亏麻了，账上钱已不够亏1年！这家苏州IPO标杆关停“空转”工厂背后……

资本寒冬下，不少企业选择开源节流，争取活下去的机会。近期，一家苏州知名企业宣布暂时关闭自己运行不到两年的工厂，引发网友广泛关注。

近期，市场有传闻透露，基石药业（苏州）有限公司（以下简称“基石药业”）的苏州工厂已经停工停产。11月14日，基石药业官网发布公告称，基石苏州工厂确实已经暂停试运营。

根据基石药业发布的声明，基石药业考虑到苏州工厂尚处于试运营阶段且近期无明确大规模生产需求，为降低企业运营成本，基于充分调研和讨论，经公司慎重考虑并决定，苏州工厂已于本月上旬暂停止试运营。

基石药业声明中还表示，公司其他业务不受本次调整影响，公司研发业务与苏州转化医学中心仍在有序运作。同时，公司仍保留苏州工厂核心人员，并积极接洽行业合作机会。公司当前现金储备足够支持公司数年经营，此次调整将更有效节省及优化公司运营成本。

根据基石药业公告中提供的线索，不少媒体推测，基石药业目前的产销量还撑不起新工厂，容易导致产能“空转”，还不如找CDMO（第三方生产服务提供商）代工来得“划算”。在资本寒冬中，基石药业选择关闭苏州工厂不失为一种明智之举。

网上资料显示，基石药业成立于2016年4月。创始人江宁军出生于南京，在南京医科大学完成博士学业，继而出国深造，曾任赛诺菲全球副总裁、亚太研发总部总裁，后辞职创立基石药业，并在2019年初实现港股上市。事件中的“苏州工厂”为基石药业的产业化基地项目，于2019年8月在苏州签约，在2021年初投入试运行。

基石药业创始人江宁军

根据基石药业于今年8月发布的半年报数据，近年来，基石药业始终摆脱不了“亏损阴霾”，甚至还曝出高管“出逃”事件。2022年上半年，基石药业账上只剩下11亿元。研发支出骤减，但销售支出不断增加，亏损连年扩大。

可以说，从2019年苏州工厂签约，到2021年投入试运行，再到如今基地停工停产。短短3年时间内，基石药业就经历一轮残酷的生物医药行业周期，也为当初过于乐观付出了代价。

连续3年亏损

账上只剩下11亿元

前段时间，结构生物学家颜宁回国，引发舆论热议。近几年来，国内创新环境不断改善，在港股18A规则在内的一系列利好因素助力下，国内生物医药行业发展不断得到提速，诞生了一大批创新医药企业，其中就包括基石药业。

基石药业脱胎于“药明系”，2016年从药明生物那里拿到13个临床候选分子后，便正式上马。2019年初，成立不到3年的基石药业在港股上市，融资20.7亿元，一时间风光无量。

2019年8月，基石药业全球研发总部及产业化基地项目在苏州签约。项目总体投资10亿元，项目规划总计容面积近10万平方米，建成后将同时具备生物药和化学药的研发、中试及商业化生产的一体化研发生产能力，设计产能可达2.6万升大分子生物药和10亿片小分子化学药片剂和胶囊。

基石药业全球研发总部及产业化基地概念图

根据基石药业于8月发布的2022年半年报，基石药业已完成生产基地的建设并于2021年底如期开始试运行。启动试运行后，基石药业将有能力控制自身产品的供应，实现商业规模生产。

然而半年报发出才3个月，便被曝出苏州产业化基地暂时停工、停产的消息。尽管基石药业在公告中做出积极解释，但无论是停产还是转让研发管线，都释放出一个信号——基石药业正在想尽办法“御寒”。

自2021年下半年以来，医药行业在一级市场和二级市场遭遇寒潮，现金流成为药企“活下去”的关键。从往年业绩看，基石药业一直处于连年亏损的态势。

通过研究基石药业往期经营数据，笔者发现，2019-2021年基石药业分别亏损23.08亿元、12.21亿元、19.2亿元。公司在2020、2021年的营收分别为10.4亿元、2.44亿元，两年的营收总额加起来不够2021年一年的亏损。

图片来源：北京商报

亏损之下，基石药业研发支出骤减，但销售支出不断增加。

数据显示，2022年上半年，扣除以股份为基础的付款开开支后，公司研发开支为2.189亿元，较去年同期的4.448亿元减少2.259亿元，主要由于已获批产品费用支出降低。

另一方面，2022年上半年，扣除以股份为基础的付款开开支后，公司行政以及销售及市场推广开支为2.244亿元，较去年同期的2.143亿增加了1013万元，主要归因于销售团队扩大覆盖范围。

现金流方面，2020年底基石药业账上现金为33亿元，到2021年底则直接“腰斩”为16亿元。根据半年报，2022年上半年，基石药业账上只剩下11亿元。

不过基石药业表示其现金储备足够支持公司两年的经营，此次调整将更有效节省及优化公司运营成本。

图片来源：基石药业2022年半年报

基石药业创始CEO退休

根据2022年半年报，基石药业创始人、61岁的江宁军选择了退休，其接任者为高级副总裁和首席医学官杨建新。

图片来源：基石药业2022年半年报

今年5月末，基石药业已有公告称，创始人江宁军将不再担任董事会主席职务，非执行董事李伟接管董事会主席一职。看似常规的公司高层领导调动，当时不少人却将其与不久前发生的“高管出逃”事件联系到一起。

2021年6月，当时的基石药业财务副总裁翁晓路向江宁军建议：使用其闲置资金投资招银国际及招银国际金融的银行集团，声称投资事项能产生低风险的良好回报。

网上资料显示，翁晓路曾在医药公司云顶新耀负责财务，于2020年9月被任命为基石药业财务副总裁。当时基石药业IPO募了20多亿，生产基地又没完工，公司账上存了很多钱。2021年6月，公司账上现金、定期存款、货币基金加起来，共有24.47亿。

在江宁军“口头批准”同意这一计划后，2021年7月7日，翁晓路向招银国际转去3000万美元。但后续事件证明，这笔理财绝不是“低风险、回报良好”。当时，国内医药股受挫严重，基石药业披露，到2022年3月底，理财资产净值只有初始值的70.91％。

9个月亏了29％，而翁晓路本人于2021年12月从基石药业离职。据了解，翁晓路目前在另一家港股上市公司创盛集团担任财务副总裁。

“高管出逃”事件发生后，江宁军默默扛下所有，很快便有了基石药业“江宁军将不再担任董事会主席职务”的公告。当时不少媒体将该公告与“高管出逃”事件关联，江宁军一时间成为18A里面第一个被“干掉”的药企创始人。

让我们将时间线拨到8年前，那时江宁军还是全球知名药企赛诺菲公司的核心高管。

“医疗是一个激动人心的领域，未来一定会不断有更多的药物研发出来。”2015年4月，当时还是赛诺菲全球副总裁、亚太研发总部总裁的江宁军在接受人民网采访时，心潮澎湃地表示。

仅一年后，江宁军便放弃跨国药企优厚的待遇，加入基石药业的创业团队，并担任首席执行官。公司选址苏州，致力于研发国内癌症治疗的创新药物。

2019年2月26日，成立不到3年的基石药业登陆香港交易所，在港股18A政策加持下成功挂牌上市，一时间成为中国创新药行业的上市速度标杆。

如今，基石药业市值已达58亿港元。虽然经历了理财亏损风波、研发投入削减等负面事件，基石药业公布的半年报数据仍能挖掘到些许亮点。但“报告末期的事件”一项却明确显示，江宁军决定从基石药业退休，不再担任本公司首席执行官、执行董事、战略委员会主席及授权代表。在本年度过完前，江宁军将担任基石药业高级顾问，以确保公司运营的平稳过渡。

图片来源：基石药业2022年半年报

其实对于企业家来说，50、60岁正是当打之年。在基石药业刚上市的时候，江宁军曾自我评价是个“自我驱动型”的人。在创业之余，江宁军还利用休息日担任清华医学院与五道口金融学院的授课教授、清华转化医学硕士生班的授课教授、上海交通大学医学院临床研究专项暨专科医师临床研究培训讲师、沈阳药科大学亦弘商学院“临床研究管理”课程教授等教职。

现在，61岁的江宁军选择转战幕后，其原因基石药业并没有明说，但也引发了外界的种种猜测。根据半年报，基石药业明确接任者为高级副总裁和首席医学官杨建新。目前基石药业官网已经完成相关信息调整。

高级副总裁和首席医学官杨建新

有人翻身有人掉队

医药企业们困境不断

回到“苏州工厂停工停产”事件本身。从2019年下半年签约，到2021年初投入试运行，再到如今工厂停工停产，基石药业在自己的第一个“3年期”内实现了上市梦想，却在第二个“3年期”内经历了一轮颇为残酷的生物医药行业周期。这般经历不免令旁观者唏嘘。

目前来看，事件发生的原因是基石药业产品销售量撑不起一条生产线，线下工厂的存在只会导致产能“空转”。这虽是基石药业自己的问题，折射的却是当下生物医药行业的发展困境。

2018年4月30日，港交所第一次对未盈利的生物科技类公司敞开了资本的大门。不足五年的时间，港股18A药企（指通过港交所18A章节规则上市的生物科技公司）经历高潮与低谷，有人翻身完成“掘金梦”，有人掉队、卖身又停产。

就在昨天（11月15日），和铂医药（上海）有限责任公司宣布以1.46亿元的交易价格亏本卖出自己的苏州工厂。买家为药明生物控股子公司药明海德。对于本次出售，和铂医药称旨在将在建资产变现，降低运营成本，而出售事项的亏损预计约为6193万元。

8月16日，云顶新耀宣布向吉利德科学的全资子公司Immunomedics转让开发和商业化拓达维的独家权利。这距离拓达维国内获批上市还不足百天。

整体来看，基石药业或许还不是现在18A药企里遇到挑战最大的一家，毕竟比它现金流还不充裕和危机四伏的医药企业不在少数。多数企业仍在长线作战，产品还面临创新药“九死一生”的困境。在这种情况下，医药企业只能开源节流，才能争取活下去。

本文素材来 源：

E药经理人：《基石苏州工厂停工停产！危险信号逼近，还有哪个Biotech会步其后尘？》

华夏时报：《基石药业停产自救背后：账上只剩下11亿，biotech们“断腕”不断》

健识局：《创新药“下半场”的过冬粮，你存好了吗？》

金融界：《理财的风险，董事长也扛不住》

张通社科技：《 基石药业理财亏损5千多万，高管“出逃”、创始人“被免” 》

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