广东
东材转债打新申购
东材科技可转债11月16日（周三）打新申购，沪市转债，若持有正股，可进行配售。
1基本面
正股基本面较好，估值略偏高。近年来业绩快速增长，毛利率略有下降，近期现金紧张。2022年三季报净利润同比下降20.81%。根据芝士财富数据，公司收入成长性强，未来营收扩张潜力大，受内资机构青睐。销售收入现金含量低，货币资金对短期债务的保障较弱。业绩评分半星。
正股主营化工新材料的研发、生产与销售，产品包括光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等，广泛应用于发电设备、特高压输变电、智能电网、新能源汽车、轨道交通、消费电子、平板显示、电工电器、5G通信等领域。
公司是国内化工膜材料的龙头企业，技术实力雄厚，下游需求广阔。受益于光伏、特高压行业的发展，公司产品需求大幅增长，带动业绩提升。短期受原材料价格上升影响，业绩增速放缓。随着新能源汽车行业高度景气以及国产替代进程加速，公司业绩有望重回高增。行业地位评分一星。
2转债条款
债券评级中性AA，到期年化收益率2.71%，下修条款严格（80%），P3.9，下修空间大，有回售条款。评级条款评分半星。
3转债估值
目前转债小幅折价，公司是细分行业龙头，业绩成长性强，行业景气度高，同类转债受市场偏好，给的溢价高。新材料、光伏、新能车、航天军工概念。题材评分一星。主观评分一星。
膜材料类转债比较：
4申购策略
综合评分四星，申购长持该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率低。
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