四季度机构重仓银行股占比升至3% 今年哪些银行更有机会？

随着公募基金四季报陆续披露，基金在2022年四季度持仓银行股的情况逐渐浮出水面。根据招商证券数据统计显示，2022年四季度主动偏股公募基金重仓银行板块占比为3%。

“多数时期银行业指数走势与机构持仓比例呈较强的正相关性。”招行证券银行业首席分析师廖志明表示，随着防疫显著优化、房地产融资政策大幅放松，以及2023年经济或走向复苏，并受益于北上资金流入，银行板块估值有望上行。

广发证券亦认为，节后流动性将改善，银行估值修复将延续。目前银行行业仍在配置的窗口期。

机构重仓银行板块比例回升重仓股仍集中在招商、平安等ROE较高的银行

招商银行数据显示，2022年四季度，主动偏股公募基金重仓银行板块占比环比上升了0.18个百分点。不过，当前仍处于今年来较低水平。

2019年末公募重仓银行板块市值占比曾达到6.52%的高位，2020年前两个季度持续下跌，至当年三季度止跌启升。2021一季度回升至5.6%，随后三个季度占比持续下跌。而2022年二季度则一度下降至2.67%，随后逐季回升。

从子版块来看，根据广发证券的数据统计，公募基金加仓股份行比例较大，环比增加了0.15个百分点、城商行加仓了0.09个百分点，减仓国有大行0.06个百分点、减仓农商行0.04个百分点。而从个股上来看，2022年四季度加仓前三的个股分别是宁波银行、平安银行、招商银行。

“近年来银行重仓股集中度有所下降。”廖志明表示，2022年四季度有30家银行进入主动偏股基金重仓股榜单，其中重仓股仍集中在宁波、招商、成都、杭州、平安和江苏净资产收益率（ROE）较高的银行。但近年来银行重仓股集中度有所下降，2022年四季度前5名占板块整体持仓市值比重合计为73.6%，而20年末前5名占板块整体持仓市值比重合计为85.2%。

相比之下，2022年四季度银行板块内农业银行、南京银行、成都银行和建设银行的持仓占比有所下降，分别环比下降1.6个百分点、1.2个百分点、1.2个百分点、1.0个百分点。

兔年银行股能否再迎增长窗口期？分析：零售银行或迎多重利好

兔年银行股是否仍有投资价值？业内人士普遍认为，当前银行股仍有配置机会，1月信贷有望同比多增“开门红”，信贷环境支持银行板块线周期表现。

从银行股投资角度看，光大证券金融业首席分析师王一峰认为，1月份以来信用扩张或好于预期，为市场奠定了流动性宽松基础，“稳增长”政策预期和“宽信用”扩张进程共振，同时部分经济指标修复形成市场情绪“正反馈”。由此，驱动了资本市场正向表现和银行股估值提升。向后看，由于2月份披露的宏观经济数据相对较少，唯1月信贷数据和PMI较重要，而高频中观数据尚处于不断佐证经济表现的过程中，春节后银行股表现仍可维持乐观。

实际上，今年1月春节假期消费恢复态势明显。国家税务总局最新增值税发票数据显示，春节假期全国消费相关行业销售收入较上年同期增长12.2%，商品消费、服务消费分别同比增长10%、13.5%，生活必需品、家居升级类商品、旅游服务等消费增长较快。

“春节假期消费修复势头好，零售银行或迎多重利好。”王一峰还预计，伴随着消费场景逐步修复、居民生活半径扩大、居民消费需求得以提振，零售信用改善确定性较强，零售消费类信用需求扩张节奏可能前置。

广发证券亦认为，节后流动性将改善，银行估值修复将延续。考虑到今年信贷投放节奏前置，一季度将是信贷流动性投放宽裕期，但1月份缴税期叠加实体部门节前资金需求，流动性宽松的效果将延后至节后释放。

“考虑到春节期间港股银行和A50期货的涨幅，预计二月份银行估值修复还将延续。”广发证券指出，通常而言一轮中周期的银行上涨，核心股票涨幅将接近100%。目前看本轮银行股上涨，从10月底至今，A 股核心龙头招行、宁波、平安等已涨幅接近50%，幅度看行情预计仍可持续。而从港股走势看，招行H股涨幅已达107%，相对招行A 股溢价11%，港股市场投资逻辑通常是重估逻辑，倾向于一步到位，可以作为A 股的中期方向参考。

对于银行股的投资策略，王一峰表示，看好头部银行经营的可持续性及稳定性。这些银行无论是从房地产风险缓释预期角度，还是从经济修复带来零售信贷与财富管理业务机会角度，均具有较大估值提升弹性。同时，受益于区域经济活力强，江浙地区信用扩张将具有更好的持续性，前期机构持仓较多、盈利维持高增长的区域中小银行出现一定滞涨，拉长期限看可关注银行板块内部轮动机会。

廖志明亦指出，2023年银行股投资把握两条主线。其一是以房地产弹性标、房企融资占比相对较高、亦有财富管理逻辑的相关银行；其二是业绩靓丽的优质城商行。

新京报贝壳财经记者 姜樊 编辑 陈莉 校对 柳宝庆