ST花王(603007)要点解析20221230

概要：

一、近3日跌约3.12%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳近一月跌约10.62%，与其行业指数基本持平。
二、当前估值：相对历史平均值大幅高估，相对当前行业值大幅高估。重要股东交易：减持价与当前价基本持平，大宗接盘方盈亏平衡。
三、财务状况：盈利能力与质量较差，资本结构与偿债能力较差，营运能力较差，成长性较差，现金流压力较大。
四、主营业务：公司当前以设计咨询评估为主营业务发展，市政建设业务影响也较大。
五、近三年收到监管发出的监管处罚约4起，问询函约1份，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。

分析详情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2022-12-29涨跌幅回顾分析

近3日跌约3.12%，股价短期内涨跌幅不大，相对较平稳近一月跌约10.62%，与其行业指数基本持平。
2. 当前60均线趋势不明朗，股价(4.04)在布林带中轨和下轨(2倍标准差)之间，相对位置并不低。

二、当前价格如何？

1. 当前估值状况：

当前PE为负，PS(TTM)为其近6年PS中位数的310.2%，为基础建设(行业)当前PS估值的4560.0%，且高于平均PS 1倍标准差（即约13.6%的发生概率），估值相对偏高。
2. 重要股东交易状况：近一年重要股东交易【减】持均价约为：3.83,共减持约0.1亿股(约占当前流通股本的0.03%)，减持金额累计约0.383亿元。
3. 大宗交易状况：近半年(含半年以上连续交易的)大宗交易均价：4.39,累计交易约0.0725亿股(约占当前流通股本的0.0218%)，累计大宗交易成交额约0.319亿元。

三、财务状况如何？

ST花王(603007)2021年年报简要财务分析(10分制)：
审计意见：“保留意见”，公司财报或许可信度不足，以下分析或因财报本身可信度不足而有误，仅供参考，不建议作为投资依据。
1. 盈利能力与收益质量(得分1)：
销售毛利率为-70.34%，销售净利率为-387.44%，公司业务处于亏损中，或存在一定的可持续经营压力，去年销售净利率为-12.48%,前年为7.48%，销售净利率不稳定，盈利能力波动大。
净资产收益率(ROE)为-73.58%，回报率为负，净资产处于贬值状态，经营状况堪忧。
扣非后净利为负，净利质量很差。
2. 资本结构与偿债能力(得分1)：
资产负债率为80.02%，公司负债水平偏高，经营或偏激进，其中，流动资产占比为54.05%，资产结构偏中性；流动负债占比为79.87%，短期债务占比偏高，需留意短期偿债能力。
流动比率为0.85，经营活动现金流净额/流动负债为0.16，或存在一定的短期偿债压力；
3. 营运能力(得分1)：
总资产周转率为0.05，固定资产周转率为3.53，初略看，公司营运能力似乎比较差，着重看一下，流动资产周转率为0.09，应收账款周转率为0.42，细分项营运指标均较差，公司运营能力或比较差。
4. 成长能力(得分1)：
营业收入增长率为-70.94%，营业利润增长率为-854.48%，相比去年营收增速大幅下降，营收增速，营利增速双双大幅回落，公司成长能力或许正在加速下滑，近三年的营业收入持续下滑，成长能力持续下滑，公司经营面临相当大的挑战。
5. 现金流(得分6)：
经营性现金流净额与财务费用、折旧、摊销等费用倍数约3.54，现金购销比率为35.0%，经营性现金流能基本覆盖费用、成本等现金支出。
6. 财务风险：
商誉为零，不存在商誉风险。
应收账款约3.1267亿元，占比（总资产）约11.77%，不高，应收账款坏账影响有限。
存货价值约0.821亿元，占比（总资产）约3.09%，比较低，存货跌价影响小。
Z值财务风险预警模型：Z值-0.1806，财务状况：堪忧。

四、业务状况如何？

主营业务：公司当前以设计咨询评估为主营业务发展，市政建设业务影响也较大。
公司自成立以来一直主要从事市政、旅游景观、道路和地产等领域的园林绿化工程设计和施工业务，同时少量兼营花卉苗木的种养植业务。公司拥有城市园林绿化一级企业资质、市政公用工程施工总承包二级资质、园林古建筑工程专业承包二级资质、风景园林工程设计专项乙级资质，可以承揽各种规模和类型的园林绿化工程业务。公司已建立了完善的园林绿化业务管理经营组织体系，在项目承接、工程质量、人才和管理等方面都具备相对突出的竞争优势，曾获得“全国优秀施工企业”、“全国十佳园林花木企业”、“中国园林绿化行业优秀企业”、“中国最佳园林工程品牌企业”、“中国城市园林绿化建设突出贡献企业”、“中国园林百强企业”等荣誉称号。

五、潜在风险有哪些？
监管相关：近三年收到监管发出的监管处罚约4起，问询函约1份(清单如下)，被监管的频率虽不高，但也应引起警惕。
*【新索赔】公司及实控人涉嫌信披违规被立案调查，投资者维权索赔征集中，参与条件：在2022-12-29之前买入股票，且在2022-12-29收盘时仍持有的股东(P论S信或看我J介参与)。
* 关于实际控制人收到中国证监会《行政处罚事先告知书》的公告( 2021-10-09)
* ST花王：关于收到中国证券监督管理委员会《立案告知书》的公告( 2022-12-29)
* 关于收到法院指定临时管理人决定书的公告( 2022-05-25)
* 关于对花王生态工程股份有限公司《股权转让协议》相关事项的问询函(问询函 2021-04-20)
* 关于对花王生态工程股份有限公司及有关责任人予以监管警示的决定(监管警示 2022-11-01)

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