6.15 亿美元！波科再次加码内镜市场，收购Apollo进入减肥领域

波士顿科学昨日（11月29日）宣布以每股10美元的现金价格收购胃肠设备公司Apollo Endosurgery，加上债务，这笔交易的价值约为6.15亿美元。

每股10美元的价格比宣布收购前一天Apollo的收盘价溢价67%。

Apollo是一家消化内镜领域的高值耗材制造商，主要解决胃肠道缺陷的闭合、胃肠道并发症的管理和肥胖症。

波士顿科学公司的内镜总裁Mike Jones在一份新闻稿中表示：“内镜手术是一个新兴的领域，也是我们内镜业务的核心焦点，这次收购也使我们能够进入一个新的邻接领域——内生肥胖市场，并在我们的业务中实现强劲、持续的增长。”

波士顿科学预计在2023年上半年完成交易，届时Apollo将成为其全资子公司。

Apollo：专注于微创减肥手术器械领域

Apollo的产品线包括减肥球囊Orbera、内镜缝合系列产品OverStitch和X-Tack。

Orbera是全球第一款胃水球减肥产品，可以在胃内放置长达6个月，帮助占据空间，减缓消化。Orbera的出现填补了非外科手术减重治疗和手术减重的空白，已经在全球上市近二十年，超过27万肥胖患者使用。

OverStitch系列是一种全球首创的内窥镜下缝合系统。通过持针器、锚钉交换器、组织抓持螺旋针、缝合线等配合工作，实现在内窥镜下的胃肠组织对合与缝合，可以选择间断或连续缝合模式，并且更换缝合配件时无须取出内窥镜。

X-Tack是一款通过标准胃镜或结肠镜进行基于缝合的深层粘膜下和肌内的缝合器 。其由输送系统、缝线和HeliX 钉组成。

2022 年 7 月，Apollo公司的 Apollo ESG、Apollo ESG Sx、Apollo REVISE 和 Apollo REVISE Sx 系统通过美国食品药品监督管理局（FDA）de novo 创新器械审核程序，是首批 FDA 获批用于内镜下袖状胃成形术（ESG）和内镜下减重手术的医疗器械。

内镜下袖状胃成形术（ESG）于2017年在美国正式通过审批并投入临床工作。内镜下袖状胃成形术（ESG）全程通过内窥镜进行，通过反复的胃缝合收窄胃容量，区别于传统的腹腔镜缩胃手术，ESG不需要在腹部开口，减少了手术伤口相关的并发症并符合BMI较低的患者需求，手术在安全和效果上也得到了突破。

2022年7月，中国正式通过对内镜下袖状胃成形术的审批，在海南博鳌恒大国际医院进行试点开展。全国首例袖状胃成形术将于2022年10月20日在海南博鳌恒大国际医院开展。

Apollo预计，2022财年的净收入总额约为7500万美元。第三季度收入2020万美元，比2021年同期增长24%；今年前9个月，该公司总营收5550万美元。

波科：2022年第二次加码内镜市场

当前，内镜微创诊疗器械全球市场相对集中，由波士顿科学、奥林巴斯、库克医疗等企业占据，三家合计占据 70%以上的市场份额。

2022年Q3， 波科内窥镜业务营收5.59亿美元，同比+4.9%，占据其总营收的17.6%。

▲波科2022年Q3营收数据

对于Apollo的收购，是波科今年第二次通过收购加码内镜市场。

• 2022年6月，波科以每股价格14,500韩元（约11美元）收购韩国内窥镜和泌尿外科医疗器械制造商和分销商M.I.Tech约64%股份，总价达到2912亿韩元，按照当时汇率计算，约合2.3亿美元

通过收购Apollo，波科进入微创减肥手术器械领域。Apollo的减肥球囊、内镜缝合器，对于波科的内镜产线都是极大补充，易形成1+1＞2。

过去5天内，波科股价涨幅达+3.39%。今年以来，波科的股价上涨+16.89%。

▲波科过去1年的股价

根据MarketsandMarkets，全球减肥手术器械市场规模预计将从 2022 年的19 亿美元增长到 2027 年的24 亿美元，在预测期内以5.4%的复合年增长率增长。

• 减肥手术器械市场分为微创手术器械和无创手术器械。预计微创手术器械部分将在预测期内实现最高增长率。肥胖者更喜欢微创减肥手术，因为从长远来看，它在减轻体重和缓解糖尿病等并发症方面更有效。
• 按术式，减肥手术器械市场分为袖状胃切除术、胃旁路术、减肥翻修术、Roux-en-Y 胃旁路术、可调节胃束带术、胆胰旁路/十二指肠开关 (BPD/DS)。预计袖状胃切除术部分在预测期内的复合年增长率最高。胃切除手术的数量正在增加，推动了减肥手术设备的使用。
• 按区域，预计亚太地区将在预测期内以最高的复合年增长率增长。