陕西
来源：第三只眼看零售 作者：张思遥
1月30日，永辉超市发布2022年业绩预告。
预告披露称，永辉超市预计2022年归属于上市公司股东的净利润为-27.4 亿元，与上年同期相比减亏12.0亿元。2022年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润-24.0亿元，与上年同期相比减亏14.4亿元。
与2020年净利润报收17.9亿元对比，永辉超市仍未回归盈利状态。其中2022年上半年，永辉超市归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为0.8亿元，那么计算可知，永辉下半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约为-24.8亿元。
关于预计亏损原因，永辉超市表示主要有三点。
一是投资性亏损。具体为公司持有的金融资产在二级市场的交易价格于2022年度有较大幅度下跌，本年度确认公允价值变动损失6.4亿元，主要为Karman Topco L.P 公允价值较年初下滑5.24亿元。同时，公司对部分长期资产进行减值测试，并计提减值准备。根据初步测算，本年度公司预计将计提长期股权投资及其他长期资产 减值6.0亿元左右。
二是疫情因素作用。由于新冠疫情反复，居民消费水平较疫情前有所下滑。公司作为民生 企业，需要稳岗、稳物价、保销售，毛利率水平虽有提升但还没有恢复到疫情前水平。
三是科技永辉战略投入较高。永辉超市全年科技投入约7亿元;线上业务销售额增长21%，亏损4.4亿元，较上年减亏4.0亿元。
《第三只眼看零售》认为，以前两年业绩表现来看，永辉超市经营基本盘暂无明显问题。具体表现为公司营业收入与毛利率均有所增长，其中二季度同店比增长7.2%、毛利率同比上升2.2%。
随着防疫政策放开，人口流动性提升，永辉超市经营性现金流增长可能较大。
其中有两大板块值得关注。一是线上板块。永辉超市CEO李松峰表示，永辉2022年上半年到家业务亏损率已从原来的7.9%下降到1.6%，线上占比持续提高，盈利机会越来越大。未来，线上线下仓店合一的形式最有希望看到盈利的机会。
接下来，永辉将在部分核心城市推进“仓店合一”模式，提升包括商品供应链、履约效率与质量、服务与体验、仓端改造、组织团队及机制改革等在内的基础能力。
目前，永辉已以基础设施和门店覆盖范围为选择标准，在全国圈定了12个核心城市作为2023年永辉到家业务的重点发展城市。未来在每个城市会结合门店的实际情况，建立全仓、半仓、独立仓等模式，推进线上业务可持续发展。
二是下沉市场。其中既包括青海、西藏等偏远省区，也包含地级市县乡区域。这些区域相比较一二线城市来说，消费力有待激活，竞争程度较低。永辉超市的全国供应链网络布局也有利于其提升流通效率，挖掘业绩增量。
《第三只眼看零售》了解到，提升物流供应链效率，也是永辉超市现阶段重点发力方向。永辉物流全国现有仓储面积120多万平米，其中自建综合物流园有6个，总面积85万平米，其中冷库面积12万平米，库容80万立方。各式配送车辆2300余台，生鲜商品日均配送近万吨，食用品日均配送超百万箱。
但是，导致永辉超市亏损的原因不容忽视。
疫情相关因素对零售行业和消费者带来的影响尚未消除，2023年能否回到疫情前消费水平现在还未可知。这对于永辉超市来说，也是一大考验。尤其是疫情对消费者心理、购物习惯、偏好渠道带来的改变，将会持续影响零售业格局和企业经营。
投资性亏损虽然与永辉超市经营能力关联不大，但有可能影响到永辉超市接下来的投资战略变化。
实体零售企业借助入股、并购等手段整合产业链上下游的做法并不鲜见，永辉超市也曾通过纵、横两线展开其产业链布局。然而从实践效果来看，上述构想落地难度较大。
例如2022年9月19日，永辉超市董事长张轩松在2022年半年度业绩说明会中表示，广东疫情反复，对百佳永辉的整合增加了难度。公司会坚持以自主为主、并购为辅的策略。这一方面说明了百佳永辉当前现状，与此前永辉计划借助并购百佳提升广东及大湾区市场占有率的预期存在一定差距；另一方面，他也为永辉此后的并购策略定调。这在当前实体零售市场变革加剧的背景下，值得关注。
更为关键的是，永辉超市将科技战略作为未来十年的既定方向。该战略目前需要永辉超市大笔资金投入，在成效上则需要长期验证。这就对永辉超市的战略定力、团队共识，以及阶段性验证能力提出了考验。
可以说，2023年的业绩表现对永辉超市来说十分重要。资本市场需要看到其扭亏能力，零售行业也到了新旧势力更迭，划分竞争格局的关键阶段。
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