印度的创业生态系统将来会怎样

在帮助跨国金融公司在印度建立专属中心20多年后，阿希什·巴蒂亚(Ashish Bhatia)觉得他的工作变得太安逸了，是时候做出改变了。看到创业热席卷全国，巴蒂亚也加入了进来。像大多数创业初期的企业家一样，他也在苦苦挣扎，疯狂地寻求支持，直到他偶然发现了加速器的概念。从那时起，他开始研究它们是如何运作的。“当我开始创业时，我不知道该和谁谈。我想，如果像我这样的人，尽管在企业里有着相当成功的职业生涯，但在创业过程中却如此艰难，那就想想那些年轻的创业者吧。”

他的论点很简单。印度的创业生态系统预计会增长，它需要一个强大的生态系统，由推动者和合作伙伴组成。基于这一观点，Bhatia于2017年推出了印度加速器(IA)。超过100家初创企业申请了第一批。他表示:“初创企业的数量让我们相信，这(加速器计划)是解决一个实际问题的必要方案。”

在电子商务蓬勃发展后，印度涌现了众多孵化器和加速器，IA就是其中之一。根据咨询公司Primus Partners的一份报告，印度的加速器项目从2017年的585个增加到2021年的900个。然而，从Bhatia推出IA开始，创业加速器的概念就永远改变了。根据数据平台Tracxn的数据，随着生态系统的成熟，创意和创始人的质量也有所提高，导致印度初创企业在2022年1月至11月期间筹集了约247亿美元。此外，这个国家今天有100多只“独角兽”。这个成熟的生态系统的一个明显的结果是，创始人和风险资本家对待加速器的方式正在发生变化。

创业加速器的运营成本并不低。它一直需要资金来聘用高素质人才来运营项目，为办公空间提供资金，并为投资组合中的公司提供早期资金。传统上，加速器在其投资的初创企业中只持有个位数的一小部分股权，并承诺在各个方面为它们提供帮助，从与领域导师建立联系、制定上市战略，到帮助它们筹集未来资本。但事实证明，依靠早期初创企业的回报来获取自身的现金流对加速器来说是不可行的。风投公司、初创企业或加速器都有一个共同但至关重要的思路——他们都需要大量的时间才能弄清楚什么可行，什么行不通。80%至90%的初创企业可能在5至6年的时间内无法提供可行的回报。

印度的大多数加速器都是由政府拨款或企业社会责任项目资助的。基于股权的多面手项目面临逆向选择问题，因为它们吸引的创始人无法从纯粹的天使投资人或早期投资者那里筹集资金。这样一来，加速器就只剩下了一批成功概率较低的初创企业，其中大多数可能还达不到能够提供有意义回报的阶段。

与此同时，如今的初创企业有大量途径来寻找早期资本，并建立导师网络。“优秀的初创企业不需要去加速器，放弃股权。他们仍然可以自己获得种子基金。此外，80%至90%的加速器的主要资金来源来自DST、DPIIT、MeitY和iDEX等政府机构运营的项目。印度管理学院艾哈迈达巴德分校CIIE.CO的首席增长官希亚姆·梅农说:“这些资本并不一定与回报挂钩。”

这让我们想到一个事实，即加速器现在正在转向一种纯粹的风险投资模式，即对群体进行投资。加速器已经意识到，除非有收取管理费和回报预期的商业资本参与，否则它们目前的模式无法维持下去。

Y Combinator (YC)是世界上最大的创业加速器，现在为其团队中的每家创业公司投资50万美元。它的商业模式是投资其项目中的所有初创企业。2021年，YC的项目为750家公司提供了资金。如今，其投资组合中的150家公司估值在1.5亿美元或以上，60家公司估值在10亿美元或以上。它的成长阶段基金YC Continuity投资于最成功的公司。

印度GSF的创始人兼首席执行官拉杰什·索尼(Rajesh Sawhney)说，YC已经把这个游戏变成了一个规模游戏。GSF在2012年开始时只是一个加速器，后来又增加了早期投资。“我们的业务发生了变化。要么你变得非常利基，要么创造规模。我们的冬季项目将有200名创始人。我们2023年的目标是有500名创始人走出我们的学院，我们的演示日将有2000多名投资者。”他说。迄今为止，标榜投资资本10倍的gsf计划在一年内投资20-25家初创企业。

Techstars是一家总部位于科罗拉多州的加速器，经营着几家风险投资基金，据报道，该公司正在筹集一支3亿美元的基金，用于早期投资。另一家全球加速器500 Startups最近将自己更名为500 global，专注于早期和后期投资。500 Global和Techstars都在印度开设课程，而YC则选择印度初创企业参加其位于硅谷的课程。

综合孵化器Venture catalyst除了天使基金和proptech(用于房地产领域的技术)基金外，还管理着1.5亿美元的加速器基金、2亿美元的金融科技基金和2亿美元的成长阶段基金。

IA也转向了基金主导的模式。如今，它运营着两个活跃的风险投资基金，每个基金规模为35亿卢比，并部分退出了三分之一的投资(150项投资中约有40项退出)，以为其项目创造现金流。

在大多数情况下，初创企业完成多面手课程时，没有获得任何重要的学习或支持。SaaS加速器uppekkha的管理合伙人Prasanna Krishnamoorthy表示，与行业无关的项目缺乏特定领域创始人社区的关键组成部分。他补充说，当加速器与各种初创企业合作时，创始人无法在其核心领域获得支持和反馈。他们可以在联合创始人冲突、投资者关系或人力资源问题上互相帮助。但从一个领域的角度来看，它们不能相互帮助。”他说。

Krishnamoorthy在建造和运营加速器方面有近10年的经验，他说uppekkha决定先建造一个加速器来证明自己的勇气，然后再建立一个基金模式。uppekkha于2017年成立，最初采用收入分享模式，随后于2022年从西桥资本(WestBridge Capital)筹集了900万美元。他表示，尽管创业成本已经下降，但创始人仍然需要一些资金来运营。但他补充称，从加速器的角度来看，如果它们能够提供资本，创始人就会更容易选择自己的项目。

ia在成立的最初两年里开展了不确定领域的项目，并在2019年转向了以领域为中心的模型，目前为9个垂直领域运行特定领域的项目，如网络安全、金融科技、健康科技、社会影响、农业科技、深度科技等。

与此同时，企业加速器继续吸引初创企业，因为它们能够提供独特的技术能力，增加价值，并提供更好的商业机会。他们专注于行业的利基项目帮助初创企业更好地在生态系统中导航，并为更好地定位做好准备。

谷歌印度加速器负责人Paul Ravindranath表示，例如，谷歌For Startups正在帮助初创企业专注于关键的业务和技术挑战，并缩短产品上市时间和成功时间。他表示:“我们的使命是为年轻的初创企业提供信息，以及谷歌20年来创造企业和消费者产品的经验教训。”

随着人们对创业加速器的期望越来越高，投资者对处于早期阶段的初创企业的兴趣也越来越浓厚。一个明显的结果是，大型后期基金带着专用基金进入早期市场。例如，红杉资本(Sequoia Capital)在2019年推出了一只名为Surge的早期基金，该基金将高达300万美元的种子资本、公司建设研讨会、全球沉浸式旅行以及创始人社区的支持结合在一起。Accel的早期项目Atoms提供100天的学习和发展研讨会，设定目标和关键成果，建立同伴社区，专门的指导和无限制的可转换融资，在下一轮投资25万美元时，投资转化为股权。

Accel合伙人帕拉ank Swaroop表示，处于早期阶段的初创企业需要在不放弃股权的情况下更容易获得融资。他说:“他们需要有人指导他们如何创建公司，如何建立一个可以学习的社区。”Atoms于2021年8月成立，迄今已投资了23家初创公司，到目前为止共筹集了8000万美元，而红杉的Surge已投资了超过127家初创公司，帮助它们筹集了超过17亿美元。

uppekkha的Prasanna表示，加速器找到长期投资者至关重要，这些投资者明白在投资初创企业和加速器时需要有耐心。uppekkha的主要投资者WestBridge投资于一个生命周期为20年的常绿基金，该基金的生命周期可以延长10年或更长时间，而大多数风险投资基金的生命周期为10年。西桥资本(WestBridge Capital)联合创始人兼管理合伙人苏米尔•查达(Sumir Chadha)表示，由于初创企业需要8至12年才能取得成果，因此与它们合作创办企业可能需要12至15年。他表示:“我们需要的是耐心资本，让这种商业模式发挥作用。”

加速器项目的成功还取决于导师队伍的实力。由于导师机会是通过股权来补偿的，拥有良好退出记录和后续融资记录的加速器会吸引最好的导师。而一个好的导师池会吸引最好的创业公司。但500 Global前南亚市场战略主管阿波夫•夏尔马(Apoorv Sharma)表示，在早期阶段，初创企业对加速器项目带来的价值不是很确定。“有必要建立一个结构化的生态系统，让导师和项目经理拥有全球影响力。如今，初创企业从一开始就拥有全球视野。因此，导师应该能够以全球视野指导初创企业。”

对于一个仍在增长的行业来说，加速器的演变是很自然的。就在初创企业不断发展的同时，加速器也在转型，寻求一种可持续的平衡。国际进口博览会的梅农表示，在美国出现第一个大型、有意义的加速器之前，风投在美国已经存在了大约三到四十年。他补充说，如果加速器能够找到一种方法来创建一个可持续的模式，它们将会看到相对更快的退出和更快的投资周转。梅农补充说:“随着时间的推移，我们将实现这一目标，我们的加速器将能够在没有逆向选择问题的情况下吸引初创企业。”

版权声明| 所有原创内容，未经授权，

禁止下载、转载使用

版权联系|www.draphant.com

· 竺道

关注印度商业和投资动态

微信号:zd_review