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重磅政策!楼市破局了 甚至都不用大家买房!

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楼市又出爆大消息。

这次楼市真破局了,大家甚至不用去买房,就能逻辑闭环!

11月28日,证监会发言人表示,恢复上市房企和涉房上市公司再融资,要求再融资募集资金投向主业。

允许上市房企非公开方式再融资,引导募集资金用于政策支持的房地产业务,包括与“保交楼、保民生”相关的房地产项目,经济适用房、棚户区改造或旧城改造拆迁安置住房建设,以及符合上市公司再融资政策要求的补充流动资金、偿还债务等。

从资金的角度,意思就是,股民拯救烂尾楼,股民整改脏乱差,股民来补房企债务窟窿。

现在,房企融资“第三支箭”打出,“让子弹再飞一会”。

2018年,在民营企业经营和融资均不佳的背景下,政策推出了信贷、债券、股权三个融资渠道(“三支箭”)的组合政策,支持民营企业融资。

其中,第一支箭是信贷支持,第二支箭为民营企业债券融资支持工具,第三支箭则代表民营企业股权融资支持工具。

1、对于“第一支箭”,信贷支持实体企业,这一直是央行货币政策重点。

比如,前天的降准,降息、以及中期借贷便利(MLF)等,目的为金融机构支持民营企业提供长期、成本适当的资金。

针对到房企,那就是六大行及股份制银行联手,对开发商给予高达万亿元规模的授信。

不管最终给不给信贷,但至少现在银行把额度先批给你了,这样大家看起来都体面。

这属于什么?口头承诺都算不上,顶多算“画饼”。

银行是否同意放贷,在授信额度之后,还有一道审批程序。

至于最终给不给企业贷款,到时候还是得看银行的具体政策,以及房地产行情。

如果房地产行情不是太乐观,贷款的风险比较大,银行就会收紧政策,或者提高贷款指标。

因此,总体来说,房企融资的“第一支箭”,相当保守,银行完全掌握主动权,可以说没有承担任何额外的风险。

2、对于第二支箭,央行承担了部分风险,金融机构承担了部分风险。

11月8日,中国银行间交易商协会宣布,支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资,也就是所谓的“第二支箭”。

是如何操作的呢?

由央行再贷款提供资金支持,委托专业机构在市场化、法治化原则下,通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式对民企进行支持。

也就是说,在继续支持民营房企发债的基础上,央行甚至会拿钱给机构来购买房企债券。

注意,这个融资工具其实有一个杠杆效应,即央行提供一部分资金,撬动其他金融机构一部分资金。

2018年的时候,100亿元的初始资金(再贷款)能形成1600亿元的债券融资规模。假设此次也是类似的杠杆比例,则2500亿元的民企债券融资规模对应156亿元的初始资金(再贷款)。

这个操作,央行拥有相当大的主动权,金融机构跟央行绑定在一起。

第二支箭和第一支箭不同之处是:

第一支箭中,银行是营利性主体,自负盈亏,产生坏账了自己承担,追责下来,相关个人可能也会断送职业生涯。

也就是说,第一支箭是否有效,完全看房地产市场形势和市场状况。

而第二支箭,央行是非盈利性主体,宏观政策目标排序第一,所以逆周期调节意味着“盈亏”风险上升。

需要注意一点的是,第二支箭的规模是有限的,这次明确提出可支持约2500亿元民营企业债券融资,把总风险控制在了一定范围之内。

第三支箭,房企股权融资,也有迹可循,符合“逻辑”。

房企融资,靠银行?银行精明着呢,风险没承担,还落了个好名声。

靠央行或金融机构?风险有限,就2500亿。

但是房地产的资金缺口规模有多大?1万亿?10万亿?

反正,靠银行信贷和发债券肯定不够,房企股权再融资是必不可少的渠道。

实际上,这个政策也早就有迹象。

11月21日,证监会主席易会满在2022年金融街论坛上表示,要密切关注房地产行业面临的困难挑战,支持实施改善优质房企资产负债表计划,继续支持房地产企业合理债券融资需求,支持涉房企业开展并购重组及配套融资,支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

明确说了:支持涉房企业开展并购重组及配套融资,支持有一定比例涉房业务的企业开展股权融资。

今天证监会发言人正式公布,算是政策执行的一部分。

从资金用途上看,第三支箭的本质是什么?股民拯救烂尾楼,股民整改脏乱差,股民来补房企债务窟窿。

一切都要靠股民。

这一招厉害之处在哪里呢?风险不是让某个个体承担,而是全体股民承担,因此跑都跑不掉。

也因此,这个政策最有效果。

无论出于自己保命,还是保障民生,新一轮的收割,要开始了。

我们可以系统地来看一下这三支箭。

第一支箭和第二支箭,银行、央行,以及金融机构,可以承担风险,但是他们的风险如何转移呢?

全靠大家买房子啊。

大家买房子了,把钱交给开发商,开发商才能把赚的钱还给银行。

从宏观上看就是,把企业部门或政府部门杠杆,转移给居民部门。

如果大家不买房,银行的钱、央行的钱、金融机构的钱,都可能会被开发商打水漂。

但是,第三支箭,股民买了股票,你就是开发商的一部分了,风险是自己的,收益嘛,理论上也是自己的,但是实际情况比较复杂。

这个操作,甚至不需要大家去买房,就能逻辑闭环。

股民的钱给房企,房企拿这笔钱去盖房,结果没人买,项目亏钱,利润表和资产负债表缩减。

资产负债表缩减之后,房企继续在股市融资,继续盖房,仍然没人买,项目继续亏钱,利润表和资产负债表继续缩减。

资产负债表缩减之后,房企继续在股市融资……

看见没,这个操作的关键在于,房企能在股市融资,具体业务盈亏都不重要。

他们的限制性因素,只有道德。

再站高一点看,差别无非是,通过买房子薅羊毛,还是通过股市薅羊毛而已。

就问你,服不服?

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