2023美元注定走软，哪些大类资产应该尽早入局

汇头条12月2日讯，摩根大通正在由美元多头转为美元空头。越来越多的美联储官员意识到，经济指标的滞后性，放缓加息步调成为恰当的时候。近日，美国10年期国债收益率从10月高点下滑70基点，隔夜掉期显示，市场对于美联储利率峰值的预期已经降至5%以下。摩根士丹利等美元多头正在转为美元空头。这意味着买入日元、欧元和其他新兴市场货币的机会或许已经来到。

商品期货交易委员会最新数据显示，在截至11月18日当周，资管公司对美元走软的押注达到一年来最高水平。

削减美元头寸成为各大策略师2023年的关键交易。

那相较于2022的美元强年，2023年的美元走势汇市如何呢？大家都知道美元快见顶了，那这个顶何时会来到呢？

东吴证券分析师表示，结合基本面及历史经验，本轮美元形态呈现双峰结构。第一个高点于2022年9月出现，按照模型第二个高点将在2023年第二季度出现。届时，欧元区及中国经济的复苏将会助推美元贬值趋势到来。

美元基本面包括美国经济和非美国家经济两个维度。

美元何时结束涨势与美联储停止加息的时间与美国经济衰退的程度直接相关。从历史经验看，经济衰退发生前3个月左右，美元指数触底，后因避险情绪回升，衰退开始后2-5个月内触顶。

而美联储停止加息的时间大体上可以确定为2023年年中左右。历史数据显示，美联储停止加息前美元指数整体为升值趋势。

整体逻辑为，美联储考虑通胀受控程度及美国经济衰退实况，选择暂停加息，衰退风险来到2023年上半年。美联储的谨慎态度即不轻易表明转向，会使美元再次冲高，于2023年第二季度到达第二个峰值。

除美联储货币政策指导外，欧洲及中国经济体的见底复苏也是美元的主要影响因素。从历史数据看，可影响幅度达到6%。欧洲经济受国际地缘政治危机及通胀和货币政策的影响，2022年年底会陷入衰退中，至2023年第三季度有望出现回温，为美元的贬值进一步创造条件。

美元见顶应该关注哪些资产呢？

一般而言，美元回落，新兴市场股市、能源和包括铜在内的工业金属弹性最大。与此同时，市场避险情绪可以使得黄金行情更早到来。此外，政府债券胜率也颇高。

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