即饮场景修复，2023年啤酒会迎来春天吗？

伴随着疫情防控政策的放开，啤酒日报发现年后的线下酒饮渠道明显回温，酒吧、小酒馆的流量较2022年出现了显著增长。那么，在券商眼里，这种现象又传递出哪些信号，让我一起了解下。

开源证券：

即饮场景修复，看多啤酒行情。

受益于现饮渠道复苏，啤酒行业2023年整体销量预计个位数增长，其中夜场渠道受益更加明显，高端弹性更大。

价格展望，一方面原料仍有压力，企业可能持续提价；另一方面行业仍在高端化趋势当中，大概率表现为：高档酒结构升级，中低档酒直接提价。

产品升级仍是啤酒行业主要方向。低端市场几乎被大品牌企业垄断，较难产生新进入者。高端精酿啤酒占比仍低且较为分散，大酒厂优势在于品牌、渠道以及大规模生产效率，更可能以资本化的方式参与。

疫情期间啤酒企业的消费者教育以及消费升级工作受到扰动。疫情防控政策优化后，啤酒提价与升级还有空间。

行业格局基本已定，大规模的区域竞争可能性较低，多数省份已分出胜负，非区域龙头翻盘概率不大。竞争方面应关注的是高端化的争夺，主要观察是否有丰富的产品组合以及强势渠道(以夜场为主)的推力。

德邦证券：

需求复苏带动销量增长，行业高端化逻辑延续。

2023年1月消费逐步回暖，春节期间迎来返乡大潮，餐饮有所恢复，带动啤酒现饮渠道增长；但春节提前对发货端略有影响，2月在补库存需求与发货逐步正常化下存在数据好转的可能性，同时夜场、餐饮等场景环比持续改善，带动啤酒消费。3月起行业销量进入低基数阶段，场景恢复+低基础高增长有望带动啤酒行业实现淡季不淡。

全年重点关注行业高端化进程、消费场景修复和成本压力演绎，建议关注具有业绩改善预期且弹性空间大的燕京啤酒以及增长确定性强的青岛啤酒、华润啤酒、重庆啤酒。

国联证券：

高端化趋势强劲，关注疫后餐饮、夜场等渠道复苏。首选股价调整较多的高端化龙头华润啤酒，区域改善空间大的重庆啤酒；弹性标的推荐改革预期的燕京啤酒。

中泰证券：

从全年角度来看，自上而下政策加码鼓励消费；产业层面经历了2-3 年的调整，问题出清；随着人流的起来，消费场景以及消费信心有望持续修复，投资机会可观。与此同时，中泰证券也指出，国企改革带来的投资机会也值得关注，并点名燕京啤酒。

小结：

伴随着消费场景的复苏和高端化进程演进，从投资的角度不难看出，主流券商对2023年的啤酒行情持乐观态度。兔年线下餐饮、夜场等场景将成为啤酒商发力的主战场。

参考来源：

东方财富网

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