盛衰有道投资周记-2023.1.6

一、笔者的核心投资理念：

1、选择有广阔发展前景的伟大公司。

2、以足够低的价格买入并长期持有。

3、在公司的基本面变坏之前，或者有更好的投资机会出现的时候卖出。

二、笔者的具体操作策略：

1、保证本金绝对安全。股票投资，不求赚快钱，先保证本金安全，然后再谋求赚钱。

2、选低估的好公司买入。好公司的赚钱能力强，未来发展前景广阔，有较高的净资产收益率。买入的价格要足够低，PE一般不超过15倍。

3、不懂不买。了解公司的商业模式，知道赚什么钱、赚谁的钱。知道公司未来十年后的样子。

4、从不满仓。仓位控制在60%-70%之间，分批买入。市场下跌时不恐惧，敢于补仓。市场大涨时，不贪婪追高。下跌不言底，地下室下面还有地狱，地狱还有18层呢，所以加仓一定不能太急。不满仓，就有机会以更低的价格买入更多优质公司的股份。

5、不择时交易。择时交易就是算命。遗憾的是，股市无法预测。战争、瘟疫、金融危机等都不是股市走势的决定因素。

6、远离热门股。热门股一旦下跌，股价飞流直下三千尺，腰斩、膝盖斩、脚踝斩，一切都有可能发生，任何补仓都像泥牛入海，灰飞湮灭。低估的股票，进一步下跌的幅度有限，而一旦启动上涨，就是扶摇直上八万里。

7、长期持股，不做短线。放弃一夜暴富的幻想，按年持股，慢慢变富。不打游击战，善打伏击战。耐得住持股的寂寞，保持足够的耐心，不急躁，提前埋伏低估的公司。低吸富三代，耐心等风来。

8、顺势而为，财富加倍。拿住处于上涨阶段的股票，不在刚刚回本或者微微盈利的时候就卖掉股票。不卖出浮盈的股票去补仓大幅亏损的股票，这样做无疑是拔掉鲜花浇灌野草。

9、卖出的理由。仅仅当公司的商业逻辑发生了根本变化才卖出股票。卖出要及时、果断、坚决。

三、近几年收益率

近8年收益率情况

四、目前持仓：

目前仓位：金禾实业39.66%，家联科技31.80%，现金29.41%。本周沪深300指数上涨2.82%，盛衰有道实盘净值上涨2.94%。

持股情况

五、本周交易情况：

本周无交易。

六、持股买入逻辑：

1.金禾实业：代糖寡头企业，安赛蜜产量约占全球60%的市场份额，三氯蔗糖产量约占全球40%的市场份额。巨大的成本优势、一体化优势。拥有一支优秀的管理层团队。未来在建产能充足。10倍PE，ROE25%。减糖是大势所趋，代糖产业前景广阔。

风险点：代糖更新换代，公司主要产品是安赛蜜和三氯蔗糖，有被替代的风险。

2.家联科技：日用快消品行业，一次性塑料、生物降解材料刀叉勺制造头部企业。管理层优秀，伟星系大佬参与操盘，稳健增长可期。18倍PE，ROE15%。生物降解材料是大势所趋，产业发展前景广阔。

未来产能充足：澥浦厂区新增产能，2022年上半年进度43.76%，预计2023年3月投产，将新增产能包括2.4万吨高端塑料制品（家居用品及餐具类）、1.6万吨生物降解材料制品（家居用品及餐具类），预计2023年-2024年贡献利润，新增营业收入6.8亿，预计新增净利润0.45亿。收购家得宝。收购美国SumterEasyHome,LLC公司。来宾市工业园区投资建设年产 10万吨甘蔗渣可降解环保材料制品项目的新增产能，拟通过向不特定对象发行债券募资7.5亿元，将在2025年开始贡献利润，新增营收18亿元。新购地块年产12万吨生物降解材料及制品、家居用品项目的新增产能，计划投资7.5亿元，预计2026年开始贡献利润。

风险点：2021年，外销占比70.47%，内销占比29.53%，而且外销以北美市场为主。

七、重要事项

1. 金禾实业：1月5日，金禾实业发布2022年度业绩预告，归属净利润16.55亿元-17.70亿元，同比增40.60%-50.37%，扣非净利润16.65亿元-17.9亿元，同比增67.38-79.94%。公司披露业绩增长的原因有三个，第一，5000吨三氯蔗糖年内达产及提价，第二，其他食品添加剂和大宗化学品提价，第三，技改提高了生产效率。

注意，预计归属净利润中值同比增45%左右，与2021年度的59%相比下降不少。但是，预计扣非净利润取中值同比增74%左右，与2021年度的74.51%相比相差无几。那么，通过2021年年报发现，金禾实业的非经常性损益是1.74亿元的投资收益。因此，可以大胆猜测，金禾实业的归属净利润增速同比下降，主要原因是股票投资缩水了，而主业继续保持健康成长。

笔者认为，金禾实业2022年股票投资收益不好，是可以原谅的，毕竟行情就这样。但是，还是希望金禾实业能聚焦主业，股票投资别玩大发了，注意风险。

2. 金禾实业：1月5日，在发布业绩预告的同时，金禾实业还发布了回购股份的公告。拟使用1-2亿元的自有资金，以不高于50元的价格回购股份，用来用于员工持股计划或股权激励。

金禾实业不缺钱，股份回购一年到头好像没停过。按照总市值188亿元算，预计能回购1%的股份，力度非常大，是利好。按照金禾实业的尿性，1月5日发公告，1月6日就会买一些。另外，回购后的股份是不参与分红的，2023年的分红，大家又可以多拿一点点了。

3. 家联科技：1月4日发布解除限售公告。限售股东为招商资产管理计划，数量为143200股，按今天价格算市值为514万元，占公司总股本的0.1193%。抛售压力较小。

4. A股本周表现不错，一共4个交易日，每天都涨，给人一种小牛市的感觉，想必空头的心情是无比复杂吧。谈论疫情的人越来越少了，相关概念股也开启了回调之路。人们把主要精力放在了未来经济增长上，毕竟人们还是要生活。这周，光伏设备、电机、装修建材、汽车零部件涨势较好，而跟疫情关系密切的旅游酒店、商业百货、中药、食品饮料，则大幅回调。

5.特斯拉再次降价，直接到了历史最低价，拉开了2023年电动汽车血雨腥风般的竞争序幕，将对国内新能源车企带来不小的冲击。特斯拉的入门价格已经全面进入到25万区间，最低是Model 3后驱版22.99万，而Model Y长续航版降价后价格为30.99万，这是对理想汽车的宣战。但是，比亚迪才是特斯拉的最大竞争对手，在这次大降价面前，比亚迪将再次接受严峻考验。我们拭目以待。

八、今日好书分享

《证券分析》（上、下册），巴菲特的老师格雷厄姆先生所著。适合专业的投资者阅读，里面不但有股票投资的内容，还有债券投资，以及财务报表的解读，书中同时还介绍了价值与价格的关系。内容博大精深，建议阅读。顺便说下，《证券分析》很厚，但我读了5遍以上，受益匪浅。

九、郑重声明：

本记录为盛衰有道的个人投资心得和记录，所记录的操作和理念均为个人意见，所涉及的个股存在大幅下跌的风险，请坚持独立思考，万万不可以此作为股票买卖的依据。谢谢大家。

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