AH股房地产板块集体下挫，到底发生了什么？

房地产板块的表现，牵涉到不少细分行业领域的表现。房地产走向低迷期，对家电、家居、银行、建材等行业板块带来不同程度上的冲击影响。从二级市场的表现来看，在房地产板块持续低迷的背后，与房地产关联性比较高的行业板块，也基本上延续调整的行情，可见彼此之间的联动性比较强。

与A股市场的房地产股票相比，今年以来港股市场房地产股票的表现非常低迷。其中，有不少港股房企的年内跌幅超过了50%，有的出现了单日下跌超过20%的情况。例如，在10月31日，龙湖集团单日下跌了23.78%，并带动了AH股房地产板块的调整。

与A股市场相比，港股房企受到的不确定因素更多。其中，最主要的影响因素，莫过于流动性不足的问题。在整个市场缺乏充裕流动性的背景下，很容易造成价格发现功能失灵的现象。除此以外，在缺乏良好流动性的驱动下，不少港股上市公司出现了低估值陷阱的问题，如果仅依靠股息率与市场估值进行投资判断，那么很可能会在弱势市场环境下吃亏。

不仅仅是港股房企出现了大幅下跌的走势，而且包括A股的房企上市公司，也难逃非理性下跌的命运。以10月31日为例，万科A股价下跌5.72%，年内跌幅达到27.34%。保利发展也出现了跌停的走势，但年内跌幅还不到10%，可见今年以来房地产板块的分化程度还是比较大的。

从消息面来看，妥善化解房地产金融风险，防范化解金融风险仍然是目前的重点任务。与此同时，从部分知名房企公布的三季报数据来看，却出现了不太乐观的财报表现。但是，从更细分的数据来看，房企上市公司的降杠杆情况却逐渐取得了一些成果。不过，从市场资金的角度出发，更关注的是头部房企财报数据的表现情况。

例如，保利发展前三季度净利润较上年同期下滑3.61%。万科三季报净利润同比增长2.17%，但较前两个季度的业绩增速有所放缓。此外，还有一批房企上市公司的业绩表现并不乐观，业绩是股票价格波动的基石，业绩明显放缓股价自然走弱。

房企的业绩表现不佳，与整个房地产市场的发展环境有关。其中，今年前三季度，全国商品房销售面积与销售金额分别出现了22.2%和26.3%的降幅，另外全国房地产开发投资同比下降8%等，这些数据的背后，也反映出当前房地产市场的数据表现并不太乐观，房地产市场发展黄金期基本上告一段落了，甚至如部分房企所说，房地产市场已经步入“黑铁时代”。

股价是上市公司业绩的先行指标，房地产股价的深度调整，更可能反映出市场消极的预期。从不少房企上市公司的三季报业绩来看，也反映出这种市场预期，只是在非理性抛售的情绪影响下，市场却把这种悲观情绪无限放大了，股价的下跌幅度自然远大于基本面的表现。

房地产行业受到的影响因素比较复杂，对房地产板块的抄底仍需要谨慎。不过，作为重要的支柱产业，房地产的兴衰却影响着大大小小的细分领域发展，如果房地产行业的探底周期没有出现拐点，那么对与房地产关联性较大的行业板块来说，他们的调整周期也不会轻易结束，彼此之间的关联性还是比较大的。