财说 | 快递公司分化加剧，申通进步韵达掉队

记者 | 杨马可

A股多家快递公司陆续公布了2022年业绩预告。其中顺丰控股（002352.SZ）、申通快递（002468.SZ）、韵达股份（002120.SZ）以及圆通速递（600233.SH）均预计2022年盈利。可以看到，随着疫情缓解以及价格战结束，各企业的偿债能力、现金流状况以及盈利能力均取得提升。

圆通速递预计2022年实现营业收入535.46亿元，同比增长18.58%；实现净利润39.2亿元，同比增长86.34%。
顺丰控股预计2022 年实现归母净利润60.5-62.5 亿元，同比增长42-46%。不过，公司第四季度归母净利润15.8-17.8 亿元，同比下降28-36%，低于市场预期。空海运货代价格下行以及人工及油价成本处于高位，使得嘉里物流贡献的并表利润低于预期可能是主要原因。
韵达股份预计2022 年实现归母净利润13.1-15.0 亿元，同比下降11%-同比增长2%。其中，公司第四季度单票利润显著回升，归母净利润5.4-7.4 亿元，同比下降22%-增长6%，超出预期。2022年第四季度公司单票归母净利润0.14 元/票，同比增长0.01 元/票，环比增长0.1 元/票，实现较大幅度改善。
申通快递业绩突破最大，预计2022年全年盈利2.6亿元至3.3亿元，比上年增128.59%至136.29%，同比扭亏为盈。

价格战的终结使得企业利润得以提升。但另一方面，2022年全年快递件量增速却出现明显放缓。国家邮政局数据显示，2022年快递业务收入累计完成10566.7亿元，同比增长2.3%；快递业务量累计完成1105.8亿件，同比增长2.1%。2021年同时期的成绩单是17.5%和29.9%，增长乏力的原因或许与疫情反复有关。

从四家A股快递公司2022年每月快递业务量增速可以发现，3-6月以及11-12月快件量的增长速度较为缓慢，其中韵达股份出现了较大程度负增长。但若除去疫情影响，2022年快件增速还是相当不错的。以今年春节长假为例，国家邮政局数据显示全国邮政快递业揽收快递包裹约4.1亿件，与2022年春节假期相比增长5.1%，较2019年同期增长192.9%，这意味着快递行业的经营环境已全面改善。

综合2022年全年快递票件业务量数据，韵达约176.09亿票，圆通为174.79亿票，申通为129.48亿票，顺丰为110.73亿票。在行业整体低增速背景下，申通、圆通、顺丰守住了业务增长；韵达同比下降4.31%艰难守住了行业第二的位置，距离紧紧追赶的圆通只有不到2亿票差距。

业绩继续分化

将各家公司2022年业绩与疫情前的2019年对比可以发现，虽然四家公司在营收表现上均已超过2019年同期数据，但只有圆通速递、顺丰控股的净利超疫情前水准，其中圆通速递净利几乎达2019年同期3倍，远远领先。

申通快递虽然距离回到2019年同期利润水平还有很长一段距离，但去年增速最快。公司去年累计完成快递业务量129.47亿件，同比增长16.89%；市场占有率为11.71%，同比提升1.48个百分点。公司2022年共完成82个产能提升项目，推动常态吞吐能力站上日均5000万单量级，这成为带动业务量及市场份额大幅增长的重要原因。

市占率方面，2022年韵达、圆通、申通、顺丰约为15.92%、15.81%、11.71%、10.03%。对比2021年数据，除了韵达掉了1%，其余企业均有所增长。

从业务量增速、市占率以及利润表现来看，韵达股份已出现掉队迹象。对于业务量和经营业绩同比下降，韵达给出的解释是受国内疫情多发散发等超预期因素干扰，物流畅通和供应链稳定受到冲击，以及国际环境更趋复杂，促使石油等大宗能源价格在一段期间内上行造成的成本提升。不过除此以外，韵达股份的三费也较2021年时期有了大幅提升。

值得欣喜的是，虽然企业间的业绩有所分化，不过2022年单票收入都不错的增速。平均单票收入方面，韵达股份为2.60元，圆通速递为2.59元，申通快递为2.52元，盈利能力均较去年同期有了10%-20%左右的提升；顺丰控股单票收入15.73元，增速仅有0.37%几乎原地踏步。

目前中国快递与包裹服务品牌集中度指数CR8已达到84.90%，行业格局相当稳固。未来行业内企业间的比拼已经不再是重量轻质，数智化转型、服务的提升已经成为快递企业比拼的重要方向。