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债券市场下周开始做市,银行理财迎重大转折?

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中国银行理财和债券市场下周一将迎来重大转折?

今天债券市场小涨,利率债和信用债都涨的挺好,昨天咱们说从同业存单的表现看好像是银行配置资金开始动手了,今天市场上就有小作文说养老金已经到位,配置盘开始扫货,我们的银行R2理财希望能跟着多沾点光继续涨。

今天早上央行做了230亿的逆回购,量越来越少,下周可能就没了。

今天下午证监会又出了个消息,从2月6日也就是下周一开始,交易所债券市场开始启动债券做市业务,首批12家券商参与做市。

从去年我们就说过,债券市场每过一段时间就要来一次大跌,这个是不可避免的,大家之前是因为银行理财都是刚性兑付所以体会不到,去年11月12月这次净值化改革了大家切身体会到了而已。

最近又好多粉丝朋友问银行理财还能不能买,大家不要以为这次过去了就不会有下一次了,债券市场是每隔一段时间就会来这么一次,为什么会这样?

原因很多,但其中较为关键的一个因素就是大部分债券是没有流动性的,也就是平时没有买卖的,一旦债券基金和银行R2理财被客户大量赎回的时候,先卖流动性好的容易卖出的同业存单、利率债,而大部分的信用债就只能打折再打折卖,就像11月、12月赎回潮那样的惨剧。

咱们能看到这些,监管肯定早就知道,证监会刚公布的这个做市就是为了解决这个问题,其实只要大部分债券有了买卖流动性,就不会再有赎回潮那样的急跌大跌,这对于债券市场、对于银行理财都是个好事。

但是,有用么?没用,为啥?

我们的债券市场是割裂的啊,交易所债券市场证监会说了算,银行间市场呢?你管不着,人家银行间市场的体量还是远大于交易所债市的。

再一个,我们国家的券商能做市么?不能,为啥?根本没有那个能力,不是说让你首批参与就是说你有这个能力了,也不是说你成立个部门弄点钱天天在里面来回买卖就叫做市了。

我们的金融机构虽然很庞大,也很赚钱,全球十大系统性重要银行前四就是我们的四大行,但是我们的金融机构却没有金融行业最基本的能力:对风险的估值定价能力,比如现在是11月债市大跌的时候,某个城投债有机构要卖,那么做市商应该出多少钱买?做市商是左手倒右手,你买进来是要卖出去的,你多少钱接进来可以卖出去?你需要有非常专业的能力,对市场、对企业都有一个较为深刻的评估,有你自己的估值报价模型,而我们的金融机构都没有这个能力,因为我们用的模型都是买的国外的,就跟之前我们的半导体芯片行业一个样,国外有现成的我买来用就行了,何必自己费钱费力去研究开发呢?这是个很悲哀的事情哈。

我是专门做基金测评的川三石,感谢您点赞加关注,祝您手里的基金和理财天天涨月月涨一直涨!

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