金价飙升，相关资产集体暴涨！还能“上车”吗？

3月20日，国际黄金价格延续攀升态势，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格一度站上2000美元/盎司上方，逼近2020年8月历史最高点2089美元/盎司，国内贵金属概念股、期货纷纷大涨。

业内人士表示，硅谷银行事件持续发酵，市场避险情绪激增，且市场对美联储加息预期有所弱化，叠加央行增持黄金因素推动，使得近期贵金属再现“光芒”，预计本轮金价有望突破2020年高点。
不过，也有观点认为，目前金价已接近估值高点，突破前高的可能性不大，金价进入高位区间后风险亦加大，建议谨慎操作。

贵金属相关标的集体走强


近期，受欧美银行业危机事件影响，贵金属集体大涨。截至北京时间3月20日记者发稿时，纽约商品交易所（COMEX）4月交割的黄金期货最高至2010.6美元/盎司，为去年4月18日来首次重返2000美元/盎司关口上方；5月交割的白银期货一度上摸22.855美元/盎司，创下2月3日以来最高水平。

国内期货方面，3月20日（周一），沪金、沪银期货纷纷创下阶段新高，其中沪金期货主力合约盘中上摸445.94元/克，创下2022年8月中旬以来新高，收报445.02元/克，涨3.07%；沪银期货主力合约最高至5175元/千克，为2023年2月6日以来新高，收报5146元/千克，涨2.49%。

受金价上涨带动，周一，贵金属相关股票、期货标的集体走强。A股方面，四川黄金、中润资源涨停，赤峰黄金、西部黄金涨超9%，逼近涨停，银泰黄金涨超7%、盛达资源涨超6%，中国黄金涨超5%，山东黄金、中金黄金涨超4%，紫金矿业涨近3%。值得注意的是，四川黄金自上市以来已连续12个交易日涨停，中润资源已连续5日涨停。

港股方面，招金矿业涨近11%，中国黄金国际涨近7%，山东黄金涨近5%，紫金矿业涨近4%。

“近期，受避险情绪以及美债收益率下行影响，贵金属表现偏强。”东海期货研究员刘晨业向中国证券报记者表示。

目前，市场关注的重心主要在两方面：一是全球银行体系的金融风险扩散对全球流动性的冲击，二是全球央行特别是美联储应对此次“危机”所采取的应对措施。

从对贵金属价格传递机制来看，中信建投期货分析师王彦青向中国证券报记者表示：“第一点直接推升市场对避险资产的需求，第二点则更为关键，即市场押注美联储将采取短期宽松的货币政策来应对，比如近期美联储资产负债表的再次扩张，并且市场开始押注今年下半年开始美联储要降息，这导致利率出现显著下移，对于贵金属形成明显利多作用。”

关注本周美联储议息会议结果


本周美联储将举行议息会议，美联储货币政策走向备受市场关注，这将影响美元汇率、美债收益率，进而对贵金属价格形成显著影响。

记者在采访中了解到，目前多位业内人士预计，本次美联储大概率将跟随欧央行继续加息，加息幅度大概率为25个基点。

刘晨业表示，一方面，近期美国整体CPI数据符合预期，但美联储主席鲍威尔关注的核心CPI仍超预期，且劳动力市场仍偏强，中短期内美国通胀或仍顽固。另一方面，美国局部金融风险暴露，或制约美联储大幅加息的步伐，“3月美联储或仅小幅加息25个基点”。

“目前来看，金融市场风险可控，而且从2月份以来的美国宏观数据皆指向目前经济的韧性较强，就业以及通胀数据都符合进一步加息的条件。”王彦青向记者解释了预计本周美联储加息25个基点的原因。

因此，美联储3月份利率决议后点阵图，将成为未来影响贵金属走势的关键风向标。王彦青表示，如果美联储的货币政策依然偏紧，3月份利率决议后点阵图公布之后，将会对贵金属形成显著利空作用，若美联储货币政策偏松且未来存在降息预期的暗示，将会长期利多贵金属。

金价会否突破历史新高


实际上，上周，避险情绪升温已使得贵金属等避险资产大幅上涨，目前国际黄金价格已突破2000美元/盎司大关。未来金价会否突破历史新高？

中信证券发布研报近期表示，硅谷银行事件持续发酵，市场避险情绪激增，且对美联储加息预期有所弱化，带动金价强势运行。此外，央行增持黄金是金价上涨最有效的风向标之一。2022年全球央行购金量创历史新高，叠加上述因素推动，金价有望保持上行趋势，且本轮价格高点有望突破2020年高点。

不过，从黄金定价角度来看，王彦青表示：“过去十几年，黄金的定价核心都是锚定美债实际利率，虽然从去年开始两者关系开始明显脱钩，但是未来依然存在回归的可能性，如果金价向着实际利率回归，那么金价或面临大幅下跌。”

就美联储货币走向来看，刘晨业表示，若美联储如市场预期般在6月结束本轮加息周期并进入降息周期，后市环境将利多贵金属。但也需要注意，目前美国实际通胀距离美联储政策目标仍有较大距离，若局部金融风险得到控制后，通胀降势仍不及预期，加息预期仍有可能反复。此外，还需要防范局部金融风险上升至系统性流动性危机。

从目前时点来看，王彦青认为，金价已接近估值高点，突破前高的可能性不大。不过，黄金依然属于多头资产配置的品种。因此，预计未来一段时间内，金价将在历史高位附近徘徊。

“金价进入高位区间后风险亦加大，建议谨慎操作。”刘晨业提示道。

编辑：郑雅烁