爆大雷了？三峡能源2022业绩快报简析！

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很突然，今天三峡能源发布了2022年的业绩快报！去年是在3月11日才发布。

营收情况：

2022年，三峡能源营收237.7亿，去年同期是164亿（调整后），同比增长44.95%；前三季度的营收是174.1亿，第四季度是63.6亿。

全年总发电量483.5亿度，按照0.25%的弃电率，上网电量约为471亿度，平均电价是0.5元。

从这里可以看出，营收的增长是很正常的，没有什么问题；第四季度的营收与发电量相匹配，并无上网电价大幅下滑的表现。

利润情况：

2022年，三峡能源的利润总额是89.84亿，去年同期是74.84亿（调整后），同比增长20%；但是，归母的净利润只有71亿，去年同期是64.23亿（调整后），同比增长10.5%。

三峡能源2022业绩快报

从这里可以看到，总利润的增幅明显高于归母净利润，这说明少数股东损益出现了更为巨大的增长。

尤其是在第四季度，归母净利润只有9.3亿，竟然是全年表现最差的季度！这一点实在是让我大感意外！

按照调整后的数据看，2021年第四季度的营收是164-117.4=46.6亿，归母净利润为64.23-45.2=19.03亿，即便扣掉金风的4亿，也有15亿的净利润！

对比一下不难发现，反差巨大！2022年第四季度的营收有63.6亿，但却只有9.3亿的净利润！不仅没增加，反而还下滑了！

按照我之前的估算，以15亿的基础来算，怎么说也有19亿以上的净利润才对！

就算是今年0装机，那起码也有15亿的利润才对啊？！

那问题来了，少了的10亿，去哪儿了？

利润去哪儿了？

营收没问题，上网电价也没问题，除了少数股东损益大幅增加之外，还有成本开支的问题！

从资产规模方面来看，2022年末的总资产是2614亿，同比增长19.46%，跟总利润相匹配，但是相比于三季报的2542亿，增幅却并不明显！

三峡能源2022业绩快报1

也就是说，在第四季度，并没有大幅度新增在建工程，那么成本方面的开支理应不会太高才对。

在业绩快报中，没有披露更多信息，但不出意外的话，大概率就两个方面：管理费、应收款计提。

管理费的增加需要控制，应收款的计提倒不算坏事，可以看作是一个平滑利润、压低基数的会计手段。

结语：

从目前披露的情况而言，这个业绩快报的数据是很不理想的，跟我的预期相差太远；但营收和上网电价的情况，依然较为良好，未来成长的动力依然强劲。

三峡能源日K线

对于当前本就胶着偏弱的局面，这个业绩会给行情增添更大的压力；但也有可能成为靴子落地的一个起点，毕竟此前龙源电力的业绩快报也并没有产生什么大的负面冲击。

究竟是爆了大雷，还是一个绚烂的烟花，在这个摆烂、比惨、神鬼莫测的A股市场，倒不如应了我之前那句话：干脆亏个几百亿，这样市场才认可！