芭田股份定增获受理：进一步扩大磷酸铁产能，打造第二增长曲线

3月1日，芭田股份发布公告表示，公司向特定对象发行股票申请获得深圳证券交易所受理，并同比披露了此次定增募集说明书(申报稿)、保荐书等。

根据公告，本次定增募集资金总额不超过14亿元，募集资金将用于投资硝酸法生产高纯磷酸项目、5万吨/年磷酸铁项目，以及补充流动资金及偿还银行贷款，拟投入募集资金分别为7亿元、4亿元和3亿元。

本次定增募投项目主要产品为磷酸铁及其原材料高纯磷酸，磷酸铁主要用来制造动力电池、储能电池等领域所需的电池级磷酸铁锂，是其中的关键、核心前驱体原料。

本次定增满足了芭田股份发展磷酸铁业务的资金需求。通过切入磷酸铁锂产业链，芭田股份抓住行业机遇、布局新能源赛道，开启第二增长曲线，未来将有效带动公司业绩稳步提升。同时这也意味着，芭田股份发展磷化工产业链一体化布局又进一步。

长线布局新能源赛道，打造第二增长曲线

随着国家对节能减排、环境保护以及战略性新兴产业的日益重视，新能源汽车行业市场化进程加速，同时储能行业也逐步成熟，作为磷酸铁锂动力电池和储能电池正极材料前驱体的磷酸铁行业，也将迎来新一轮高速发展时机。

芭田股份本次募投项目包括“硝酸法生产高纯磷酸项目”“5万吨/年磷酸铁项目”，与新能源行业发展方向契合，是公司顺应市场趋势、抓住行业发展机遇的选择。

此前，芭田股份对于新能源赛道就早有规划。在复合肥料主营业务稳健发展的情况下，基于对贵州新能源产业链聚集、发展动能强劲的看好，芭田股份的控股子公司芭田新能源在2021年11月成立，基于高品位优质磷矿石资源等自身优势，主要从事新能源材料及相关配套工程等业务，从而正式进军新能源赛道。2022年12月11日，芭田新能源一期年产5万吨磷酸铁项目投产，配套项目中的5万吨高纯磷酸盐也同时投产。

本次定增落地后，芭田股份将进一步扩大高纯磷酸、磷酸铁产能。同时，芭田股份还具有技术优势，拥有硝酸分解磷矿生产磷化工产品的先进技术，还能够在不产生磷石膏等废渣的基础上复产磷酸，有效增强了磷矿石利用效率，也符合当地政府提出的提升磷矿伴生资源利用比重、推动“三废”资源化利用等任务要求。

磷酸铁业务也将带动芭田股份业绩逐年稳步提升。国海证券预测，芭田股份2022年、2023、2024年的磷酸铁产能分别为5万吨、5万吨、15万吨，销量分别为0.27万吨、4.29万吨、8.79万吨，将分别为营收贡献0.57亿元、7.17亿元、12.74亿元。

芭田股份也表示，本次定增有助于公司抓住新能源行业的发展机遇，加快实现磷产业转型升级，同时优化产业结构，夯实公司成本控制和产业协同优势，为公司实现向精细磷化工、新能源材料相关产业转型升级的战略目标奠定坚实的基础，提高公司盈利能力和市场竞争力。

以磷矿资源为原点，磷化工产业链一体化再进一步

据了解，在本次募投项目中，在制备生产磷酸铁所需高纯磷酸的同时，还可利用副产品生产复合肥，实现了精细磷酸盐与肥料磷酸盐的效益最大化，以及资源的综合利用。

芭田股份表示，“项目建设完成后，将进一步向下延伸公司产业链，推进公司在现有化肥和化工产业基础上，更好地利用现有磷矿资源优势及产业链优势，实施资源的深度和多元化开发利用。”

近年来，芭田股份以优质磷矿资源为原点，围绕新型功能材料产业不断进行产业延链延伸，加大科技投资，加强科技创新和产品研发，逐步形成上游磷矿、中游磷化工、下游新能源材料的完整产业布局。

磷矿资源优势也是芭田股份涉足新能源的底气。

随着全球电动车及储能领域快速发展，磷酸铁锂的使用量也迅速攀升，对上游原材料锂矿、磷矿的需求也随之大增。磷矿是一次性矿产资源，具有不可再生、不可二次回收利用、不可被替代的属性。同时，作为磷酸铁制备工艺不可或缺的原料，磷源在磷酸铁制备成本中占比也是最大的。

因此业内认为，拥有磷资源及一体化产业链的磷化工企业制备磷酸铁，不仅有稳定可靠的原材料保障，也具有成本优势。

2020年5月，芭田股份取得贵州省瓮安县小高寨磷矿的《采矿许可证》，正式开启磷化工一体化产业链布局。小高寨磷矿已探明磷矿石资源量6392万吨，其磷矿石中五氧化二磷的平均含量为26.74%，属于中高品位磷矿，生产规模可达90万吨/年。

据公司介绍，小高寨磷矿一期工程已于2022年8月15日完成主斜井大型运输皮带安装并顺利运行，目前已经达到了4500吨/天的出矿量，年底达标达产。

华鑫证券认为，未来小高寨磷矿开采量将提升至平均3000吨-6000吨/天，为芭田股份带来较多的业绩增量。同时，预计需求端下游化肥及新能源材料等领域均带来持续增量，未来新增的磷矿、磷化工业务预计保持较高盈利水平。