股价14元跌至2元，横盘5年，北向资金持股创历史新高

#财经新势力新春季#

在过去几年，机构抱团赛道股时，有些冷门行业的公司被这样或那样的原因，惨遭抛弃。三大央企石油巨头的油服公司，均出现了不同程度的下跌，石化油服从最高14元跌至2元，中油工程从11元跌至3元，海油工程从16元最低跌至4元，中海油服从29元最低跌至8元。

其中，后面两家油服公司，已经从低位逐步爬起来，中海油服在14元附近宽幅震荡了三年之久，海油工程近期异军突起，从2022年11月算起，累计涨幅高达42%。唯独石化油服和中油工程还趴在底下，其中，石化油服在2018年跌破2元之后，几乎横盘了5年（2019年一季度有过一次机构自救产生的强劲反弹）。

然而，令人费解的是，尽管石化油服的股价并没有像中海油旗下的油服公司表现强劲，但北向资金的持股比例却在步履蹒跚中创出了新高。

截至2023年1月20日，北向资金持有石化油服1.7亿股，占其自由流通股本的6%。

NO.1

其实，北向资金在石化油服上的持股，经历了三次明显的变化。

第一次，2021年春节之后，北向资金一改昔日作风，将石化油服的持股比例从1%升至3%，尽管持股比例还是很低，但这次态度的转变，或许对公司的股价起到了决定性的反转作用。也恰好是这个时间窗口，当时的热门抱团股，白酒和医药等，惨遭机构们抛售，并且这些抱团股在后来也出现了大级别的向下反转。

第二次，石化油服的股价在北向资金加仓之后，经历了半年的横盘，于2021年8月，北向资金再次提升了持股比例，由不足3%缓慢升至2022年2月的5.5%。

第三次，2022年3月和4月，A股整体上惨不忍睹，石化油服也未能幸免，北向资金将持股比例下降了2%，其股价也最低跌至1.7元，但是，这个价格与2020年5月的低点1.67元，意外地接近。从2022年7月份开始，北向资金开启了长达半年的加仓模式，持股比例从3.5%升至6%。

NO.2

北向资金对油服行业态度的转变，不仅体现在石化油服上。

2022年二季度开始，北向资金开始大幅增持中海油服。从2022年4月至2023年1月，北向资金的持股数量从3千万股陆续升至1.27亿股（占其自由流通股本的比例高达23%）。

无独有偶，北向资金从2022年三季度开始，也增持了中海油旗下的另外一家油服公司，海油工程，截至2023年1月20日，北向资金持股占其自由流通股本的比例达13%。

或许是中海油旗下的这两家油服公司相比石化油服，在报表和估值方面要略胜一筹，故北向资金将前者作为率先攻击的目标。

据财报显示，近两年，中海油服的平均毛利率16%，海油工程10%，石化油服仅8%。同时，中海油服的资产负债率48%，且自2017年以来，呈现逐步下降；海油工程的资产负债率尽管自2018年以来，由15%升至38%，但仍是这几家油服公司中最低的；石化油服的资产负债率长期高达88%以上。

在估值方面，据三家公司发布的2022年业绩预增公告，中海油服预计录得净利润21亿-25亿，当前市值787亿，PB估值2倍；海油工程预计录得净利润13-16亿，当前市值298亿，PB估值1.29倍；石化油服预计录得净利润4.6亿，当前市值404亿，PB估值5.3倍；

显然，石化油服的各项财务数据和估值情况，在行业之中，均不占优势。

其实，大家都知道，无论是哪个行业，其中的优等生总是能最先享受行业的红利，即机构的偏好，总是从绩优到绩差，直至行业中最差的公司也开始被人们关注，这个行业才算进入高潮。

石化油服，或许正是那个还未被人们关注的行业差等生之一。