LDO是否会成为ETH上海升级的最大赢家？

3月份的ETH上海升级，将使质押的 ETH 能够提取，随着提款功能的启用，许多人相信会有更多的用户投入他们的 ETH。而LIDO作为目前以太坊信标链的最大质押协议（80亿美金的TVL，占信标链上30%的质押量，TVL最高的DeFi协议），将是本次上海升级的重点关注对象。

什么是Lido？

Lido 是一系列跨多个区块链的流动性质押协议，主要集中在以太坊。通过在 Lido 抵押，您的资产将保持流动性，并可用于一系列 DeFi 应用程序，从而赚取额外收益。

1. 质押池 Staking pool
2. st[token]
   Lido 允许用户使用质押资产进行操作，通过利用抵押品、借贷、流动性和其他类型的 Defi 协议来获得额外的收益。
3. DAO治理
4. 节点运营商：专业的质押提供者，可以确保属于协议用户的资金安全和验证者操作的正确性

目前 Lido 支持多个权益证明 PoS 网络——当使用 Lido 抵押原生资产时，用户将收到一个st[token]，代表[token]他们的存款和随时间累积的奖励（也有惩罚）。支持以下网络：

LDO代币

以太坊流动性质押龙头，以当前近500 万枚的ETH 质押量占据市场90 以上份额，其协议设计简洁明了，存入ETH 即可1:1 得到stETH，作为权益衍生资产，后者在Curve 上拥有不错的流动性。

如果我们认为LSD 是目前加密市场基本面最「硬」的逻辑，LDO 则为中军。在2022 年下半年的熊市的数次回暖中，LDO 常常是资金率先选择的对象，当前市值23 亿美元。

Coinbase 的首席执行长Brian Armstrong 于今（9）日称美国证券交易委员会（SEC）可能禁止美国零售客户的加密货币质押，此消息带动流动性质押平台Lido 的治理代币飙升20%，推测SEC 的下一步动作恐将洗牌以太坊质押市场，重创Coinbase 的业务收入。

加密货币交易所Coinbase 的首席执行长Brian Armstrong 昨（9）日称美国证券交易委员会（SEC）可能禁止美国零售客户的加密货币质押，当中心化质押遭监管的传言一出，去中心化流动性质押平台Lido 的治理代币LDO 立即飙升11%，最高涨至2.97 美元。

而今日随着Kraken 质押服务被SEC叫停后，去中心化质押代币Lido 交易量随即又大增，据coinmarketcap 数据显示，24小时内交易量大增41.2%，币价方面消息后一度先跌18% 至2.38 美元，但随后又一度涨至2.81 美元，期间涨跌幅区间高达20%，可见美国监管质押方面使得Lido 被大量市场关注，但涨跌方向与幅度尚须持续关注。

Lido 进一步主导市场？

以太坊于去年9 月从PoW 升级为PoS 后，以太坊的质押服务受到市场极大关注。

目前以太坊的质押数量超1,655 万枚，去中心化质押协议Lido 排名第一，占29.28% 的市场份额，第二名为加密货币交易所Coinbase 占12.48%，后续排名分别为Kraken 占7.43%、Binance 占6.1% 以及stakefish 占3.45%，可看出目前仍是由Lido 和Coinbase 主导以太坊质押市场。

若SEC 最终真如Brian Armstrong 所述，推测Coinbase 将因监管问题，而难以持续以太坊质押服务，用户将流向去中心化质押平台，如Lido、RocketPool 等，预期Lido 有机会独占以太坊质押市场。

Lido DAO 推出后，铸造了 10 亿个 LDO 代币。

在撰写本文时，Lido DAO 的创始成员拥有 64% 的 LDO 代币。这些被锁定 1 年，之后他们将在 1 年内归属。在撰写本文时，唯一解锁的 LDO 是分配给早期利益相关者的 0.4% 空投和 DAO 国库代币。任何人都可以通过 research.lido.fi 就如何使用它们提出建议。

• DAO 国库 - 36.32%
• 投资者 - 22.18%
• 验证者和签名持有者 - 6.5%
• 最初的 Lido 开发商- 20%
• 创始人和未来员工 - 15%

项目投资人

在 2020 年 12 月的一轮私人融资中筹集了 200 万美元。这得到了 Semantic Ventures、ParaFi Capital、Terra、KR1、Stakefish 和 Staking Facilities 等公司的支持。该轮天使投资人包括 MakerDAO 的 Rune Christensen、Aave 的 Stani Kulechov 和 Synthetix 的 Kain Warwick。

在LiDo上能做什么

目前LiDo主要是个质押的DeFi协议，在LiDo上质押ETH作为信标链的验证者之一，获得质押奖励，目前质押年化是5%，获得的奖励为stETH，与LDO代币本身无关。所以，可以通过ETH赚取到ETH。

但是相比于其他的DeFi协议，LiDo有个最大的差异点，那就是Lido的质押并不是完全锁定你的资产，在质押时，会将ETH转换为stETH，而stETH是可以用来干其他事的，从而提高收益率。

目前LDO项目的运营收入，在DeFi项目中排名前5，也说明了它的价值。

stETH/wstETH

Lido的stTokens在以太坊上有两个版本，分别是stETH和wstETH。

stETH

stETH 代表与 Lido 抵押的以太币。与质押的以太币不同，它是流动的，可以转移、交易或在 DeFi 应用程序中使用。

stETH 的总供应量反映了存入协议的以太币数量加上质押奖励，减去潜在的验证者惩罚。stETH 代币以 1:1 的比例在以太存款上铸造。当从 Beacon 链中引入提款时，也可以通过以相同的 1:1 比例燃烧 stETH 来赎回以太币。

wstETH

代表账户在 stETH 总供应量中的份额。

wstETH 余额只能在转账、铸造和销毁时更改。在任何给定时间，持有 wstETH 的任何人都可以以固定汇率将其任意数量转换为 stETH，反之亦然。

总结

1、Lido的优点：

• 它能提供一套优秀的验证节点集，来为质押者提供简单而且安全的民主化质押服务。
• Lido质押资产的强大可组合性。这种可组合性让用户可以放心参与到第三方的Defi项目，根据自己的需求和风险偏好，选择参与方式，并且在以太坊上海升级之前，都不用担心退出质押的问题。相比于其他DeFi项目，并没有真正意义上的锁定资产，质押的资产有二次使用的机会，可以将质押后转换的stETH，用来干其他的项目，带来额外收益。

2、stETH/wstETH的生态发展的可能性离不开Defi的发展，从目前的情况来看，能集成更多的L2（zksync，scroll，starkware等），能让更多L2的用户参与质押，能让更多L2原生的Defi项目集成wstETH，应该会是Lido短中期目标之一。

3、项目本身的收益，来源于用户质押的10%，所以，对于平台来说，质押量越高，收益也就越高。按目前最大的TVL来看，是绝对的龙头。在加密行业你想抓住下一波牛市机会你得有一个优质圈子，大家就能抱团取暖，保持洞察力。如果只是你一个人，四顾茫然，发现一个人都没有，想在这个行业里面坚持下来其实是很难的。

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