众生药业近一月股价上涨超120%，源于新冠口服药不确定的预期？

作者：林洛栩

出品：全球财说

近期，有一只口服抗新型冠状病毒药物概念股在二级市场涨势如虹，股价不断刷新历史最高价格。

但随着机构撤离、公司提示风险，或许众生药业（002317. SZ）的“好日子”要结束了？

对标辉瑞Paxlovid？市场炒作或源于“预期”

截至11月8日，众生药业报收29.25元/股，单日上涨7.93%，再一次刷新历史最高价格。

Wind数据显示，众生药业近一月股价上涨122.60%，年初至今上涨144.95%，近一年上涨259.84%。

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相较于52周最低价7.98元/股，如今的众生药业确实“麻雀变凤凰”。虽然经过持续上涨后，最新市值达到238.22亿元，与医药巨头规模相差甚远，但是以众生药业的业绩体量计算，其TTM市盈率从已达到112.1倍，估值已处于高位。

那么究竟是什么原因，让众生药业一飞冲天？消息面显示，与众生药业控股子公司的一款药品有关。

而市场的上涨，则是与“预期”相关，

11月3日晚间，众生药业公告披露，控股子公司众生睿创口服抗新型冠状病毒3CL蛋白酶抑制剂一类创新药RAY1216片获得III期临床试验组长单位伦理批件。

资料显示，RAY1216是由众生睿创研发的、具有全球自主知识产权的强效、广谱抗新冠病毒3CL蛋白酶抑制剂。

华鑫证券发布相关研报称，众生睿创是众生药业下属的创新药平台，RAY1216是睿创第7个推向临床的创新药品种。

且该研报表示，RAY1216具备BEST IN CLASS潜力，具备成为最佳新冠口服药物的潜力，同时在治疗市场具备超重磅品种潜力，预计RAY1216片上市定价低于1000元一疗程，并有望成为国家和地方主要的储备用药。

众生药业RAY1216备受关注还源于与辉瑞Paxlovid、日本盐野义S-217622同属于3CL蛋白酶靶点，并且从临床试验效果来看，3CL蛋白酶靶点临床效果优于默沙东Molnupiravir、君实生物VV116、真实生物阿兹夫定等药物的作用靶点RdRp。

也正是上述诸多因素，众生药业RAY1216还未“出道”，对标的便是全球销售规模最大的口服新冠药物辉瑞Paxlovid，而Paxlovid国内定价为一疗程2300元，若RAY1216价格低于1000元将会成为占领市场的有利条件。

目前，真实生物的阿兹夫定于2022年7月份获得国家药监局的附条件上市批准，但该药品作用靶点RdRp，曾有病毒学专家表示，该靶点不是最佳的新冠药物靶点，这也是默沙东Molnupiravir销售额不及Paxlovid一半的原因。

这便是二级市场给予众生药业期待的原因，一个不确定能否兑现的“预期”。最新Wind一致预测显示，2022年众生药业归属净利润预期为3.67亿元，同比增长32.10%。

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在股价接连上涨后，众生药业于11月8日盘后发布公告进行风险提示。

公告显示，RAY1216用于治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的随机、双盲、安慰剂对照III期临床研究方案已获得组长单位广州医科大学附属第一医院医学伦理委员会临床试验快速审查批件，批准项目开展。

鉴于临床试验研究具有周期长、投入大的特点，存在研发项目推进及研发效果不达预期的风险，创新药的临床试验进度、审评和审批的结果以及未来产品市场竞争格局都具有一定的不确定性；药品能否获批上市以及获批上市的时间、上市后的生产和销售情况存在不确定性。

虽然风险提示中披露RAY1216存在不确定性，但是公告内容也属于常规披露，不确定性恰恰在一定程度上加深了“预期”。

机构炒作迹象明显，中药转型创新药未来可期？

但是，在众生药业的上涨中，各大机构游资接力拉升也成为了关键。

回顾众生药业股价走势，自9月末开始逐步拉升，并不是11月3日公告之时。而拉升之初的时间节点，上市公司并无利好发布。

反而是在5月22日公告创新药RAY1216片Ⅰ期临床试验完成首例受试者入组时，二级市场并无过多反应。

龙虎榜显示，11月8日上榜席位合计买入4.60亿元，合计卖出金额为7.91亿元，合计净卖出3.30亿元。其中，卖出前5席位中包括3个机构席位，且深股通卖出金额排名第一。

随着资金的离去，还会有机构进行接力炒作吗？尚不得而知，但众生药业近年的业绩，也并无多少亮色。

资料显示，众生药业主营药品研发、生产、销售。产品类型包括中成药、化学药、中药材、中药饮片、化学原料药等。

2022年前三季度，众生药业实现营业收入19.91亿元，同比增长9.19%；实现归属净利润2.49亿元，同比下降20.73%。

2022年半年报显示，众生药业中成药销售占营收比例达64.33%。由于中药业务近年利润走低，众生药业也将目光放在化学创新药等，2022年上半年实现化学药销售3.70亿元，占总营收比例超过27%。

而上文提到的众生睿创便是核心之一，该公司成立于2018年10月，专注于呼吸系统和代谢性疾病领域创新药物研发与商业化，是中外合资企业。

在2020年12月的B轮融资中，参投机构不乏沂景资本、华泰紫金、交银科创基金、中信医疗基金、倚锋资本等明星机构。

与此同时，众生睿创也与钟南山院士团队合作研发新一代RNA聚合酶抑制剂ZSP1273，拟用于甲型流感的预防和治疗，可应对现有流感治疗药物的耐药和疫苗免疫逃逸问题。

在风险提示公告中，众生药业也表示用于治疗成人单纯性甲型流感的一类创新药物ZSP1273片正处于III期临床试验阶段。

此前2020年，众生药业曾因计提商誉减值形成亏损，其他时期业绩均表现平平。此次，能否依靠创新药成为异军突起的黑马？《全球财说》将持续关注。众生药业近一月股价上涨超120%，源于新冠口服药不确定的“预期”？