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大型生猪养殖户加速出栏,下跌猪周期2023年重启?

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21世纪经济报道记者 陈洁 实习生 丁术为 广州报道

临近年底,期待已久的腌腊行情,终究没有改变生猪市场的弱势。

中国养猪网的数据显示,12月5日,生猪(外三元,下同)从几天前的22.93元一路冲高到23.73元/公斤,但在12月8日,生猪价格又下跌至23.25元/公斤。

为何在明显是猪肉消费旺季的冬季,猪价却涨不上去呢?

“冬季之后,消费者对于肉类的消费偏好会增加,但这个增加是一个缓慢的过程。而从腌腊需求上看,在气温偏低的情况下,川渝等地会喜好腌腊,但是低温这个条件上周就已经兑现,市场已经出现了一个比较明显的腌腊行情。腌腊行情带动生猪价格反弹的趋势,到上周六就已经见顶。”中信建投期货农产品事业部研究员魏鑫对21世纪经济报道记者指出。

而影响生猪价格的另外一个因素是供给。从目前已经发布公告的上市公司来看,不少大型生猪养殖上市公司,正在趁着春节前这一段时间大量出栏。

2022年12月6日,温氏股份发布公告,公司2022年11月销售肉猪196.44万头(含毛猪和鲜品),收入59.33亿元,毛猪销售均价24.11元/公斤,环比变动分别为18.88%、8.39%、-9.67%,同比变动分别为64.3%、145.47%、40.26%。从数据上看,温氏股份在11月出栏量环比10月份大幅增长。

由于供给的充足,不止一位农产品分析师指出,本轮猪周期生猪价格最高冲破28元/公斤,很可能就是价格顶峰。“2022年,生猪是上涨和年度筑顶的阶段。到了2023年,生猪应该就面临年度下行的压力。”魏鑫表示。

短暂的“腌腊行情”

在10月底冲高之后,生猪价格就进入了“漫漫下跌路”,价格从最高28.5元/公斤以上,逐步跌到不足23元/公斤。不过,这一下跌并非短时间内完成的,而是经历了大约一个半月的时间。

东吴期货分析师郭大顺对21世纪经济报道记者表示,10月中旬开启的这一轮猪价下跌,主要是由供需决定的。

“从供应角度来看,随着生猪价格在10月的上涨,国家一直在出保供稳价的政策,而生猪养殖的大型厂商为了配合国家的政策,也加快了出栏的进度。养殖散户由于之前对后面行情的预期比较好,有压栏的动作,但是随着大型养殖户大幅度出栏之后,猪价开始松动,那么散户也不敢再压栏。”郭大顺表示。

而从需求上看,郭大顺指出,今年的整体需求不太好。比如从屠宰量的角度来看,即使是进入到冬季,屠宰量仍然是在相对偏低的水平。供应增加、需求偏弱的格局,导致的猪价的下跌。

进入12月份,市场开始关注腌腊行情对于生猪价格的影响。

申万宏源在12月4日发布的公告中指出,受腌腊消费旺季带动,近日屠宰量明显增加:近期西南省份腌腊启动,猪肉消费量明显回升。根据涌益咨询数据显示,屠宰企业屠宰量近两日明显增加。12月2日样本屠宰企业屠宰量为131830头,环比上一周单日平均屠宰量增幅达17.81%。传统腌腊带来的消费量增加是猪肉消费回暖的“主力军”,预计旺季腌腊猪肉需求有望继续支撑猪价高位震荡。

“因为今年降温比较晚,腌腊行情是非常集中的,主要就是在上周四和上周五体现。但腌腊行情其实很短暂,因为一旦做腌腊,会一直吃一整年,所以一旦需求兑现就会消失。”魏鑫指出,“目前腌腊行情已经很弱了。”

郭大顺也指出,今年腌腊季的“成色”很差。“年轻人还是偏向于吃鲜肉,腌腊的消费习惯也在改变,加上现在猪价比较贵,大家腌腊的规模可能也会偏低。猪价低的时候,可能会腌上百斤,猪价偏高的时候,二三十斤就不少了。”

国投安信期货的研报也显示,今年腌腊灌肠需求或出现同比20%-30%的降幅,加上全国疫情多点散发,预计餐饮业的复苏也需要时间。

在这样的背景下,被寄予厚望的腌腊行情,也无法改善生猪相对弱势的局面。尤其是不少大型生猪养殖户在11月和12月有加速出栏的动作。

比如,12月5日,天邦食品公告指出,公司11月份销售商品猪46.02万头,销售收入10.31亿元,销售均价25.1元/公斤,环比变动分别为19.36%、28.31%、-12.99%。

12月5日,牧原股份发布公告,结合近期公司生猪生产、销售的变化,公司将2022年生猪预计出栏量区间上调为6100万头-6200万头,高于此前在2021年度报告中披露的出栏量区间5000万头-5600万头。

而大型养殖户加速出栏,可能也会带动散户加速出栏。

郭大顺表示,散户看涨猪价的时候,就大量去压栏,把一头猪从120公斤,压到200公斤再出栏,这样可以赚得更多。但一旦猪价下跌,就会赶紧出栏。之前散户二次育肥和压栏,都在赌年底会出现一波猪价上涨,如果到冬至猪价消费还没有起来,那他们就必须加速出栏了。

“另外,到了12月,大型养殖户要赶年度的出栏的目标,也会加大出栏。所以猪价的反弹,应该只是短期的,后面整体还是看弱的。”郭大顺表示。

下跌猪周期开启?

目前来看,猪价仍然处于相对高位。

华安期货分析师李伟对21世纪经济报道记者表示,目前养猪利润还是很可观。“虽然这段时间,猪价跌的比较厉害,但是目前自繁自养一头猪利润也有700元左右,外购仔猪大概600元左右。所以,生猪行业依然处于产能扩张的期间。”

养殖户赚得不少,但屠宰场的盈利平平。这导致尽管这一轮生猪价格下跌20%,但猪肉批发价却下跌不到10%。

12月7日,农业农村部的数据显示,全国农产品批发市场猪肉平均价格为32.05元/公斤,比前一日上升0.4%。而在10月25日,在猪价高点时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为35.02元/公斤。

李伟指出,今年因为终端需求偏低的原因,白条猪和毛猪的价差偏低,导致今年整体屠宰场有亏损的迹象。“一般从生猪到屠宰猪,出肉率在72%上下浮动。所以尽管生猪价格下跌,但肉价下跌不多,这其实是给屠宰场一个利润修复的机会。”

农业农村部的数据显示,在一年前,2021年12月7日,全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.61元/公斤。相对来看,目前猪肉价格仍然并不低。

因此,不少分析师认为,目前猪价处于“高位筑顶”的阶段,到2023年,则可能处于下跌的猪周期中,中期来看猪价下行压力不小。

李伟指出,在养殖成本这一块,无论是玉米还是豆粕的价格,总体还是偏高,这对目前的生猪价格有一个比较大的成本支撑。“但猪价总体上走势肯定是比较偏空。”

郭大顺认为,以往一个猪周期大概有48个月,但是现在猪周期的时长在变短,因为现在规模化养殖的企业的占比在大幅的提升。“以往生猪养殖散户占比在80%左右,但是现在规模养殖企业可能已经占比60%左右。由于规模养殖企业的养殖计划相对固定,不会因为猪价大跌就不去养猪,因此猪周期其实是在变短的。”

魏鑫则表示,未来45天除了正常的供给量,还要考虑大肥猪出栏带来猪肉供给的增加。因此未来一个比较短的时间内,生猪市场要消化一个相对高的供给量,这对猪价造成明显压力。

“如果明年1月份的猪提前到今年12月出栏,那么这一供给压力可能更为明显。不过当价格来到成本线之后,会产生一定的支持。”魏鑫指出,“目前从盈利来看,养殖厂商仍然处于一个盈利相对丰厚的时期。”

而从猪周期来看,魏鑫指出,本轮猪周期可能会出现一个很快见顶、持续回落的特征,这集中在今年体现出来,也就是2022年是生猪上涨年度和见顶年度的集合。到了2023年,生猪就面临一个年度回落的局面,当然不排除有短期反弹的可能。

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