来已经密集投资了5笔大额不动产项目,交易金额累计达557亿元。而在1月29日,泰康人寿也披露了北京燕园养老社区的投资进展。

尽管这两年不动产投资受到整体行业影响,投资回报率不算高,但从长远来看,会有持续稳定的租金收益,符合险资长期价值投资的最终目的。

被“点名”危机

不过,积极扩张背后,友邦也有一些经营的羁绊。

今年开年,银保监会财务会计部(偿付能力监管部)发布关于4家保险公司偿付能力数据不真实问题的通报。

其中友邦人寿榜上有名,并被指出偿付能力数据存在三大问题,包括未按规定计提最低资本、未按规定计量实际资本、风险综合评级数据填报不真实等。

据不完全统计,友邦人寿自2020年7月改建成立以来,已遭银保监会6次“点名”。

比如2020年10月,友邦人寿北京、广东两地公司就曾先后收到罚单。

其中,北京公司存在唆使、诱导保险代理人进行违背诚信义务的活动而被处罚;广东公司则存在使用含误导性表述的产品宣传资料,对代理人进行培训、未按照规定使用经备案的保险费率、给予投保人保险合同约定以外的其他利益等问题。

去年4月,银保监会还向友邦人寿下发《风险提示函》,指出公司报送的2021年四季度保险资产负债管理匹配报告中,“资金运用比例监管”数值较实际数值存在误差,并对其提出监管要求。

在经营层面,这两年寿险行业整体处于转型的阵痛期,部分险企落入了新业务价值负增长的局面,友邦人寿背靠的友邦保险,亦是如此。

2022年,友邦保险总收益为191.1亿美元,同比下降59.79%;保费及保费收入365.19亿美元,同比下降1.63%;纯利3.2亿美元,同比下降95.72%。在业绩披露当日,友邦保险港股收报81.55港元,跌幅4.62%。

截至2022年末,友邦保险总资产减少368.26亿美元至3030.48亿美元,同比下降11%。

2022年,友邦保险投资回报转为亏损151.56亿美元,上年同期录得收益127.48亿美元。新业务价值方面,友邦保险2022年全年新业务价值为30.92亿美元,同比下降5%。

相较来说,2022年友邦人寿的业绩还算理想,共实现保费收入75.92亿美元,同比增长12%,税后营运溢利增长8%。

但其在2022年全年的新业务价值为9.16美元,同比减少15%。同期新业务价值利润率为69.5%,较2021年同期下降了9.6个百分点,年化新保费为13.19亿元。

新业务价值就是新保单在销售之初,将未来价值贴现,它反映了一家寿险公司经营能力和业务拓展销售水平,未来新业务价值会逐步转换为公司的内涵价值。

按友邦人寿方面的说法,公司新业务价值波动主要受疫情等影响。2022年上半年,友邦人寿新业务价值显著低于2021年同期,拖累全年。下半年,得益于国内疫情防控措施的持续调整与优化,友邦人寿新业务价值较上半年才有所回温,年化新保费同比增长3%。

投资的朋友圈

友邦人寿由友邦保险有限公司持股100%。友邦保险是一家出生并发家于上海的外资公司,前身为1919年史戴在上海成立的美亚保险,主要就是代理做一些水险和火险业务。

一直经营到了1942年,二战爆发,友邦保险在中国内地的业务版图扩张进程按下了暂停键,公司也开始撤离中国。而在撤离之前。该保险公司的业务量,已经占据了中国市场近三分之一的份额。

国内经历动荡期间,友邦的主要市场也经历了拉美、泛亚等地区的转变,直到50年后的1992年,它才得以重新回归中国大陆,并成为中国首家取得牌照的外资寿险公司。

2010年,该公司在港交所主板上市,此后也一直在积极布局中国内地市场。如其在2019年,在天津和石家庄开设了营销服务部,进一步布局华北地区。

到了2020年,友邦保险将内地业务改建为首家人身保险子公司,即友邦人寿,它也是中国内地首家外资独资人身保险公司。

从友邦人寿的投资布局来看,目前其有8家对外投资公司,除了去年年底收购来的实森置业之外,其余都是基金投资平台,包括深圳红杉璟辰股权投资合伙企业、珠海普爱股权投资基金合伙企业等,所持的股权比例都不高。

比如,东久至璟(嘉兴)股权投资基金合伙企业(有限合伙)是友邦人寿在3月9日新增的对外投资企业。

该平台成立于2017年4月,执行事务合伙人为东久至仁(上海)私募基金管理,持股0.001%。友邦人寿持有其45%股份,占比最高,此外股东中还有东久至逸基金持股30%,中宏人寿持股25%。中宏人寿后为港资宏利人寿和中化控股。

在友邦人寿投资的这些基金平台中,均有多个合伙人股东,厦门源峰基金的合伙人数量甚至高达40个,背后股东不乏三一重工、华大基因等上市公司以及新华人寿、阳光人寿、泰康人寿等险资。可以看出友邦也在联合其他合作者伸展投资触角。

当前,友邦人寿间接控股的企业有985家,涉及生物医疗、网络科技、化学、新能源材料等领域。其中包含“房地产”、“置业”等字眼的只有上海高泰房地产开发有限公司(简称“上海高泰”)。

上海高泰成立于2010年9月,注册资本为25亿元,直接股东为凯意达(上海)管理咨询,持股100%,背后则为天津远见凯德基金,友邦人寿在其中持股22.22%。

凭借着广泛的朋友圈,友邦人寿横跨诸多投资领域,但它本身却面临着一些诉讼挑战。

目前,它涉及93条诉讼信息,大部分的案由,均为“人身保险合同纠纷”。今年以来,友邦人寿已公布17份开庭公告。看起来,它需要提起精神应对了。

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