1月信贷数据有望开门红 基金加速发行带来新活水

记者 杨帆

本报讯 2023年首月的金融数据发布在即。分析普遍认为1月份信贷将实现“开门红”，新增信贷有望突破4万亿元，刷新单月历史新高。此外，基金公司春节后集体发新，本周预计将有31只新基金发行，继2021年7月后，单周新发基金数量首破30只，正在发行和等待发行的公募基金有望带来数千亿元增量资金进场。

1月信贷数据有望“开门红”

中国1月货币供应、新增贷款、社会融资规模等金融数据将于2月9日公布。接受《投资快报》记者采访的多位分析人士普遍认为各行业景气度有所恢复，同时得益于支持实体经济的政策引导和推动，预计1月的信贷投放有望迎来“开门红”。

中金公司最新发布的研报指出银行项目储备充足，无需担忧去年12月超预期的信贷“透支”1月信贷开门红。预计1月信贷投放规模可能达到4.8万亿元，创单月历史新高或明显高于市场预期。尽管信贷需求复苏可能并非一帆风顺，“强政策”和“弱需求”的博弈可能仍将演绎，预计2023年中能够见到信贷需求实质拐点。

中金公司表示，一方面政策导向强调“靠前发力”。1月10日人民银行、银保监会召开信贷工作座谈会，此次会议为2022年11月21日信贷座谈会以来时隔不到两个月再度召开，会议强调“适度靠前发力”，“及时跟进政策性开发性金融工具配套融资”，稳增长政策导向明确，信贷“开门红”节奏明显前置。另一方面，今年春节主要在1月下半月，相比往年略有提前，受到春节错期影响，银行投放节奏明显前置；银行2022年四季度项目储备充足，1月“早投放、早收益”，投放规模也大于去年。此外，2022年四季度信用债利率明显上行，部分企业发债需求转向贷款。“我们观察到票据贴现利率2023年开年即明显上行，而2022年票据利率到1月中下旬才出现上行，我们认为这一现象背后的原因可能是由于今年银行开年信贷投放速度快于往年。”

民生银行首席经济学家温彬分析称，1月居民消费逐步恢复、企业生产经营有序进行，经济形势转暖，市场化融资需求复苏步伐加快。同时，年初货币信贷形势分析会叠加早春效应，信贷投放节奏明显前置、靠前发力，将共同推动1月信贷实现“开门红”。

其中，企业贷款方面，伴随政策性开发性金融工具配套融资继续加快落地、保交楼和优质房企贷款支持计划加码、碳减排支持工具等结构性货币政策工具延续实施，在政策性银行和国有控股银行“头雁”作用拉动下，预计1月企业中长期贷款保持强劲，对公贷款仍为新增信贷的重要支撑，基建、制造业、地产、绿色为主要投向领域。居民贷款方面，春节期间消费需求显著释放，1月非制造业商务活动指数大幅回升至荣枯线以上，消费相关融资的修复态势较为确定。但受楼市整体低迷、市场需求和购买力不足，以及春节期间房企推盘积极性不高等因素影响，1月地产销售未见明显改善，预计居民中长期贷款仍在低位徘徊。

天风证券也认为，在政策持续发力、企业预期快速好转、银行“开门红”项目储备充足的背景下，1月信贷数据大概率能够实现“开门红”。而且信贷投放节奏主要集中在1月中上旬，结构则主要偏中长期企业贷款。

基金加速发行 增量资金有望持续进场

本周新发基金数量出现了显著提升，本周5个交易日预计将有31只新基金发行。继2021年7月后，单周新发基金数量首破30只，涉及多家基金公司。

从基金投资类型来看，31只预计发行的新基金中，债券型基金仅有6只，混合型基金18只，股票型基金5只，另有QDII基金1只和1只FOF基金。值得一提的是在这31只新发基金中，权益类基金(偏股混合型基金+股票型基金)就有18只，占比接近6成，显著高于债券类基金(偏债混合型基金+债券型基金)占比。

事实上，从基金发行情况来看，目前超过90只基金正在积极发行，权益类基金在其中就占有相当比例。今年1月多只权益类基金的首募规模超10亿元。从1月整体的新基募集情况来看，尽管有春节假期，总募集规模不算大，但权益类基金的首募规模占了近“半壁江山”，而且混合型、股票型新基金的成立数量也占比过半。此外，包括本周在内，2月还将迎来接近60只新基金发行。

多位业内人士表示，去年11月以来，市场赚钱效应再度显现，新基金发行市场已有所回暖，从本周新基发行情况上看，头部基金公司集体发新，如果A股行情延续，叠加“春季躁动”预期，那么新发情况或将进一步改善，增量资金可期。百嘉基金董事、副总经理王群航表示，正在发行和等待发行的公募基金有望迎来数千亿元增量资金进场，当前北向资金已积极发起“春季攻势”，加码持有优质股票，公募基金和普通投资者或将持续进场。

尽管A股在连续反弹后呈现震荡调整，但机构认为不改资金持续流入A股市场的趋势。上投摩根基金表示，A股近期回撤不改中长期向上趋势，适当调整有利于行情走得更长远。从外围市场来看，美、欧央行升息节奏放缓，短期内进入衰退概率不高，整体氛围相对友好；从资金面来看，内资入市意愿已有所提高，北向资金近期虽出现流出，但今年以来累计净流入已超千亿元，2月6日流出幅度也较前一交易日明显放缓；未来如国内经济数据进一步向好，迎来更多刺激政策，全年可望持续流入。