供应链透明度与公司避税

一、研究背景

供应链是实现经济高质量发展的重要抓手。其中，供应链透明度，即企业所处供应链上下游的信息环境，体现市场对供应链信息的了解程度，无论是对于理解微观企业经营决策，还是提升企业质量都尤为值得关注。然而，在资本市场以信息披露为核心的大趋势下，上市公司披露的供应链信息详细程度却逐年下滑。大量公司常以各种理由不披露主要供应商和客户名称或仅使用没有任何信息含量的符号代替，对供应链上下游企业的相关情况更是讳莫如深。供应链信息透明度低下是否掩盖了公司管理层的机会主义行为？比如公司避税。本文关注的核心问题是，供应链透明度能否发挥治理作用从而抑制企业避税行为？如果可以，那么存在何种作用路径，以及因何种边界条件而存在差异影响？选择避税这一视角的原因在于：首先，纳税决策是企业十分重要的财务行为，不仅关乎股东价值，还影响到公共财政。其次，已有研究讨论了公司信息环境，公司治理，经济环境和制度环境等对公司避税的影响。然而，公司避税往往需要其交易对象的配合，因此涉及供应链上下游企业。

二、研究发现

宫晓云、权小锋和刘希鹏发表在《中国工业经济》2022年第11期的论文《供应链透明度与公司避税》，基于年度报告中供应商和客户的情况，从披露名称的数量、披露名称的业务占比以及披露的文本特征等多个维度构建企业层面的供应链透明度指标，考察了供应链透明度对公司避税的影响。为保证研究结论的稳健性，本文使用多种控制内生性的方法，包括基于信息披露监管政策构造双重差分模型、使用变动模型、样本匹配、使用工具变量以及Heckman两阶段模型等。研究发现：

（1）供应链透明度越高，公司避税程度越低，表明供应链透明度对公司避税具有约束效应；

（2）供应链透明度较高的公司具有更少的利润跨期转移和异常关联交易。

（3）处于价值链上游的行业、市场势力较高的公司、外部治理较弱的公司以及在税收征管强度较低的地区，供应链透明度的治理作用更强；

（4）相比于客户，供应商的透明度对避税的作用更大。

三、研究启示

（1）本文结果表明，公司可以通过供应链上下游企业进行利润跨期转移和异常关联交易从事避税行为。可见，为防范公司的信息隐匿或信息操纵导致的避税等机会主义行为，证券监管部门可以考虑在原有信息披露规定的基础上，进一步要求公司披露主要供应商和客户等与其存在较大经济关联主体的信息，以增强公司交易内容的信息透明度。特别地，本文发现，供应商的信息透明度作用更大，而在现实中，供应商的信息披露程度却远低于客户，因此尤为值得重视。

（2）在上市公司供应链信息披露尚缺乏规范性、透明性的情况下，较低的供应链透明度会改变部分企业的成本收益权衡，在进行税收筹划的过程中进行暗箱操作，尤其是处于价值链上游的行业以及拥有较大市场势力的企业，在一定程度上破坏了税收的公平性。税务部门可以关注重点行业、企业，并进一步加强与证券市场中的审计等部门的合作以及信息共享，从而提高税收征管效率，创造更加公平的税收环境。

（3）文本信息是外部投资者了解企业真实经营状况和财务信息的有效补充，具有一定的价值发现功能。因此，建议广大利益相关者在进行投资决策时关注上市公司的文本内容，特别是与公司有密切利益关联的供应商和客户等供应链信息，以尽最大可能减少信息不对称而导致的决策失误。

（4）对于企业而言，尽管避税行为是十分隐蔽的，但在有效的市场中，外部人仍然可以通过供应链披露情况等其他渠道的增量信息加以识别。因此，企业应该权衡长期与短期的避税成本与收益，减少机会主义行为，通过在财务报告中增加更多的自愿性披露内容，以期向市场传递更加积极、正面的信号，从而建立起良好的声誉，助力企业长期的高质量发展。

（以上内容仅代表作者本人观点）

原文刊发：《中国工业经济》2022年第11期