华为光环下的赛力斯

近日，新能源汽车厂商赛力斯集团股份有限公司（以下简称“赛力斯”，601127.SH）发布2022年度业绩预亏公告引发市场关注。

据公告显示，赛力斯预计2022年营业收入为335亿元至350亿元、归母净利润为亏损35亿元至39.5亿元、扣非净利润为亏损38.5亿元至43亿元。值得注意的是，赛力斯的扣非净利润已连续5年为负。

另一方面，赛力斯与华为合作造车的亮点还有些模糊。有地方政府发布公告称，正在推进华为与江淮汽车（600418.SH）的智选车业务。而在1月新能源汽车销量环比大幅下降的情况下，赛力斯能否在2023年扭亏为盈，还有待时间检验。

扣非净利润连续5年为负

据公司官网介绍，赛力斯始创于1986年，是一家以新能源汽车为核心业务的科技型制造企业，业务涉及新能源汽车及核心三电（电池、电驱、电控）、传统汽车及核心部件总成的研发、制造、销售及服务。

据2022年三季报披露，赛力斯的主营收入全部来自汽车及相关产品，产品覆盖新能源汽车和传统燃油车，代表车型包括问界新能源汽车、瑞驰电动商用车、风光SUV\MPV等。目前，赛力斯已在重庆等地建立了多个智慧造车工厂。

公司发展历程显示，自2018年起，赛力斯的业务重点从传统燃油汽车转向新能源汽车。也从这一年开始，赛力斯的扣非净利润一年比一年亏得多。

财务数据显示，2018年至2021年，赛力斯的营业收入分别为202.4亿元、181.32亿元、143.02亿元和167.28亿元，归母净利润分别为0.95亿元、0.67亿元、-17.29亿元和-18.24亿元，扣非净利润分别为-1.63亿元、-8.84亿元、-23.08亿元和-27.93亿元。

可以看到，赛力斯2018年、2019年还能盈利，归母净利润从2020年开始巨亏，扣非净利润更是从2018年就一直为负，且亏损趋势在2022年仍未停下。

今年1月31日发布的预亏公告显示，赛力斯预计2022年营业收入为335亿元至350亿元、归母净利润为亏损35亿元至39.5亿元、扣非净利润为-38.5亿元-43亿元。与2021年相比，赛力斯2022年营业收入翻倍，亏损却进一步扩大。

对于亏损加剧的原因，赛力斯表示，2022年受芯片、动力电池等原材料价格大幅上涨，导致生产成本上升；新冠疫情多点爆发，影响了客流进店量和市场推广活动的开展，同时影响了供应、物流、生产等环节，产品产销量未达预期；前期固定资产投入较大，折旧及摊销费用较高。

1月新能源汽车销量普跌

细细算来，2018年至2022年，赛力斯的扣非净利润至少为-100亿元。不过，上市后从资本市场募资超过百亿，让赛力斯有资本在新能源汽车领域持续探索。Wind数据显示，2016年6月上市至今，赛力斯累计增发4次，其中成功3次、失败1次，实际募资总额135.73亿元。

另一方面，新能源汽车销量走高，也给了赛力斯押注新能源汽车的勇气。整车销售数据显示，赛力斯2022年的总销量为26.72万辆，与2021年持平，其中新能源汽车销售13.51万辆，较2021年增长226%。

今年1月，赛力斯的销量明显下滑。2月1日发布的产销快报显示，赛力斯1月新能源汽车销售4885辆，同比增长39%，但与去年12月的16643辆相比，环比下降超过70%。

不过，并非仅赛力斯一家如此。中汽联统计数据显示，1月新能源汽车销量普跌，其他新能源汽车品牌中，销量环比下降超过50%的有零跑、极氪、小鹏；销量环比下降超过20%的包括蔚来、理想、哪吒等。

分析人士指出，受国家对新能源汽车补贴在2022年末结束和春节假期等因素影响，今年1月新能源汽车销售的整体表现弱于往年；与此同时，特斯拉、蔚来等品牌宣布降价，又让不少潜在消费者持币观望。

还有券商观点认为，特斯拉以价格换销量的策略将加剧新能源汽车行业的竞争，或将导致行业集中度提升，边缘品牌出清。这种情况下，赛力斯2023年的销量提升或将面临一定压力。

“华为+赛力斯”模式

公开信息显示，赛力斯2021年3月宣布与华为达成战略合作关系， 2022年3月开始交付与华为联合设计的首款车型问界M5。2022年，问界系列（M5\M7\M5纯电版）三款车型总销量超过7.5万量，成为成长最快的新能源汽车品牌。

最近另一条新闻的出现，又让不少投资者担心赛力斯未来能否与华为深度绑定。

安徽省合肥市肥西县的官方公众号“肥西发布”1月11日报道称，合肥市相关领导已与华为常务董事余承东进行了深入商谈，共同推动华为终端与江淮汽车、肥西县合作项目进展。“肥西发布”表示，双方将基于华为在智能汽车部件领域的能力，在肥西县共同开发新一代高端智能电动汽车平台技术。目前该项目已经开工。

据悉，华为参与新能源造车主要有三种模式，分别是：零部件供应模式（主要提供零部件），解决方案集成HI模式（代表品牌北汽极狐、长安阿维塔）和智选车模式（代表品牌赛力斯问界）。

有业内人士指出，从目前公开的信息来看， “华为+江淮”的造车模式将与“华为+赛力斯”的智选车模式一致，即华为深入参与新产品的定义、核心零部件选用、生产及营销服务体系等领域。

公开资料显示，华为与北汽极狐基于解决方案集成HI模式打造的极狐阿尔法S全新HI版已于2022年7月开始交付，但2022年销售的11895辆不到原销售目标（4万辆）的一半。

因此有分析认为，未来北汽极狐也可能加入华为智选车阵营。可以预见的是，随着“华为+其他品牌”智选车项目逐一落地，赛力斯与华为的合作亮点也将逐步减弱。

对于公司未来发展，有投资者在互动平台建议赛力斯“启用双品牌战略，问界作为高端品牌，主打高端市场；赛力斯转型做续航400公里的A级纯电车，这是市场的纯电刚需车型”。赛力斯对此回复称“您的意见已收悉，感谢您的关注”。

二级市场上，截至2月7日，赛力斯报收40.22元\股，年内微涨0.58%，公司市值602亿元。（思维财经出品）■

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