我们赚不到钱最重要原因是什么？

前几天，同花顺发了一条微博说：“央视《经济半小时》对76.46万名股民进行调查显示，2022年有92.51%亏损，只有4.34%盈利。因为长期在股市中煎熬，股民的精神状态普遍不佳，23%会因为亏损感到崩溃，33%感到焦虑，29%出现了抑郁症状。

虽然这条消息被证实为假消息，但是有一个信息却假不了，那就是散户普遍亏多赚少。为什么会这样，有什么的方法可以避免亏损呢？今年年初清华大学五道口金融学院联合另外几所知名学校发表了一篇论文《中国股票市场中的财富转移》对这个问题进行了一些研究。

1、过度交易是散户亏损的主要原因

这项研究得到了交易所支持，研究人员获取了全部投资者约4000万账户详细的持仓信息和交易记录，然后对不同投资者账户规模和交易量进行了统计。平均而言，法人账户（主要是上市公司自己、国资委等等）持仓规模占据了超过64%的市场份额，但贡献了不到2%的交易量。机构投资者的持仓规模和交易量比例分别为11%和12%。

而市场持仓比例不足25%的散户却贡献了将近90%的交易量。在散户群体内，市场份额和交易量占比均没有明显的差异。但从账户数目来看，财富持有量最少的个体(WG1)占总账户数目的85%，而最富有的一组(WG4)仅占0.5%。

表1.不同投资者组别的账户规模和交易量

而从结果上来看，相对于2014年6月末的初始持仓价值，财富总量最少的个体在之后的18个月内累计亏损28%。而最富有的个体的投资者累计收益率高达31%。即钱越少的人，越喜欢来回折腾，而越折腾越容易亏钱。

巴菲特曾对这种现象有过精彩诊断，“华尔街靠的是不断的交易来赚钱，而投资人靠的是不去做频繁买卖来赚钱。如果在场的各位，每天都相互交易自己拥有的股票，到最后所有的人都会破产，钱都进了经纪公司的腰包。相反，如果你们都像普通公司一样，50年持股巍然不动，最后你们一定赚得乐开了花，而你们的经纪公司只得破产清算。“

巴菲特还说“股市是一个财富再分配的场所,钱从频繁进出者的口袋转到耐心者的口袋里”——这就是大多数人亏损的原因。所以，如果我们自己是亏损的，可以审视一下自己，我频繁交易了吗？

2、牛市入场（加仓）是散户亏损的重要原因

我们曾经说”牛市是散户的敌人“。因为很多散户都是在熊市空仓或者轻仓，等到听说行业火热了，赶紧加仓——结果就是高位的时候仓位特别重。

曾经给大家看过两张图（数据截止2018年，今年有事儿没做新的），一张是新股民开户图和上证指数趋势图对比：

另外一张是股票型基金的发行规模和上证指数趋势图对比

可见大家都是股市越涨越买的。那这会出一个什么问题？我们给大家举个例子。假如我们牛市低位的时候有100块本金，这时股市大反弹涨了60%，于是我们又追加了200块，总本金变成360块。结果股市回调了20%。于是，我们最后只剩下288块钱了，总收益变成-4%。

涨60%回撤20%并不算多，而且这个过程中股市其实还是涨的，涨幅是28%。但上面的总收益却成了-4%，跑输指数32%。所以，如果等股市涨了再去追，很容易被反向操作，甚至不操作的人把财富差距拉大。所以，如果想要获得超过常人的收入，一定要反过来操作，越跌越买。去年4月和10月，我们在疫情最严重的时候坚决认为应该抄底，也就是这个原因。

最后做个总结， 大师都告诉我们，想要投资之前，先要想好如何不亏钱：

投资法则一：永远不要赔钱；投资法则二：永远不要忘记法则一。 ——沃伦·巴菲特

先生存，再赚钱。——乔治·索罗斯

我认为散户想通过炒股发财是很难很难的，尤其是注册制出来后，以前喜欢听消息、买小票的那些人会越来越惨。普通人如果有大钱，最好是选择多个（10-15个）长期业绩优秀的基金经理，交给他们帮你打理。如果是日常的小钱，最好是定投波动大一点指数基金，长期来看收益或许没有想象那么高，但是至少先不亏钱。