江苏一上市公司跨界投资200亿光伏项目告吹

　　今年3月，江苏阳光审议通过了在内蒙古设立全资子公司内蒙古澄安的事项，并于当月办理完成工商注册手续。4月，公司与包头市政府、九原区政府签订了《投资合作协议》，建设内容包括10万吨多晶硅、10GW单晶拉棒（包括切片）、10GW电池片及组件项目，同时建设10GW光伏电站项目，总投资（不含电站）约200亿元。

　　对于终止投资的原因，江苏阳光称， 因产业政策、地方政策和当地实际情况等有关客观因素，公司投资所需条件在包头不能尽快实现。考虑到时间成本、项目规划和行业市场变化情况，公司拟终止的包头市投资项目将在宁夏石嘴山市继续开展和推进。

　　谈及此次终止事项的影响，江苏阳光表示，内蒙古澄安自今年3月成立后，一直未开展实质性经营活动，截至目前，前期调研等基础工作共支出约81.53万元。具体而言，内蒙古澄安成立后，为便于其开展项目，江苏阳光向其投资500万，后内蒙古澄安根据实际资金使用情况，退回江苏阳光400万，实际使用约81.53万，多余款项18.47万元留在内蒙古澄安公司账户。江苏阳光称，注销内蒙古澄安不会对公司产生重大影响。

　　与此同时，江苏阳光披露的另一份公告显示，拟由全资子公司宁夏澄安与宁夏石嘴山市政府签订《合作协议》， 拟在宁夏石嘴山经开区规划建设年产10万吨高纯多晶硅项目和年产10GW拉晶切片、10GW电池片和10GW组件项目。

　　公告显示，宁夏澄安注册资本拟为10亿元，江苏阳光出资10亿元，资金来源为业务收入、回收应收账款等，其余资金由项目公司融资。另外，该项目工艺技术采用三氯氢硅氢还原法生产多晶硅工艺技术；项目启动后,与中国恩菲工程技术有限公司进行合作，由恩菲进行设计和提供技术服务；与洛阳中硅高科技有限公司合作，组建技术管理团队。

　　光伏市场的持续火热吸引了大量资本涌入，无论是传统参与者还是跨界企业纷纷加码。但就江苏阳光拟先期投入的硅料项目而言，项目建设周期较长，从公告推算，满产时间可能要等到2024年后，且当前硅料价格已进入下行通道，未来不确定性因素大大增加。

　　不过，江苏阳光披露的可行性研究报告显示，先行投建的年产5万吨多晶硅项目达产年利润总额为19.64亿元，净利润为17亿元，投资利润率37.86%等指标均较高，投资回收期3.64年，在财务上可行。该测算是基于硅料12万元/吨的价格进行的测算。

　　另外，上述报告对高纯多晶硅价格和其他产品价格进行敏感性分析，当高纯的多晶硅价格降低至8万元/吨时，项目投资财务内部收益率能够达到8.23%。江苏阳光认为，该项目具有一定的抗风险能力。