推动央企估值回归合理水平，“中字头”股票具备走牛条件吗？

最近一段时间，“中字头”股票频繁异动。究其原因，一方面在于“中字头”股票筑底震荡周期漫长，底部基础比较牢固，“中字头”股票形成向上突破行情就等着一个催化剂；另一方面是“中字头”股票无论是股息率还是估值水平，均处于历史性价比最佳的状态，当市场投资环境有所回暖，“中字头”股票有望形成突破走势。

从政策层面分析，与“中字头”股票，尤其是“中字头”央企上市公司相关的政策消息出台频率增加了。

例如，上交所制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》以及《中央企业综合服务三年行动计划》。除此以外，在今年5月，《提高央企控股上市公司质量工作方案》的印发，上市公司尤其是央企上市公司的“提质”计划明显提速了。

其中，推动央企估值回归合理水平等举措引起了市场的关注。在政策层面上，对“中字头”股票的行情回暖创造出有利的政策环境。

在上市公司经营状况持续稳定、风险管理能力持续提升以及上市公司业绩水平稳步增长的背景下，市场却给予“中字头”股票过于保守的估值定价。

从提升“中字头”股票估值的背后，除了政策层面的支持外，仍需要上市公司的自身努力。在实际情况下，除了进一步提升上市公司自身的营收与净利润水平外，还需要关注到上市公司股票价格的表现变化。

“中字头”股票的长期低迷，一方面与经营水平过于稳健，业绩增速平平，且缺乏炒作预期的因素有关，另一方面则是缺乏增量资金的关照，长期市场流动性不达标也成为了“中字头”股票走势低迷的主要原因之一。

站在“中字头”股票的角度出发，还是需要在盘活股票价格、做高股票市值方面下功夫。

例如，上市公司可以积极采取股份回购注销的行动，且每年增加股票回购注销的比例，提升上市公司的投资价值。

再者，进一步提升上市公司的分红率，或者增加分红的频率。对具备条件的上市公司，可以参考欧美成熟上市公司的一些做法，实行每个季度分红一次，分红率不断提升，提升上市公司的回报能力。同时，对有能力的主要股东或董监高，可以提升增持的力度，做好表率的作用。

此外，可以从政策层面上鼓励机构投资者增配低估值、高股息率的“中字头”央企上市公司，为这类上市公司带来持续性的增量资金补充。如果条件成熟，可以为部分权重股试点“T+0”交易方式，或者作为个股期权试点，达到提升上市公司流动性的效果。

“中字头”股票的数量并不少，而且遍布在银行、煤炭、通信、券商、基建等核心领域。对这些核心领域的央企，本身具有非常重要的市场影响力，对他们来说，来到A股市场发行上市，拓宽融资渠道是一种需求，但更重要的是不断提升央企上市公司的自身形象乃至国际形象。

纵观不少核心领域的“中字头”股票，从它们前十大股东的持股情况来看，多有重量级机构投资者的身影，包括了养老基金、社保基金等。从提升社会价值的角度出发，进一步提升分红能力、加大现金分红的力度具有不一般的影响意义。

从上市公司的角度出发，加大分红力度与分红频率可以提升股东回报能力，提升上市公司自身的形象。从股东的角度出发，可以获得现金分红，提升了资金利用率，间接减轻从二级市场抛售股票的压力。假如上市公司采取现金分红与股份回购注销相结合的方式，那么将会进一步提升股东回报能力，进一步提升上市公司的投资价值。

经过多年来的长期调整，不少“中字头”的央企上市公司估值太低了。在经营稳定、估值偏低的基础上，上市公司的股票价值有进一步提升的需求。对上市公司来说，提升股票市值、推动估值合理回归，首先要拿出提升股票市值的具体措施，同时需要盘活上市公司的流动性。只有流动性得到盘活，才可以更好促进上市公司的价格发现功能，推动上市公司估值回归合理水平。