加密多头和空头：去中心化交易所研究加速

本周，小格伦·威廉姆斯 (Glenn Williams Jr.) 认为，在 FTX 的残骸中，去中心化交易所 (DEX) 有一条引人入胜的道路。

然后， THEIA8900 的凯利·钱伯斯 (Kelly Chambers)注意到金融顾问对数字资产的近视，他们专注于比特币 (BTC) 和以太坊的 ETH。

中心化交易所审查将刺激去中心化交易所的研究

FTX 交易所崩溃后监管集中式加密货币交易所的推动对于那些希望扩大对加密货币的理解的人来说可能是一个净积极因素。我并不是作为提倡或反对监管的人这么说，而是作为希望加密货币参与者随着环境变化而适应的人。

我认识到监管的重要性，但有时对监管背后的动机持怀疑态度。我也住在地球上，更具体地说是新泽西州。所以我带着一个基本的假设走来走去，即监管，就像糟糕的交通一样，在很大程度上是不可避免的。

• 2 月 9 日，我们看到Kraken 同意关闭其在美国的加密货币抵押业务，并向美国证券交易委员会支付 3000 万美元的罚款。
• 2 月 23 日，SEC 反对Binance.US购买现已倒闭的加密货币贷方 Voyager Digital 资产的交易。
• Coinbase 也面临审查，不得不公开声明其质押产品与 Kraken 被迫停止提供的收益产品“根本不同”。

这三件事都涉及中心化交易所（CEX）。“中央”这个词根现在看起来确实像是一个监管靶心。

当我在我的加密货币之旅的早期，中心化交易所是一个受欢迎的入口，我可以在那里设置一个账户，链接到一个银行账户（让我轻松地将法定货币带入数字资产领域）然后按下一个按钮看到我刚刚购买了比特币 (BTC)。我还在了解你的客户 (KYC) 过程中提供了大量个人信息。

对于纯粹主义者来说，这一切都与去中心化、无需信任、点对点交易的加密理念背道而驰。我实际上认为中心化交易所的存在是积极的。对于许多投资者来说，它代表了一种通过负责任的实体进入该领域的舒适方式。我希望他们留下来。

但我也预计，最近的打击行动——坦率地说，我认为在 FTX 破产后已经获得了一些更严格的审查——将加速那些愿意涉足去中心化交易所 (DEX) 的人的学习曲线，这些交易所运营与您在传统金融 (TradFi) 中看到的任何事物都截然不同。

作为一名投资者，我的兴趣不仅仅在于交易所本身，还有与它们相关的代币及其经济。对于来自 TradFi 世界的以市场为中心的人——就像我一样——这需要一定程度的承诺来学习许多这些协议背后的技术差异。

某些基本属性当然值得关注。对于初学者来说，使用 DEX 时，你将主要与代码打交道，而不是与人类打交道。数学而不是管理。与加密 CEXes 不同，DEXes 并不真正类似于纽约证券交易所或纳斯达克。

管理团队在 CEX 内做出的决定将在 DEX 中通过代币持有者之间的投票来处理。治理以去信任化和去中心化的方式执行。

作为参考，市值最大的 DEX 是 Uniswap。与 Binance 的 BNB 代币（480 亿美元）相比，其 UNI 代币 50 亿美元的市值相形见绌。从某种意义上说，这说明了 DEX 领域中存在的潜在机会。

DEX 的资金分配也提供了一些有趣的机会。类似于传统世界中的股票回购，DEX 通常会通过代币销毁或代币回购和销毁将价值分配回代币持有者。简而言之，目标是减少资产的供应，这（当供需动态保持真实时）有助于增加资产的价值。

公平地说，这是由中心化和去中心化交易所完成的。然而，与 DEX 的区别在于，虽然 CEX 必须同时考虑个人股东和代币持有者的利益，但 DEX 内部不存在此类冲突。

没有公司总裁或管理团队需要考虑。只有代币持有者自己，他们通常可以投票支持或反对支付机制。该决定取决于网络本身。

DEX 代币通常在收益产生、降低交易费用和治理的基础上为持有者提供激励。随着网络使用需求的增加，资产的价值也可能会增加，而不会出现渎职行为和监管机构的极端目标（至少目前如此）。

总而言之，加强对中心化交易所的审查可能会增加对去中心化交易所的了解和采用。在许多方面，这与最初的比特币白皮书更接近，后者在很大程度上拉开了一切的序幕。

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