百年人寿净利润下跌近30% 股权质押冻结比例超五成

百年人寿遭评级机构列入负面观察名单，前三季度亏损达22亿元，投资收益大幅下滑或拖累净利润

《中国科技投资》张婷 龙秋月

据百年人寿保险股份有限公司（以下简称“百年人寿”）最新一期偿付能力报告显示，截至今年三季度末，公司保险业务收入、净利润分别为435.2亿元、-22.13亿元。值得注意的是，自2015年以来，百年人寿净利润由负转正后，连续七年盈利，而今年前三季度则亏损超过22亿元。

此外，百年人寿共有17位股东，总股本为77.95亿股，包括百年人寿第一大股东在内的10位股东均存在股权质押冻结情况，合计质押冻结的股权数量约为43.85亿股，占总股本的56.25%。联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）在对百年人寿最新一期评级公告（以下简称“评级公告”）中指出，公司股权变更情况目前仍不明确，股权质押比例高，需关注未来股权稳定性。

大幅亏损、评级下调至C类

截至今年三季度末，百年人寿的保险业务收入、净利润分别为435.2亿元、-22.13亿元，分别同比下降6.82%、27.14%。值得注意的是，自2015年以来，百年人寿净利润由负转正后，已连续七年盈利。今年一至三季度，百年人寿的亏损金额分别为8.71亿元、4.4亿元、9.02亿元。对于净利润下降的原因，百年人寿在偿付能力报告中表示为受资本市场低迷及折现率下行影响，利润未达预期。

百年人寿的净利润下跌之下，综合投资收益率表现亦不佳。据悉，今年前三季度，百年人寿的综合投资收益率为1.28%，净资产收益率为-44.42%。据银保监会公布的2022年二季度保险业资金运用情况表，截至今年上半年，人身险公司的平均年化综合收益率为2.84%，而百年人寿同期综合投资收益率仅为1.48%。百年人寿亦表示，公司将继续优化投资业务方面的投资结构。

具体来看，投资业务方面，截至2021年末，百年人寿权益类资产风险敞口为348.67亿元。评级公告亦指出，截至今年上半年，百年人寿权益类投资账面浮亏仍较大，同时固定收益类投资有违约情况发生且减值准备计提力度不足，需关注相关违约资产后续回收情况。

由此，受投资收益和保费收入双双下降、折现率下行增提准备金等因素的影响，百年人寿盈利水平下滑较快。

IPG中国首席经济学家柏文喜向《中国科技投资》记者表示，百年人寿投资收益拖累净利润而导致前三季度出现较大亏损。虽然公司目前的投资收益仍属浮亏，但对于净利润以及风险计提的影响都是直接的。百年人寿等中小险企要持续提升投资收益率，需在提升运营水平、降低运营费用的同时，在投资方面不断进行策略优化调整，以更好地平衡收益与风险的关系，努力降低投资风险和投资损失的同时，推动投资收益稳健而持续增长。

“此外，险资权益投资除了直接在二级市场投资股票，还可将成熟运营、收益良好的商用物业以及私募市场低风险的大盘优先股等作为重点发展的权益投资方向”，柏文喜进一步补充道。

投资收益下滑的同时，百年人寿三季度偿付能力报告显示，一、二季度的风险综合评级均为C类。根据《保险公司偿付能力管理规定》，百年人寿为偿付能力不达标的险企。对此，百年人寿表示，公司风险综合评级结果为C类主要由于操作风险中，公司治理方面存在薄弱环节。

据银保监会下发的《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》，保险公司开展互联网人身保险业务，应连续四个季度风险综合评级在B类及以上，百年人寿因风险综合评级较低未能达到互联网保险销售的门槛。百年人寿亦在官网发布公告称，暂停互联网保险业务。

此外，三季度偿付能力报告亦显示，百年人寿核心、综合偿付能力充足率分别为84.77%、124.5%，均较上一季度有所下降，而百年人寿预计四季度将分别下降至73.05%、112.02%，或面临核心资本补充压力。然而，自2019年，百年人寿发行了20亿元规模的保险公司债，此外并无增资扩股的举措。

股权质押高企

截至今年三季度末，百年人寿总股本为77.95亿股，股东总数为17户，其中国有股2户，法人股15户，公司无实际控制人。据了解，包括百年人寿第一大股东大连万达集团股份有限公司（以下简称“大连万达”）在内的10位股东均存在股权质押冻结情况。企查查官网数据显示，百年人寿合计质押冻结的股权数量为43.85亿股，占总股本的56.25%。上述质押百年人寿股权的股东均为民营企业。

前十大股东中，大连万达持有百年人寿的股份数量为9亿股，已对外质押持有的全部股份。新光控股集团有限公司（以下简称“新光控股”）、大连一方地产有限公司、江西恒茂房地产开发有限公司、大连城市建设集团有限公司、科瑞集团有限公司（以下简称“科瑞集团”）、中国华建投资控股有限公司均持有百年人寿8亿股，对外质押的股份数量分别为4亿股、1亿股、4.85亿股、8亿股、8亿股、4亿股，分别占其所持公司股份的50%、12.5%、60.63%、100%、100%、50%。

2021年10月，银保监会正式印发施行《银行保险机构大股东行为监管办法（试行）》（以下简称《办法》），对大股东的界定及相关行为提出具体要求。其中，《办法》指出，银行保险机构大股东质押银行保险机构股权数量超过其所持股权数量的50%时，大股东及其所提名董事不得行使在股东大会和董事会上的表决权。大连万达作为第一大股东失去在股东大会和董事会上的表决权。中债资信评估有限责任公司在对百年人寿最新一期评级公告中亦指出，公司股权分散，外部支持无明显增信作用。

企查查官网显示，百年人寿多位股东还存在失信被执行人的记录。去年，科瑞集团已经因违反财产报告制度被法院列为失信被执行人，失信总金额为1.2亿元；今年以来，科瑞集团多次被法院列为被执行人，被执行金额合计10.12亿元，新光控股的被执行金额合计为7.44亿元，此外，截至目前，新光控股共有12支债券出现实质性违约，合计违约本金为123.82亿元，大连汇盛投资有限公司因违反财产报告制度、有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务被法院列为失信被执行人，失信总金额为0.16亿元；另外，该公司被执行金额合计为21.46亿元。

评级公告还指出，百年人寿仍面临核心资本补充压力，股权变更情况不明确，需关注公司治理问题的整改情况。综上，联合资信对百年人寿主体长期信用评级为AA-、“19百年人寿”信用评级为A+，并将百年人寿列入负面观察名单。

针对百年人寿投资收益以及股权结构相关问题，记者致函百年人寿，截至发稿，尚未获得回复。