股价23元跌至7元，利润屡创新高，国家队持有10亿股

#2月财经新势力#

这家基建大型央企自2015年以来，净利润持续创新高，由2015年的133亿升至2021年的293亿，2022年前三季度达222亿，比上年同期又增长了15亿，但其股价却从2015年的最高价23元，跌至最低7元，当前仍在8元附近徘徊。

这种强烈的反差，吸引了猎人的关注！

NO.1

随着公司业绩的增长，每股分红自然也是水涨船高，而股价的下行，导致了股息率也在逐年攀升，当前股息率已经达到2011年至2013年区间的水平。

只能说，2015年的那一次炒作，太过于疯狂，致其股息率降至了历史冰点，仅0.5%。或许当时因为A股正刮着一股央国企改革的春风，中国铁建凭借中字头央企的称号，自然少不了它的份。后来风停下之后，便开启了漫长的估值回归之路，这条回归之路一走就是8年。

NO.2

在公司的估值走向回归之路的途中，有24万户股民已经选择了离场。

根据Wind终端的数据，当公司股价在23元附近时，股东户数高达52万户，其中有20万户是2015年1月之后，陆续进场的，或许是人之常情，人们总是喜欢往人多拥挤的地方再去挤一挤，也喜欢为别人锦上添花。

反之，当前公司的股价已跌回8元附近，股息率也回升到十年前的水平，股东户数却降至28万户。巧的是，这一数据也恰好与2011年至2013年期间高度一致。

换言之，从博弈的角度，当前仍然坚守的股东，或许在面对业绩优秀且估值处于历史低位的中国铁建时，早已失去了抛弃的念头，即，他们在当前价格很难成为股价下行的推手。

值得一提的是，在那28万户股东之中，至少有8家当年救市的国家队基金（包括证金及其资管产品，中央汇金），仍然坚守其中，并且他们均位列前十大流通股东之列，累计持股达10亿。

这些救市的基金不可能长期蹲在里面接受亏损，总得想办法逐步撤离。

NO.3

若是对比沪深300指数，似乎可以发现，自2021年7月开始，中国铁建的股价已经逆势背离了指数。

特别是2021年8月底到9月初的那一次强劲的反弹，彻底改变了公司股价下行的趋势。又很巧合的是，在同一个时间窗口，前期机构抱团的赛道股，很多遭到断崖式下跌。换言之，或许有些机构正在默默地离开那些热门且拥挤的赛道，在低位吸收中国铁建的筹码。

结语：综合上述各方因素，猎人认为，中国铁建当前已经具备足够的安全底线，只是基建这面大旗，还需要政策的催化剂。比如，经济下行引发的基建投资回暖；再比如，证监会已经在去年年末和今年年初提过两次的那句话“建立具有中国特色的估值体系”！