3年大赚121亿，54岁大叔干出一个IPO

来源 |投资家（ID：touzijias）

作者 | 赵思蕊

中国宠物经济市场又跑出一个重磅IPO。

投资家网获悉，新瑞鹏宠物医疗集团（简称“新瑞鹏”）向美国证券交易委员会提交招股书，寻求纳斯达克上市，有望成为“中国宠物医疗第一股”。

目前，新瑞鹏已成为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台，在2020年其估值已高达300亿元。倘若本次IPO新瑞鹏顺利登陆大洋彼岸，兽医出身的创始人彭永鹤，以及高瓴、达晨等机构股东，将共同品尝胜利果实。

一

如今，人们生活水平普遍提升，陪伴需求与日俱增，加之银发族和单身族日益壮大，共同推动宠物经济崛起。

而随着年轻一代科学养宠意识增强，以及宠物逐渐家庭成员化，人们愿意为了宠物的健康每年支付更高的消费金额，这也带来持续增长的宠物医疗需求。

目前，中国已成为仅次于美国的全球第二大宠物市场，未来仍有巨大的增长潜力。这就意味着，谁能率先建立起不可替代的领先优势，谁就能最大程度的享受到行业的黄金发展期。

实际上，国内押注宠物经济的玩家并不少，但能做出一番成就的屈指可数。而较早布局宠物经济的新瑞鹏，经过多年的风雨洗礼，已经成长为宠物医疗赛道的佼佼者。

目前，新瑞鹏经营宠物医疗服务、供应链服务和本地生活服务三大支柱业务，延伸发展出第三方诊断、兽医继续教育及行业级企业服务等其他业务板块。新瑞鹏不仅前瞻性地布局了多个细分领域，构建了一个完整的生态体系，并在每条赛道上都跑出了领先地位。

截至2021年底，新瑞鹏拥有美联众合、芭比堂等23个宠物医院品牌和1887家宠物医院，约为国内排名第二至第十的竞争对手宠物医院总数的3倍。截至2022年9月，新瑞鹏在中国的宠物医院数量进一步增加到1942家，覆盖全国31个省份、114座城市。

据弗若斯特沙利文的数据，就医院数量与宠物医疗服务收入来看，2020年及2021年，新瑞鹏是中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台。同时，新瑞鹏是中国宠物行业少数具备先进集采能力的供应链集成商之一，其本地生活服务提供全方位的零售和医疗服务的O2O本地生活服务平台。

报告指出，新瑞鹏在中国按2021年收入排名前100家宠物医院单店内占据了70%，其也拥有了占全国兽医专家60%以上专家团队覆盖十五大专科体系，形成多元化的品牌矩阵。由此可见，新瑞鹏以绝对领先姿态碾压一众竞争对手。

近年来，新瑞鹏的营收规模持续拉升。2020年至2022年前三季度，新瑞鹏的营收分别为30.08亿元、47.84亿元、43.15亿元，不到3年时间累计实现营收121.07亿元。其中，2021年营收同比增长59.0%，2022年前三季度与上年同期相比增长26.9%。

从不同的业务板块来看，报告期内，新瑞鹏的宠物医疗服务占总营收比分别为68.3%、62.2%、52.9%，是公司最大的收入来源。此外，供应链服务分别占总营收的19.7%、26.8%、36.5%；本地生活服务为12.0%、11.0%、10.6%。

二

在新瑞鹏冲刺“中国宠物医疗第一股”的背后，是一位兽医下海创业的精彩故事。

新瑞鹏创始人彭永鹤出生于1969年，18岁成功考入青海大学，选择了兽医专业。毕业后，他先是到西宁一家农场当了三年兽医，之后又去青海畜牧兽医学院做了三年讲师。

1997年，彭永鹤决定离开生活多年的西北，前往深圳闯荡，并在深圳找到一份兽医的工作。期间，时常有朋友因为宠物生病却找不到专业平台医治，从而求助于彭永鹤。

时间一长，彭永鹤从中看到商机，并萌生了开宠物医院的想法。1998年，彭永鹤果断在深圳开出第一家宠物医院，自此正式开启创业征程。

当时，正值中国宠物经济萌芽阶段，养宠群体日渐壮大，但市场上却没有多少专业的宠物服务平台，彭永鹤创办的瑞鹏宠物医院堪称国内最早一批专业宠物医院。

彭永鹤功底扎实，又有实践经验，瑞鹏宠物医院的生意比想象中更好，很快便在深圳打响了知名度。彭永鹤回忆道，“当时市场供需不饱和，每天病例量很大，医院里挤满了人，住得远的老客户就催着我们尽快开分院。”

在市场需求推动下，瑞鹏宠物医院开始进行连锁经营，逐渐在深圳遍地开花。不过，瑞鹏宠物医院虽然在深圳当地备受追捧，但直至2012年才走出深圳进驻广州，同时迈出北上扩张的步伐。

2015年，被彭永鹤定义为中国宠物市场的爆发之年。伴随中国经济规模高增长，消费者养宠需求进一步提升，行业水温急剧升高，彭永鹤抓住机遇乘势而上。

同年，彭永鹤将Uber招司机的商业模式复刻到了宠物医疗市场。他开发出一款软件“阿闻医生”，将宠物医院和医生地图通过网络来实现，解决了消费者找兽医的难题。这是瑞鹏宠物医院数字化、智能化的开端，也为后来的大规模扩张奠定了基础。

同样是这一年，彭永鹤与达晨资本牵手，这是其创业以来首次引入机构投资者。在资本助力下，瑞鹏宠物医院迅猛扩张。2016年，在深圳、广州等地坐拥70家直营连锁宠物医院，成为中国最大的宠物连锁医院。

2018年，彭永鹤收到了高瓴掌门人张磊抛出的橄榄枝。高瓴不仅带来了真金白银，还有旗下的宠物医疗资产，瑞鹏宠物医院与高瓴旗下相关资产全面整合，新瑞鹏就此诞生，当年门店数量一举突破1000家。

除了达晨和高瓴，新瑞鹏身后还有一支规模庞大的投资团队，成员中不乏中金、腾讯、雀巢、碧桂园等多家海内外知名投资机构。企查查显示，新瑞鹏迄今已完成9轮融资。在2020年，新瑞鹏的投后估值已经高达300亿元，妥妥的明星独角兽企业。

截至IPO前夕，彭永鹤持股31.8%，高瓴持股35.8%，他们是新瑞鹏最大的两个股东。倘若本次IPO新瑞鹏顺利登陆大洋彼岸，现年54岁的彭永鹤将坐拥一家上市公司，高瓴、达晨等机构股东也将共享胜利果实。

三

不过，在新瑞鹏赴美IPO的道路上，还面临不少考验。

实际上，这并不是新瑞鹏首次接触资本市场。早在2016年8月，彭永鹤就带领公司挂牌新三板，成为中国宠物医疗第一股，当年医院数量增至200多家。

两年后，公司从新三板摘牌，而在高瓴投资入股后，公司参股整合了国内大量优秀的医疗资源，新瑞鹏就此诞生，在资本助力与规模扩张的同时，新瑞鹏似乎也在为IPO上市做准备。

如今，新瑞鹏正式赴美IPO，虽然贵为行业龙头，但新瑞鹏也有不少烦恼。首先，新瑞鹏至今尚未实现盈利，近年来公司营收节节攀升，但却陷入“增收不增利”的怪圈。

招股书显示，2020年至2022年前三季度，新瑞鹏的净亏损分别为10亿元、13.11亿元、11.09亿元，不到三年时间累计亏损34.2亿元。作为中国最大、全球第二大的宠物医疗服务平台，盈利难题始终是新瑞鹏绕不开的一道坎。

其次，宠物医疗需求多集中于一二线城市，且市场竞争愈演愈烈。从消费水平来看，一二线城市消费者更愿意为宠物的健康买单，在三四线城市及县城等下沉市场，宠物消费仍待提高。

同时，伴随宠物经济崛起，看好这门生意的并非新瑞鹏一家，不少新晋宠物医院纷纷入场抢食蛋糕。有一个现象是，一二线城市的宠物医疗服务逐渐呈现饱和状态，但要打开下沉市场却并不容易，这导致一二线城市的宠物医院在存量市场展开激烈竞争。

再次，忙于规模扩张的新瑞鹏，在经营管理上存在不足，旗下的宠物医院屡屡遭受行政处罚。仅在2022年，新瑞鹏旗下的美联众合动物医院的多家宠物医院就曾获得7次行政处罚，涉及将人用药品用于动物、进口兽药的使用情况未被合规记录等，累计处罚金额超6万元。

而在黑猫投诉平台上，与新瑞鹏有关的投诉直指收费不合理、虚假宣传、诱导消费、救治不专业等商业欺骗及专业性问题，此外还有宠物医院造成的多起宠物致死纠纷。

作为一家正在IPO的企业，新瑞鹏要取得投资者的信任，这不仅需要自身实力过硬，更要维护好品牌形象，努力提升市场口碑。而新瑞鹏旗下宠物医院屡遭行政处罚及消费者投诉，无疑会对企业产生负面影响，甚至成为上市的阻力。

总体来看，中国宠物经济将继续保持高增长态势，宠物医疗是其中的一条黄金赛道，有望成为一个千亿极规模的大市场。据弗若斯特沙利文预测，宠物医疗服务的市场规模将从2021年的550元亿提升至2026年的1360亿元，年复合增速达20.0%，明显高于行业增速。

在这个千亿大蛋糕面前，不少玩家都在摩拳擦掌，尽管新瑞鹏已经凭借先发优势走到了行业前沿，但未来新瑞鹏能不能继续保持行业领先优势，并破解盈利难题，目前还是未知数。