为什么Tracxn的商业模式预示着生态系统的良好前景

Tracxn创始人尼哈•辛格(Neha Singh)和阿比谢克•戈亚尔(Abhishek Goyal)放弃了他们的风险投资事业，不是因为这对夫妻二人被迫“想”要创业，而是因为他们遇到了一个“足够有吸引力”的问题，需要他们解决。

2012年，在辛格和戈亚尔分别辞去红杉资本(Sequoia Capital)和Accel India的工作之前，初创企业的数据发现是一个巨大的挑战，尤其是在印度。互联网经济仍在主流对话中站稳脚跟。尽管风险投资(VC)和私募股权投资(PE)公司一直在寻找有趣的初创企业，但没有万无一失的方法来确定一家公司的财务和运营状况。“初创企业开始产生影响，但发现被打破了。一切都是手动的。”辛格表示。戈亚尔也表示:“发现公司的方式非常低效。所以，我们瞄准了一个需要印度人参与和数据管理的空白区域。”

公开市场已经有了彭博——一台造币机器——辛格和戈亚尔确信，私人市场也需要一个“大型数据平台”。这就是Tracxn的起源。

带着在印度为全世界打造“私人市场的彭博”的独特愿景，两位创始人于2013年成立了Tracxn技术公司。

Tracxn于2015年推出了B2B平台，将数据分析和研究相结合，为数千家私营公司提供深刻的见解和市场情报。它的目标是在各个领域提供“高价位的高等级企业数据”，而不带有打折的意味。

7年后，Tracxn在58个国家发行了184万份股票，拥有1139个客户账户。今年8月，Tracxn申请了309亿美元的IPO。去年10月，该公司股票的发行价为84.5美元，较80年的发行价溢价5.73%。一些早期投资者认为，对于一家此类公司而言，此次IPO“异常早”，而一些市场观察人士甚至称其“毫无生气”。那为什么Tracxn这么快就上市了?

辛格说:“两年前，我们的现金流转为正数;那么，22财年的底线是积极的。我们在2021年获得了(Sebi)的批准，该批准将于11月到期。我们对……感到非常兴奋。事实上，我们能够在第一时间做到这一点。”与大多数科技股一样，Tracxn的股价已经下跌，目前的交易价格低于70美元，但其ipo前的投资者并不太担心。他们相信这里有巨大的价值有待挖掘。

Amit Ranjan，甲板共享平台SlideShare联合创始人(2012年被LinkedIn收购;2020年，另一家内容共享平台Scribd收购了它)，Tracxn的天使投资者表示:“这是一次相当早的IPO。Tracxn目前的年化运算率(ARR)为1000万美元，未来还会进一步增长。有一些ARR较高的公司上市后倒闭。在从私人市场到公开市场的转变过程中，这些公司已经完全被投资者榨干了。Tracxn正在尝试一种不同的模式。它可以在公众方面实现更大增长，更好地回报散户投资者。”

Amit Ranjan已经投资了大约200万至250万卢比，尽管ipo前的投资者可以选择退出，但他仍然持有自己的股票。现在有一年的锁定期。但究竟是什么吸引了他呢?“我是在2016年进入A轮的，”他说。“他们想要建造的东西非常清楚。我们在印度没有看到任何人这样做。此外，他们都是有着出色背景的创始人。”

Tracxn成功吸引了Flipkart联合创始人萨钦和宾尼·班萨尔以及deliverey联合创始人萨希尔·巴鲁阿等知名天使投资人，这对Tracxn很有帮助。2015年，机构投资者Elevation Capital(当时的SAIF Partners)也为它提供了支持。一年后，拉丹·塔塔、印孚瑟斯联合创始人南丹·尼勒卡尼和印孚瑟斯前首席财务官莫汉达斯·帕伊等知名天使也投资了该公司。

戈亚尔表示，在与该平台合作后，Elevation Capital和Accel India等许多客户都成为了投资者。“Elevation是我们的客户。我们最初的几轮投资都是由外来投资引导的。我们最后一次融资是在2017年，从那以后，我们通过利润实现了增长。”他补充道。

Elevation Capital合伙人维韦克•马瑟(Vivek Mathur)表示:“我们为他们(Neha和Abhishek)建立了一个不可或缺的数据平台感到非常自豪。即使在当时，他们也因为产品的用户友好性和留住客户的能力而与同行脱颖而出。正是他们对资本效率的关注，帮助他们实现了可持续盈利。”

今天，Tracxn是全球五大私人市场数据提供商之一。它的同行包括Crunchbase、CB Insights、PrivCo和Pitchbook，它们的数据库分别约为0.8万、0.5万、0.8万和340万。按数据量计算，Tracxn是全球第二大此类平台。

Axis Capital在2022年10月的一份报告中指出:“他们是新兴领域私营企业覆盖率最大的国家之一。”“他们的‘人在环’模型发挥着战略作用，专注于质量保证，解决单靠技术无法解决的数据和情报差距。这有助于他们保持高度的准确性和有效性。”

这个基于订阅的平台服务于三组客户:私人市场投资者(风投、私募股权、投资银行);企业;还有政府机构、创业加速器和孵化器，以及媒体出版商。Tracxn提供每家公司的详细资料，包括创始人、董事会成员、员工数量、融资轮数、并购、投资者图表、估值和市值表、分类以及其他一系列财务和运营细节。

在数据层之上，Tracxn提供工作流软件、Excel插件、交易流程工具、个性化仪表板、投资组合跟踪器等服务。

根据其DRHP, Tracxn每天将大约1200家公司添加到其数据库中。从20财年到22财年，该机构分析的实体数量跃升了37%。在此期间，其活跃客户账户也增长了30%。此外，该平台每年发布14,000份报告，使其成为全球最大的数据库之一。然而，ICICI Securities研究主管潘卡吉•潘迪(Pankaj Pandey)表示:“Tracxn的定价在过去3年基本上停滞不前。”“但考虑到未来的规模效益，我们认为它可能成为中长期增长杠杆之一。”

Tracxn的每客户平均收入为58万卢比，明显低于全球同行。例如，Pitchbook对三个用户的年许可证收费约2.5万美元(约合204万卢比)。但Tracxn的留存率高达74%。“随着新增账户数量的持续强劲增长，盈利能力可能会持续。此外，由于该公司是轻资产的，它不需要产生巨大的资本成本来扩大规模。”潘迪补充道。

Tracxn报告称，该公司在23财年第二季度的营业收入同比增长28%。该公司税后利润为154亿卢比，而23财年第一季度为840万卢比。

与大多数本土SaaS平台一样，Tracxn的大部分业务(超过70%)来自海外。北美是最大的，占总收入的44%，其次是EMEA(28%)和APAC地区(26%)。

分析人士说，全球第一的目标是该公司的另一个增长杠杆，美元走强也对该公司产生了积极影响。辛格赞同的。她表示:“由于这种成本套利，我们已经实现了盈利。”

她补充道:“这就是订阅业务的魅力所在。它增加了收入的可预测性。我们将近60%的年收入是预支的。因此，尽管有新冠肺炎和其他不利因素，但没有出现增长放缓周期。”

尽管Tracxn在美国拥有固定的客户群，但其800多名员工的全部业务都在印度。这是正确的策略吗?经纪公司表示，这为该公司提供了明确的成本优势，因为印度的技术人才比美国便宜10倍。然而，天使投资者兰詹认为，Tracxn“应该通过设立办事处和销售团队，更有力地追逐这个市场”。“扩张是唾手可得的果实。他们有机会在全球推广。这些东西可能成为未来两到三年的增长动力。”

那么海外扩张是有可能的吗?辛格说:“印度长期以来一直是一个后台办公室。我们希望在印度建立一家标志性的全球数据公司。”

虽然Tracxn在过去12-15个月里稳步扩大了团队，尤其是在销售职能方面，但它的人员流失率很高，从21财年的40%上升到22财年的49%。分析师认为这是一个“关键风险”。ICICI证券表示，除了人员减员外，“该平台的重大缺陷或错误可能会损害其前景。”

但这一领域的增长潜力远远超过挑战。根据Frost & Sullivan的一份报告，到2025年，全球B2B信息服务市场预计将从2022年的1549亿美元增长到1900亿美元。Tracxn仅仅是触及了表面。它在五年内会有怎样的规划?

戈亚尔恰当地总结道:“我们的一些父母购买了信实或Birla的股票，20年后，他们用这些钱把孩子嫁出去了。如果有人在孩子出生时购买Tracxn的股票，并帮助他们完成大学学业，那对我们来说就是梦想成真。”

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· 竺道

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