挑战隆基、中环，“硅片新贵”是如何炼成的？

导语：硅片端的价格战，正在加剧新进企业的冲击风险。也正因此，趁此时间窗口穿越IPO，对这家企业来说非常关键。

继签约超15万吨硅料长单后，高景太阳能股份有限公司（以下简称“高景太阳能”）准备冲击IPO。

能见获悉，2022年11月29日，高景太阳能同中金公司签署了上市辅导协议。按此节奏，这家到目前为止成立仅三年的企业，很可能创下光伏企业的最快上市纪录。

对于此次上市计划，高景太阳能并未公开回应。但从其今年以来的大手笔融资颇能窥见其发展野心。

2022年4月，高景太阳能宣布完成16亿元A轮融资。9月，该公司再次宣布完成超25亿元B轮融资。在B轮融资过后，高景太阳能的估值直接蹿升至200亿人民币。

至此，高景太阳能成功成为国内光伏行业炙手可热的投资标的。不仅吸引了众多财务投资者，还跟爱旭股份、新特能源等光伏产业上市公司在业务层面达成了合作。

连续签订大单后，高景太阳能宣布以210mm、12英寸等大尺寸硅片及单晶硅棒作为新一代产品。

不仅如此，高景还将投资220亿元，在四川宜宾建设年产50GW直拉单晶硅棒和30GW单晶硅拉棒切片项目。

若项目如期投产，高景太阳能将超越晶科能源，跻身行业“第一梯队”，成为仅次于隆基绿能和中环TCL的硅片龙头。

然而，硅片端的价格战，却也正在加剧新进企业的冲击风险。也正因此，趁此时间窗口穿越IPO，对这家企业来说非常关键。

一、“硅片新贵”是怎样炼成的

高景太阳能成立于2019年，聚焦高效大尺寸光伏硅片的研发制造，创立仅3年便取得不俗成绩。2022年一季度，高景太阳能硅片产量跃升至行业第5名。

2020年12月，高景太阳能与珠海市国资委签约50GW光伏大硅片项目，总投资金额约170亿元。39天后一期项目就顺利举行开工仪式，140天生产出第一张大尺寸硅片，540天达成二期30GW满产。

据悉目前其产能主要分布在珠海和四川宜宾，按照规划高景硅片将达80GW。这一规模在硅片领域已经接近于佼佼者。

除此之外，这家公司还频频出手锁定硅料长单。

2021年3月16日，大全新能源宣布已经和高景太阳能签订三年期高纯硅料供应合同。

合同有效期由2021年6月至2024年5月。协议供应总量为4.59万吨。双方同意实际采购价格采取月度议价方式。高景太阳能将向大全新能源支付订金。

今年6月，通威股份(SH:600438)与高景太阳能的全资子公司青海高景签订了5年硅料销售合同，预计青海高景采购规模为21.61万吨，预计销售总额为509亿元。

从高景太阳能锁定硅料长单的动作可见，对于硅片项目，高景太阳能试图以“稳健”风格为主，目的是保证生产不受原材料供应掣肘。但在研发制造方面，高景太阳能却略显“激进”。

从2020年签下170亿元的珠海市国资委光伏新能源项目投资落地合作协议后，高景太阳能便确立了210mm、12英寸等大尺寸硅片及单晶硅棒的新一代产品方向。

据悉，高景太阳能聚集了一批资深专家，项目下设珠海金湾50GW大尺寸单晶硅片、青海西宁50GW单晶硅。也就是说，高景太阳能正在技术端高歌猛进，冲击硅片龙头地位。

二、量增价降，利润空间缩小

目前的硅片环节，新势力的竞争格局愈发激烈。上机数控、京运通、通威股份等，都是高景太阳能的竞争对手。

上机数控（603185.SH）是光伏设备企业出身，2004年进入光伏行业，2019年开始从硅片设备业务跨入光伏硅片生产。业务布局主要在硅料、硅片、N型电池。

近两年来，上机数控与高景太阳能的扩产节奏一直不相上下，从投资动作来看，今年2月，上机数控投资118亿元进军硅料环节，彼时高景太阳能正积极建设50GW直拉单晶硅项目。

在这之前，硅料和电池双龙头的通威股份也将目光投向硅片。

2021年4月12日，通威首次抛出120亿元可转债方案时在公告中表示：“切入硅片业务，可有效连接公司的高纯晶硅业务和高效太阳能电池业务，增强公司在产业链上的综合实力，进一步挖掘利润增长点。”

通过共建和自建的硅片产能，通威硅片规划产能总和已达到了45GW。

12月8日，京运通（601908.SH）公告称与爱旭股份（600732.SH）子公司签订框架合同，后者计划2022年全年向京运通采购6亿片单晶硅片，预计销售金额总计约36亿元。

由此，新进企业逐渐缩小了与头部企业的差距，来势汹汹，挑战王者地位。

然而，硅片端的价格战却加剧了新进企业向上冲击的风险。

据悉，硅片企业在去年第三季度的存货规模就已经出现了大幅增长，隆基股份同比增长88%，中环股份同比增长83%。硅片企业的产能过剩已成为行业共识。

于是近期硅片开始进入价格下降阶段。从InfoLink Consulting披露的数据看，上周182硅片均价为5.5元/片，210硅片均价为7.2元/片，周环比跌幅分别为10.6%、11.1%。

12月22日，硅片龙头企业隆基绿能盘中最低触及40.48元/股，创下今年5月以来新低。

短短一天后，隆基与中环“携手”降价。

12月23日，双方公布最新报价：p型182mm硅片降至5.40元/片，210mm硅片降至7.10元/片，降幅最高超过27%。与此同时，n型硅片价格大幅下跌。

至此，硅片价格的熔断式下跌，不仅让光伏产业“拥硅为王”的时代走向终结，也给高景等发足狂奔者打了一个大大的问号。

如今，硅片的价格战已经呼啸而来，一体化大玩家和新进玩家谁能存活尚且未知，但可以明确的是，在光伏四大环节中，硅片端将不会有超额利润。

未来趋势或许也不再有单独的定价权，面对其他三个环节集中度不断提升的现状，切入硅片端的玩家又如何自处？

没有进行一体化战略的企业，又该怎样筑牢自身的发展护城河？我们可以期待高景太阳能冲击IPO以后给出的答案。